作者：英宁

　　【eNet硅谷动力消息】中国移动(941.HK)将于本周四(3月16日)公布去年度业绩，证券机构普遍认为，受惠于客户增长，以及收购10省提供全年盈利贡献，带动去年盈利增长18—25%，在494.34亿—526亿人民币之间，目前 市场的焦点关注于该公司会否再调高派息比率。

　　券商瑞银对中移动去年盈利表现最为乐观，估计盈利增长可达25%，至526亿人民币，主要由于收入及EBITDA表现强劲所致，预计去年收入2426亿人民币，增长19%，EBITDA增长14%至1292亿人民币，EBITDA毛利率53.3%。 瑞银表示，估计中移动将会调高今年资本开支，由原先预算65亿美元， 调高至84亿美元，该资本开支预算并未包括3G投资。

　　金英证券表示，预期中移动去年盈利增长23.8%，主要受惠于去年客户录得20.7%强劲增长，以及ARPU保持90元人民币的稳定水平。 市场焦点将集中于中移动在3G业务方面的进展，包括发牌时间以及资本承诺。 根据中移动中期业绩政策，管理层将全年派息比率由32.7%调高至40%，金英估计末期息派0.57港元。 瑞银则预期，中移动今年将会再进一步调高派息比率至45%。

　　目前，证券商对中移动去年盈利预测如下：中银预期收入为494.34亿人民币，同比增长17.7%； 摩根大通预期收入为505.27亿人民币，同比增长20.3%；高盛 预期收入为506.48亿人民币，同比增长20.6%；美林预期收入为510亿人民币，同比增长21.47%。

　　大和维持中国移动持有评级，相信中国移动继续受益于市场竞争的稳定和增值业务的增长，预计在业绩发布前，受预计收益强劲增长脱动，该公司的人气将转为更为乐观。不过，表示该股的上涨空间受到3G特许经营和政策的不确定性的抑制。预计2005年纯利增22%至人民币513.72亿元，将该股目标价定为39.50港元。中国移动13日升0.3%至35.70港元。