中电飞华中止上市电力线上网市场预期有变

http://www.sina.com.cn 2006年02月13日 10:10 中国经济时报

　　本报记者乔国栋　实习生胡亮

　　中电飞华宣布中止在香港上市

　　历时几年的全球首家电力线上网概念公司上市中止。2月8日，在经历了多次传闻风波后，中电飞华终于公开宣布中止上市进程。

　　在当日召开的公司临时股东大会之后，中电飞华董事长张志厚明确表示：“根据公司股东国电通信中心和北京国电通网络技术有限公司的提议，经过公司股东代表审议并表决，会议做出了关于中止中电飞华上市的决议。”

　　张志厚说，8日上午，中电飞华2006年第一次临时股东大会在北京召开。中电飞华的股东单位国电通信中心、北京国电通网络技术有限公司、中国电力财务有限公司和博纳德投资有限公司、龙电集团有限公司的代表出席了会议，中电飞华董事会成员和监事会成员列席了会议。

　　此时，中电飞华已向香港联交所回答了3轮上市有关问题，此举显得有些突兀。

　　早在2001年国电通信中心投资入股并控股中电飞华后，国电通信中心主任张志厚在接受记者采访时就表示：国电通信中心控股中电飞华后，通过把公司规模做大，业绩做好，促其上市。

　　之后，中电飞华就一直朝着上市这一目标前行。2002年4月，5家发起人股东在共同签署设立中电飞华股份公司的《发起人协议》中，约定中电飞华股份公司设立后“将寻求香港创业板上市”。

　　2003年9月在公司设立后召开的股东大会上，全体股东一致通过了赴香港上市的决议。在先后获得财政部、国资委、中国证监会等部门的批复后，中电飞华于2005年7月向香港联交所递交了上市申请。

　　中电飞华为何急流勇退

　　张志厚说，公司在准备回答香港联交所问题时，收到了国电通信中心和北京国电通网络技术有限公司两个股东中止上市的提议。为何要中止上市，他强调，在推进中电飞华上市进程中，公司招股说明书中已经对上市风险进行了深入分析。从目前情况看，某些风险过去看来是可能，现在或将来看来极有可能是现实或必然。

　　他分析，中电飞华的收入构成中有一部分来源于国电通信中心委托的经营业务。国电通信中心根据未来发展面临的形势，为了加强自身主营业务的发展，壮大自身实力，同时为了切实履行国电通信中心的安全生产责任，拟将原来委托给中电飞华运营管理的业务纳入自身主营业务范畴。

　　根据张志厚的介绍，这些委托业务主要有：一是电力交换网业务；二是卫星通信业务；还有一些对五大发电集团的电厂提供的服务业务和工程也曾经委托给中电飞华。他说，过去委托给中电飞华没有错，但是现在的主要问题是，国电通信中心首先要把自己的核心业务做大做强，收回来也没有错。

　　他强调，国电通信中心委托给了中电飞华大量的设备进行管理，收回后，设备的衍生服务项目收益将受到影响，预期收益大幅下滑。

　　中止上市的另一个原因是国电通信中心因为自身资金压力和规范管理的需要，不能长期提供给中电飞华委托贷款资金支持。

　　PLC宽带业务市场预期有变

　　张志厚同时表示，中电飞华开展PLC业务是未来发展的主要业务，随着PLC技术用于远程抄表业务，窄带PLC技术也将在远程抄表中大量采用，这将影响对PLC宽带接入运营与远程抄表结合的市场预期，对公司未来的业绩和业务成长性产生影响。

　　中电飞华的前身为北京市飞华信通信息技术有限公司，于1997年5月7日在北京注册成立。2003年经国资委批准，该公司整体变更为中电飞华通信股份有限公司。公司的业务主要包括信息化网络系统建设、电力线通信试运营、因特网接入包括电力线宽带接入　与增值业务、互联网信息服务业务等。由于其拥有强大的电力通信及网络资源，并拥有信息产业部发放的第二类增值电信业务许可证，一度被称为有望实现“四网合一”(电信、广电、互联网和电力线网)的电信增值业务运营商。

　　PLC是Power Line Communication的缩写，即电力线通信，是指利用电力线传输数据和话音信号的一种通信方式。终端用户只需要插上电源插头，就可以实现因特网接入、电视频道接收节目、打电话或者是可视电话。另外，可将房屋内的电话、电视、音响、冰箱等家电利用PLC连接起来，进行集中控制，实现“智能家庭”的梦想。目前，PLC主要是作为一种接入技术，提供宽带网络“最后一公里”的解决方案。

　　电力线上网曾被誉为铁路通信、广电之后第三个有实力争夺电信市场的业外资本，并且有其得天独厚的优势。据了解，我国目前电话用户不到3亿，但用电用户已超过10亿。在广阔的农村地区，特别是那些电话网络不太发达却有电的地区，电力线上网被认为是其它任何网络都不可比拟的。

　　为何窄带PLC会对宽带PLC业务产生影响？张志厚说，原先预期PLC业务市场会很大，现在的问题是，PLC窄带技术也可以用于远程抄表，可以实现瞬时抄表，对PLC宽带在远程抄表上的应用会有影响。

　　但此事背后更重要的问题在于意味着电力线上网在中国的前途难以看清。目前中电飞华已经是全球最大的PLC运营商。张志厚说，PLC技术已经在北美、欧洲、东南亚广泛应用，仅在北京，中电飞华已经有了PLC宽带接入用户6万户，目前还没有达到盈亏平衡点。他表示，PLC业务将继续作为中电飞华的核心业务，虽然PLC窄带应用会对宽带市场预期带来一些影响，但不会影响到现有个人用户。

　　中止上市背后另有隐情？

　　8日当天，博纳德投资有限公司(持股27.69%)和龙电集团有限公司(持股5%)两家股东就向有关媒体表示，将向北京地区法院提起正式上诉，以程序不合法为由，要求判定当日举行的临时股东大会决议无效。

　　博纳德认为大股东“临时改口”，不符合《公司章程》30天预先通知的要求。博纳德公司负责人称，根据公司章程，此次临时股东大会的议案应由中电飞华董事会先行开会审议，但中电飞华董事会并未履行此项程序。

　　博纳德是一家专业风险投资公司，成立于1999年，其另一个著名的投资对象是SCDMA俗称大灵通　技术拥有者信威通信。迄今，在其公司网站中仍明指，投资中电飞华，是要将其逐步培育成国内最大的网络运营商之一。

　　　按照当时的上市计划，中电飞华先在香港创业板上市，预计发行价为1.1-1.3港币，所募资金约在3-4亿港币。远期的目标是，再转香港主板上市，然后增资扩股，预计最后公司总资产规模将达到25亿。

　　此次宣布中止上市，显然上述这两家股东放在眼前的巨大潜在收益将化为乌有。

　　记者问到，此次宣布中止上市，另外两家股东是否会有赔偿？国家电网公司一直坚持说要选择部分优良资产上市融资，此次中止上市，是否和国家电网公司有关，是否说明国家电网公司不再选择上市这条道路？

　　张志厚表示，中电飞华的股东会上并没有说让他们退出，所有的事情以决议为准。其它事情，他只代表中电飞华董事会，不能谈论职务范围之外的事情。

　　　但中电飞华中止上市是否有其他因素？

　　　据了解，2005年11月2日，国家电网公司为“防止国有资产流失”，发文开展清理各类公司的专项工作。清理范围包括公司系统所属各级单位出资兴办的各类公司。

　　　据媒体报道，“在博纳德和电通中心进行交涉的过程中，电通中心称，国家电网公司在中止中电飞华上市后，拟以净资产为定价基础收购博纳德及龙电集团所持有的中电飞华股权，以达到100%国有，不允许其它非国有股东继续持股”。

　　　据之前媒体披露的中电飞华资本运作计划方案，中电飞华资本运作目标是“一方面要满足中电飞华业务发展的需要；另一方面要符合国家电网公司战略发展的需要，通过资产注入产权重组方式，实现国家电网公司的绝对控股地位，把中电飞华打造成为国家电网公司的融资平台。”

　　目前，国电通信中心、北京国电通网络技术有限公司、中国电力财务公司控股中电飞华67.31%的股份，剩余股份中，博纳德占27.69%，龙电集团则占5%。

　　根据中电飞华的发行方案，中电飞华在香港创业板上市后，境外公众将持有公司27.5%的股份，博纳德占20.77%，龙电集团占3.75%，而隶属于国家电网公司的企业则总共控股47.98%不包括龙电集团所属权益　。业界人士分析，此次中电飞华暂停上市计划，可能是国家电网公司欲提前绝对控股中电飞华的举措。

　　尽管目前对于中电飞华中止上市原因存在诸多猜测和传闻，但张志厚明确表示，此次股东大会通过中止上市的决议是为了积极防御市场风险，对中电飞华和潜在投资人负责。

中电飞华中止上市 电力线上网市场预期有变

中电飞华中止上市电力线上网市场预期有变