非话音业务驱动力强 上半年中电信平稳转型

　　作者：王冀

　　8月的最后一天，中国电信(0728.HK)公布了上半年中期业绩。截至6月底，中国电信计入初装费的盈利为人民币146.96亿元，同比微跌0.08%；非话音业务表现抢眼，尤其是增值业务，实现收入46.01亿元，同比激增56%，显示出强劲的发展势头。与此同时，公司也加快转型力度，并开始为未来的3G业务预留资金。

　　业绩总体平稳

　　财报显示，上半年中国电信计入初装费的经营收入为人民币840.23亿元，同比增加4.7%;纯利润为146.96亿元，同比轻微下跌0.08%。EBITDA(扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利)为459.2亿元，EBITDA利润率为54.7%，同比增长0.4%。如果不计入初装费，上半年公司经营收入为806.2亿元，上升6.1%；纯利润为112.93亿元，同比增长7.8%；EBITDA为425.2亿元，上升7%；EBITDA利润率52.7%。

　　在业务层面，中国电信的用户数量持续增长，但ARPU值(每月每户平均收入)有所下降。截至6月底，中国电信本地电话用户总数为2.02亿户，同比增长8.4%。上半年ARPU为52.8元，下跌11.3%。期内公司宽带用户达1737万户，较去年同期的1089万户，增长25.5%。宽带业务ARPU下降至86元，低于去年同期的108元，和去年下半年的94元。

　　与此同时，公司

　　受益宽带、增值业务

　　分析上半年财报可以看出，中国电信业绩的增长主要由非话音业务带动。核心的话音业务收入只微升1.6%至615.74亿元，而ARPU则下跌11%至52.8元，而小灵通的ARPU则维持在40元的水平。虽然长途电话用量有增长，但受移动通信和VoIP的竞争影响，收入也减少了2.8%。而主要非话音业务收入则大升23.8%至190.46亿元，占总收入的比重，也从20.3%升至23.6%，成为业务增长的主要动力，尤其是增值业务，实现收入46.01亿元，同比激增56%，显示出强劲的发展势头。

　　其中，小灵通增值业务是一个亮点。机卡分离以后，用户在选择手机终端、换机、换号等方面更灵活、更方便，也带动了增值业务的发展。

　　比如上半年中国电信在一些地区推出的“全能通”业务直接使用了小灵通的号码作为一号通的号码；“七彩铃音”业务使用户可定制个性化回铃音；“拇指邮件”业务，使用户可以通过小灵通互发和接收电子邮件。

　　在宽带增值业务方面，中国电信以互联星空为核心平台，聚合来自各方的内容服务提供商，不断推陈出新。比如在广东地区，中国电信推出了一种名为NTV的网络电视业务。NTV是基于宽带网络的新一代多媒体服务，用户只需接入广东电信宽带网络，就可以通过家庭电视机(利用机顶盒)或者个人电脑，进行实时互动点播，为自己定制多姿多彩的娱乐资讯节目。

　　今后，中国电信仍将全力发展增值业务。王晓初表示，上半年收入增长中，有70%来自非话音收入，所以下半年中国电信的增长动力，将放在非话音业务上。特别是宽带及增值业务，相信仍会是下半年业务增长的动力。

　　立足固网，加快转型

　　目前，中国内地的固网电话普及率只有23%，因此固网市场仍有较大的增长空间。但从全球电信业的发展趋势来看，固网话务量被移动通信替代是不可避免的。对此，王晓初表示，中国电信将继续由单纯的固网服务供应商，积极转型为现代综合信息服务供应商，除固网话音业务外，将为客户提供包括话音、数据及视频在内的捆绑式服务。

　　在这些新业务中，IPTV是当前的热点。上半年，中国电信与上海文广集团合作，在内地五个省份进行IPTV业务试验，文广集团负责提供节目，中国电信则提供网络支持，预计一年后该业务将取得较大发展。而中国电信发展宽带业务的策略也非常明确，寻找合作伙伴的重点在于看其能否提供协同效益。

　　在3G方面，中国电信同样保持高度关注，并开始预留建设资金。上半年，公司自由现金流达151.01亿元，但不派发中期股息。王晓初表示，此举是为保持资金灵活性，预留资金发展3G业务，对于中国电信而言，保持资金的灵活性比其他营运商更为重要，因为内地的3G牌照政策尚未最终定案。

　　王晓初预计，中国电信未来将获得移动牌照，不过由于涉及电信重组，公司使用何种3G技术还未拍板。取得3G牌照后，中国电信将首先考虑在东南沿海城市推出服务；其他地区推出时间表将与监管部门再进行磋商。此外，中国电信也希望与其他运营商进行漫游服务，共同分担成本。

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