作者：王冀
受益于营收的快速增长，四大运营商手中都握有大量的现金资产，尤其是中移动，现金额高达2000多亿人民币，可谓是“财大气粗”。现如今，有钱人都担心钱多了怎么花？
运营商实际上也一样，入不敷出自然不爽，可是钱太多了也存在一个如何处置的问题
。虽说这么多钱如果都存在银行里也有一定的收益，但毕竟还没有变成能带来更高收益的资产。
换句话说，钱攥在手里不花出去，只能是一种资产而不是资本，如果运营商要追求更高的收益，就必须通过投资让大量的现金变为能够增值的资本。
从审慎原则出发，运营商现在捂紧钱袋也有自己的考虑，自己都是上市公司，赚了钱自然要给股东分红，尤其是那些洋股东，分少了还不乐意，说你抠门儿。为了让洋人满意，出点血是必然的，但终究还有不少银子留在自己手里。这个时候，运营商就要好好合计合计，3G马上就到，没准自己就能拿张牌照，这好钢得用在刀刃上，不该花的钱不能乱花，得给3G多留些粮草。可是即便如此，今年的3G也更多地是一种预投资，规模不会太大。在这种情况下，剩下的资金如何运用就是一门学问了。
事实上，运营商不妨考虑尝试一下国际并购。这不仅是因为“走出去”战略的需要，更主要的是人民币一直存在的升值压力和可能性，为运营商购买海外资产提供了潜在的便利条件。这些年，美国和日本一直嚷嚷着要人民币升值，我们一方面坚决回击，但另一方面也承诺进行人民币汇率形成机制的改革，适度扩大人民币汇率的波动区间。
目前形势下，扩大汇率波动幅度即意味着人民币升值。
对运营商而言，一旦人民币升值，将可以用更少的代价到国际电信市场上进行资产收购，因为人民币“更值钱了”。3月，国务院总理温家宝表示，人民币汇率调整方案的出台将“出其不意”。4月，中国人民银行行长周小川指出：“国内和国际压力大不是坏事，说明汇率改革应走得快一些，否则矛盾有可能积累”。至于怎么“出其不意”，我们也不好揣测，但如果运营商发现海外有值得收购的资产，现在可以做先期准备了，等谈得差不多了，如果又赶上人民币升值，岂不是出手的好时机？
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