中移动新财报出台净利420亿 3G路线迂回前进

　　-本报记者 李晶 北京报道

　　3月11日， 香港股市中市值排名第二的蓝筹股中移动(941.HK)公布了2004年的业绩。这份成绩单显示，2004年中移动营业收入达1923亿元；净利润420亿元，同比增长18.1%，远高于投行预测的10%；每股盈利达到2.14元。中移动同时宣布。截至2004年其用户总数达2.04亿户，较2003年增长44.3%。中移动董事会主席兼CEO王建宙称，2004年财务业绩主要得

益于业务的良好增长及资产收购的驱动，市场份额稳固在64.3%。

　　同时，让中移动的股东们欢呼的是，董事会决定每股派息0.46港元，与往年相比增幅达83%。在这份新财报中，中移动去年新业务收入升76%至316.51亿元人民币，其中短信业务收入达163.8亿元，升53%，而非短信数据业务收入则升1.17倍至67.23亿元，话音增值服务收入则为85.48亿元，升1.07倍。

　　中移动WAP服务客户人数由2003年的137万户增至2004年底的1281万户。显然，突飞猛进的新业务已然成为中移动最值得期待的增长点。

　　而对于在电信业即将重组下的市场前景，王建宙乐观表示，今年的市场竞争环境会改善，但每月每户平均收入仍会下降，因为新增用户来自大众市场，但跌幅会放缓，因无线数据业务增长可抵消部分影响。另外，由于新客户主要是来自大众市场，相信客户每月平均消费未来仍然会下跌，但由于数据服务收入有上升趋势，数据收入可平衡每月消费影响。

　　扩容2G

　　值得注意的是，在过去的一年中，中移动的资本开支为78亿美元，较2003年的72亿美元增加8.3%，资本开支对营运收入的比率则由33.2%降至31.7%。公司预计未来3年的资本开支总额为198亿美元，2005-2007年的3年分别为78亿美元、65亿美元及55亿美元，但有关开支未包括对3G业务的投资。

　　事实上，在2003年末，中移动为2004和2005年做出的资本开支计划分别为58亿美元和43亿美元。而2004年中移动的实际资本支出大大超过预期，而今年的资本支出则比原来的预算高出47%。

　　对此王建宙的解释是，资本开支较原来预期的高，主要是因为公司去年的增长速度较预期快，而在今年头两个月增长势头得以持续，为了保持服务质量，公司需要进行扩容，故调高了今年的资本开支。

　　但是一些分析人士对于在3G牌照发放前夕，中移动大规模扩容2G网络表示不解。而一位业内人士则向记者指出，即使今年政府发放3G牌照，但关于3G商用网络的投资估计也会在明年才会正式大规模启动，而且中移动的投资策略一向以稳健著称。

　　而中移动给出的解释是，公司相信在未来很长一段时间内，3G与2G可以在公司的网络中长期共存，中移动正在积极准备3G的推出，分步推进3G业务发展。

　　王建宙表示，内地3G经营牌照的发放时间还未定，因此没法预估3G相关的资本开支，但据他了解，3G网络成本较2G低；该集团较国际同业迟一步开始建设3G网络，更可以应用最新技术。

　　布局3G

　　事实上，中移动在布阵3G网络上一直很谨慎。此前，为避免在有“准3G”之称的过渡性的2.75G移动技术上进行过多的资金投入，中移动并未在全网范围建造EDGE 2.75G移动技术网络，而是在部分地区进行EDGE技术试验，试验地区主要在广东等地。

　　王建宙曾表示，中移动最初的3G投资将只能为总共6000万用户提供服务。其称，剩余的3G投资将更多地根据需求来分配。公司开始将在较富裕的城市建设系统，然后才会在全国部署3G。

　　让人记忆犹新的是，去年12月初，王建宙在会见摩根士丹利等投资机构的分析师时表示，随着在全国推出3G服务，公司计划在未来两三年将3G投资提高85%，达到1100亿元。他预计中国将在2005年中决定采用哪一种3G技术，中国移动(行情 论坛)的资本开支集中在3G上，不会考虑提高分红。

　　摩根士丹利随后发布的报告显示，王建宙承诺，中国移动在今后的发展中将继续保持稳健的姿态，进一步确立领先优势。而其所指的领先，包括网络覆盖率的完善、无线数据业务收入的增长和ARPU值回升三个方面。也正是出于这个原因，中移动在3G方面的投资预算大幅上升。

　　而如今中移动表示2005年的78亿美元的投资中并不包括对3G的投资，至于今年对3G网络的具体投资数字中移动并未提及。

　　这一细节耐人寻味。事实上，在公布新财报和增加派息的当日，对3G规划持谨慎态度的中移动股价大幅上涨。

　　业内更有人士推断中移动在3G路线图上变化的背后，所传递出的信号是，3G牌照的发放有可能会继续延迟。因为业内预测，3G牌照最迟会在2005年年中发放，而中移动此前一直被认为最可能选择WCDMA标准，这种3G标准在技术上被认为最有利于中移动目前运行的网络实现向3G的过渡。中移动曾希望直接从目前的GPRS升级到WCDMA。这也是为曾大刀阔斧推广CDMA、风格锐利的王建宙如今一直按兵不动的原因。

　　不过随着中国3G标准TD-SCDMA的拨云见日，中移动的态度有所转变。此前，来自荷兰银行的报告称，中移动管理层与荷银分析员会晤时表示，如果在3G设备采购阶段价格变得可以接受，该公司会考虑采用TD-SCDMA设备。

　　新的海外收购

　　在公布新财报的同时，中移动亦宣布正洽购26%的巴基斯坦电信股份，价值19亿美元，同时王建宙否认正在同任何一家香港运营商商讨有关方面事务。

　　但外界从今年1月就传言：中移动对收购香港第二大运营商CSL公司很感兴趣。CSL是2001年澳洲最大电讯企业Telstra从香港通信公司PCCW处购得的，其业务量占香港市场份额的19%，拥有150万用户。

　　从去年年底开始，继中国网通(行情 论坛)79亿港元入股电讯盈科(行情 论坛)(0008.HK)后，到联通集团在澳门获得首张CDMA牌照；香港电信市场开始出现内地电信商的影子。人们普遍认为，随着中移动的竞争对手——中国联通(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)登陆澳门地区，中国电信(行情 论坛)投资PCCW，中移动把眼光放在香港地区也在情理之中。

　　值得注意的是，香港CSL公司已经开始推出3G服务。随着内地即将发放3G牌照，获得香港地区的3G网络毫无疑问可以帮助内地运营商极大提升中移动的地位和服务水平，尽快进入3G市场。

　　显然，由于内地电信市场的竞争日趋激烈，加之3G牌照发放的时间迟迟未定，因此运营商纷纷计划向外扩展。在这种情况下，如果中移动将触角伸向港澳地区，也是希望提前占领制高点，并有意取得营运3G的经验与技术人才。

　　相关链接：

　　中国移动为引入3G所做的工作：

　　1. 90年代初，中国已开始跟踪第三代移动通信系统。

　　2. 90年代中期，将运营者对第三代系统有关频谱效率及经济性等方面的要求，提交到了国际电联，作为选择第三代无线传输技术的衡量标准。

　　3.参加了中国和国际电联第三代移动标准化的工作。

　　4. 3G最有竞争力的两个CDMA技术，W-CDMA技术与CDMA2000中的DS技术在关健参数上达成了融合，形成了IMT-2000 DS CDMA标准。

　　5. 与OHG和CWTS共同合作，将中国提交的第三代标准TD-SCDMA推向国际，被国际标准化组织接受，成为IMT-2000的标准之一。