侨兴环球如何唤醒投资者

　　侨兴环球似乎已经习惯“制造”新闻。从1999年让人惊讶地成为第一个登陆纳斯达克的中国公司，到如今又成为第一个申请增发新股的中国概念股，而且高达1亿美元，超过了很多中国概念股的IPO规模。侨兴是如何一次又一次打动投资者的？

　　本刊记者 董晓常

　　11月23日，侨兴环球电话公司(Nasdaq:XING)公告表示，它已经向美国证券交易委员会(SEC)提交了有价证券申请上市登记表。如果该申请得到批准，侨兴将可以出售1亿美元的有价证券。但据相关规定，在相关的申请还未生效之前，与此关联的有价证券还不得进行销售。

　　侨兴环球电话公司主席吴瑞林表示：“我们希望这次登记能增加公司的灵活性。如果申请生效，我们将可以把债券的销售纯利润用于公司的业务扩张或其它方面。”

　　用手机业务唤醒投资者

　　依靠强劲的固定电话业务，侨兴环球电话第一个登陆纳斯达克，并曾经在2001年达到其纳斯达克生涯的顶峰——当时其股价高达71美元。同样是因为固定电话业务增长的放缓使得侨兴环球电话在2003年几乎遭受被摘牌的命运。通过向手机业务的不断倾斜，侨兴环球电话现在又重新唤起了投资者的兴趣。

　　2003年8月12日无疑是侨兴环球电话的转折点。在这一天提交2002年财报之后，纳斯达克上市公司、中国第二大电话机生产销售商侨兴环球电话，终于避过因延迟提供连续的财务报告而遭摘牌的命运。

　　在此之前侨兴于2002年4月斥资3.2亿元收购了中电通信(CECT)，但直到2003年2月才正式获批，因而其手机业务收入没有并入侨兴环球2002年度报表。这对于公司的战略方向虽然没有太大的影响，但是对业绩的影响差点让侨兴环球从纳斯达克“倒掉”。“这多多少少影响了我们的收益”，当时侨兴环球董事局主席兼CEO吴瑞林对媒体不无抱怨的说。

　　但一心想做“手机大王”的吴瑞林此后通过一连串的资本动作，在别人几乎不可想象的时间内完成了其在手机产业链上的整体布局，显示出了对手机业务的狂热期望。

　　2002年3月26日，侨兴环球(代码为 XING)发布公告，宣布将出资近3500万美元收购中电通信(CECT)65%的股份。其中的40%来自中国电子信息产业集团(CEC)。

　　剩下的25%则来自于CECT的另一个大股东泰达股份。2002年4月9日，泰达股份(000652)发布公告，宣布将所持有的中电通信科技公司(CECT)25%的股份转让给侨兴环球，转让金额为10875万元。

　　事实证明这是一次狂热的股权转让，侨兴环球电话一举获得了CECT的控制权，但是付出的代价是3亿元人民币，其收购溢价高达70%。

　　然而这种狂热并没有停止。2004年8月5日，侨兴环球电话正式增资中电通信科技有限责任公司(CECT)，斥资约7000万元购买了中电通信25%的股份，从而使持股比例增至90%。

　　经过此次收购，侨兴环球电话获得了对中电通信(CECT)的绝对控制权。

　　吴瑞林在公布增股消息之后发表声明称，今年侨兴将会在稳定固定电话业务的情况下，大幅加大对手机行业的投入从而推动侨兴的整体收入增长。

　　在通过狂热的资本运作将CECT紧紧地掌握在自己手中，并获得两张稀缺的GSM和CDMA手机牌照之后，侨兴环球电话开始技术研发布局，方式同样是大刀阔斧的资本运作。

　　2004年6月11日，侨兴与韩国赛邦手机芯片合资项目正式得到广东省人民政府的批准，合作成立的合资公司于6月18日在惠州正式挂牌，侨兴控股66%，专业从事GSM核心芯片研发与销售，并在合资公司的基础上建立GSM手机模块和主机板的开发销售。作为东亚唯一一家专业从事GSM芯片研发的公司，韩国赛邦已成功研制开发出GSM手机芯片，研发实力非常雄厚。

　　在通过合资搞定GSM核心技术之后，CDMA同样传来好消息。11月15日，侨兴环球电话公司(Nasdaq: XING)宣布，该公司旗下的CECT已经成功研发出首款采用WCDMA标准的3G移 动电话终端。

　　CECT首席执行官兼侨兴环球电话公司副主席吴志阳表示，“CECT研发的这款3G手机在功能上与目前全球市场上现有的手机基本相当，能够提供多媒体短信、收看电视和收听MP3。除了研发WCDMA手机外，CECT还密切关注着TD-SCDMA标准，目前正在研发采用TD-SCDMA标准的手机产品。”

　　在成功布局手机之后，侨兴环球电话的财报也传来捷报。2004年11月30日，侨兴发布了未经审计的财务数据。数据显示，公司2003年全年的销售净额为2.22亿美元，毛利润额为3080万美元，运营利润(含息、税和少数权益)为40万美元，今年前9个月的销售净额为1.997亿美元，毛利润额为2080万美元，运营利润(含息、税和少数权益)为840万美元。

　　侨兴主席吴瑞林表示，“今年前九个月，侨兴环球电话经历了极为激烈的市场竞争。但公司仍然保持了较高的增长速度，前九个月的销售净额已相当于去年全年的90%，运营利润比去年大幅攀升。预计今年第四季度公司的产品销售仍会保持良好势头，预计2004年公司的销售收入将比2003年增长30%左右。”

　　在这样的背景之下，侨兴环球电话增发新股的请求似乎来得很自然。

　　固话重现活力

　　在不断向手机倾斜的同时，侨兴环球电话同样没有放弃对投资者一度质疑的固话业务进行改造。小灵通、VoIP电话以及固定无线电话已经成为侨兴环球电话固话业务新的亮点。通过将利润微薄的电话生产业务剥离，以及更多增值固话业务的拓展，曾经被资本市场诟病的固话业务也正在重新焕发活力。

　　种种迹象表明，继控股CECT手机之后，“小灵通”成为了侨兴集团的又一投资重点。侨兴集团副董事长吴志忠在接受媒体采访时表示，小灵通用户将有极大的发展空间，与之相对应的是巨大的市场空间。面对如此庞大的市场需求，侨兴当然要抓住机会。2003年11月5日，侨兴召开小灵通全国经销商大会，宣布正式进军小灵通行业。

　　当然，固话业务也并非夕阳产业，VoIP电话也是侨兴新的增长点。根据Juniper市场研究公司的预测，2009年VoIP市场规模将超过320亿美元，约占整个电话市场份额的12%。

　　2004年11月18日，侨兴环球电话宣布已与美国SOYO集团结成合作伙伴，侨兴将为SOYO提供新款Z-Connect IP电话，首批订单数量为5000部。

　　据悉，侨兴开发的新款IP电话能够直接与宽带连接，在接入宽带资源后，该电话能够立即实现在线，并与世界任何地方通话，每部电话都拥有完整的序列号码，因此能够在世界各地畅行无阻。

　　通过不断的资本动作，现在的侨兴显然已经恢复了活力，包括手机在内的多项增长潜力巨大的新业务应该会重新唤起资本市场对这个“固定电话大王”的信心。它所要面临的问题是，是否能在这次增发新股的请求中获得SEC的肯定，以及在未来的3G手机业务中获得领先。