沃达丰2004年中财报透析：增势强劲亮点频现

　　本刊记者 舒文琼

　　金秋时节是收获的季节，也是部分海外电信运营商年中财务报表出炉的时节。运营商的辛勤耕耘收获到了怎样的果实，通信市场经历了哪些风云变化，答案尽在财务报表中体现。透过一组组略显枯燥的数据，我们看到了运营商的经营状况、股东的利益以及员工的价值，并且在一定程度上了解到全球电信业的发展态势。

　　整体市场表现良好

　　2004年11月中旬，沃达丰集团对外公布2004年上半年财务报表(2004年4月1日～9月30日)，从财报可以看出，沃达丰半年来整体运营状况良好，增长势头强劲。沃达丰的良好表现给正在回暖的全球通信市场增添了一些暖意。

　　* 2004年上半年实现业务收入168亿英镑，与去年同期相比增长了6%，其中移动业务收入占据总收入的绝大多数，为164亿英镑。

　　* 未扣除特殊项目的EBITDA值为65亿英镑，与去年同期相比增长了6%。

　　* 未计商誉价值摊销和特殊项目的运营利润为57亿英镑，与去年同期相比增长了5%。

　　(注：上述增长率均为剔除汇率及股权变化因素之后的增长率，如果未剔除这些因素，则分别比去年同期降低1%、2%和1%)

　　* 新增用户740万户，用户总数达到1.467亿户。

　　* 未计商誉价值摊销和特殊项目的每股收益为5.28便士，比去年同期增长10%。

　　* 年中每股分红比去年同期增长100%，为1.91便士。

　　* 国际两大评级机构穆迪和标准普尔对沃达丰的信用评级为A和A2。

　　2001年左右全球电信业普遍陷入低谷，目前仍处在缓慢恢复阶段，而全球3G市场尽管近来有些起色，但用户仍然集中在H3G以及日本的KDDI和NTT DoCoMo，沃达丰并不占据优势，在这样的形势下，沃达丰能取得上述财务数据，总裁阿伦.萨林表示非常满意，在不久前召开的公司会议上，阿伦.萨林丝毫没有掩饰自己的喜悦之情：“沃达丰2004年上半年运营状况良好，增长势头强劲，充分体现了沃达丰在业界的领先地位。”阿伦.萨林还表示，不久前我们拓展了3G的服务范围，良好的财务表现有助于我们获得更多的增长机会以及更加显著的规模优势和范围优势。

　　沃达丰为什么能够取得良好的财务表现？

　　在财务报表中，沃达丰将所有的业务划分为两类，话音业务和非话音业务。对比2004年与2003年的财务数据可以看出，沃达丰话音业务发展稳定，非话音业务增长迅猛。据统计，2004年上半年沃达丰话音业务的通话分钟数为837亿分钟，比去年同期增长9%，尽管资费水平的下降在一定程度上影响了业务收入的增长，但话音业务收入仍达到了2%的增长率；非话音业务收入则比去年同期增长了9%，达到23.89亿英镑，增长速度的不同使得非话音业务在总收入中的比重得到提升，从去年同期的15.5%增长到今年得16.4%。

　　谈起沃达丰的非话音业务，最值得一提的是“沃达丰Live!”。“沃达丰 Live!”是由沃达丰公司于2002年推出的一种数据业务品牌，为用户提供文本、多媒体服务，通过不断丰富业务内容，“沃达丰Live!”的用户增长迅猛，据统计，截至2004年9月底，“沃达丰Live!”用户数已达1150万，而一年前用户数仅为2.9万。

　　不同国家形势各异

　　沃达丰是一个全球化的公司，业务范围遍布欧洲、亚洲、美洲、非洲等国家和地区。由于各个国家通信发展进度各异，市场竞争状况不同，因此沃达丰的市场表现也不尽相同。此处选取用户数较多的国家进行分析。

　　亮点一：英国、西班牙、美国

　　沃达丰在这些国家的业务收入、用户数和ARPU值均取得了一定程度的增长。

　　英国是沃达丰的诞生地，沃达丰在这里成长壮大并走向世界，而从目前看来，英国仍然是沃达丰在欧洲最富有竞争力的市场。近半年来，沃达丰通过差异化产品策略、良好的服务质量和网络运维质量，吸引了许多高价值的用户。从财务报表可以看出，2004年上半年，无论业务收入、用户数，还是ARPU值，沃达丰在英国都比去年同期取得了较大幅度的增长：实现业务收入29.6亿英镑，用户数达到1460万户，分别比去年同期增长16%和8%，ARPU值从去年的25.1英镑增长到26.6英镑。

　　近半年来，沃达丰调整了在西班牙的市场策略，即对用户进行市场细分，为不同的细分市场提供差异化、个性化、富有吸引力的产品，从而推动了西班牙市场的强劲增长。2004年上半年，沃达丰在西班牙实现业务收入15.54亿英镑，用户数达到1045万户，分别比去年同期增长17%和11%，ARPU值为35.4欧元，比去年同期的31.8欧元有显著增长。

　　在美国，沃达丰主要通过它与Verizon的合资公司Verizon无线参与竞争，由于沃达丰只拥有45%的股权，所以合资公司并没有以沃达丰的名义出现。尽管美国电信市场竞争激烈，但Verizon无线竞争优势突出，2004年上半年，在新增用户数方面位居美国众多移动运营商之首，业务收入实现8.85亿英镑，用户数达4212万户，ARPU值为53.2美元，分别比去年同期增长24%、17%和5%。

　　亮点二：德国、意大利

　　沃达丰在德国、意大利的业务收入、用户数取得了一定程度的增长，但ARPU值有些下降。

　　为了拓展德国市场，沃达丰推出了许多富有竞争力的资费方案，并于2004年年初推出了3G服务，这使沃达丰成为第一个在德国提供3G服务的运营商。工夫不负有心人，截至2004年6月底，沃达丰在德国取得了38%的市场份额，排名第二，而财报显示，2004年上半年，沃达丰在德国实现业务收入28.08亿英镑，用户数达到2609万户，分别比去年同期增长1%和10%，ARPU值为25.7欧元，比去年的26.6欧元略有下降。

　　沃达丰在意大利的策略是瞄准高端用户市场，这一策略的效果在市场份额中得到了体现：2004年3月底，沃达丰占意大利移动用户数的份额为36%，而占移动收入的份额则为39%。据财报显示，2004年上半年，沃达丰在意大利实现业务收入27.23亿英镑，用户数达到2169万户，分别比去年同期增长3%和9%，ARPU值与去年同期基本持平，为30.3欧元。

　　亮点中的一抹暗色：日本

　　如果说沃达丰的整体财报表现得比较亮丽，那么日本市场则为其增加了一抹暗色。据统计，2004年上半年沃达丰在日本实现业务收入36.89亿英镑，比去年同期下降7%，ARPU值也从去年同期的6968日元跌至6279日元。

　　沃达丰在日本市场的失利主要是因为没有把握3G市场的先机。众所周知，日本是目前全球3G发展最好的国家，而截至2004年9月底，沃达丰在日本3G市场仅仅拥有1%的份额，主要原因在于缺乏足够的3G终端。此外，因为3G的迅猛发展在一定程度上分流了沃达丰的高端用户，迫于竞争的压力，沃达丰不得不打出降低资费水平的下策，虽然能够在一定程度上遏制用户的流失，但是对ARPU值和总收入的增长带来了负面影响。

　　未来预期乐观

　　沃达丰总裁阿伦.萨林在公司会议上表示：“沃达丰整体运行状态良好，预期2004年全年，集团总用户数将实现两位数的增长，移动业务收入将实现5%以上的增长。”

　　沃达丰的信心来自于公司近期在3G业务拓展方面的努力。

　　2004年11月10日，沃达丰宣布在全球13个国家推出基于3G的“沃达丰Live!”，为使3G业务取得成功，沃达丰之前在终端、资费和组织结构等方面作出了细致周密的准备。终端方面，沃达丰早在2004年9月份就着手从全球6个手机生产商定购10款3G终端，其中有7款销往日本，将增强其在日本市场的竞争实力；资费方面，沃达丰采用了基于“事件”的付费方式，浏览网页不再单独收取费用，而是包括在资费套餐中，或者干脆免费；组织结构方面，沃达丰最近进行了管理层改革，新的组织结构有利于沃达丰更好地满足用户日益增长的需求。

　　阿伦.萨林对3G相当看好，认为基于3G的“沃达丰Live”的推出标志着移动通信新时期的开始，并预计到2006年3月份将有1000万基于3G的“沃达丰Live”用户。