二三四五能否打好转型仗

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题目：现金贷坏账暴涨 转而布局区块链

二三四五能否打好转型仗

尽管二三四五在2017年出现9.66亿元坏账，却依然实现9.32亿元的盈利，高坏账与高利润齐飞，恰恰是中国式现金贷的典型样本。在现金贷监管持续加码、坏账率不断攀升的背景下，二三四五谋求转型迫在眉睫

法治周末记者 罗聪冉

全年净利9.32亿元，拟计提资产减值准备9.66亿元——近日，A股上市公司二三四五(即上海二三四五网络控股集团股份有限公司)对外公布了2017年度“成绩单”。

资料显示，二三四五公司成立于2005年，最早做互联网导航起家，旗下拥有2345网址导航、2345软件大全等产品；2014年9月，二三四五登陆深交所A股市场，也在这一年，公司将目光瞄向了互联网金融，开始拓展现金贷业务。此后也正是由于现金贷业务的风生水起，二三四五的财报一路耀眼。

然而，成也现金贷，败也现金贷。2月28日，二三四五发布《关于2017年度计提资产减值准备的公告》(以下简称《公告》)显示，2017年度拟计提各项资产减值准备9.66亿元，年度利润总额将相应减少9.66亿元。减值原因主要是发放贷款及垫款金额大幅增长，引起公司应承担的坏账损失相应增加。

有观点指出，尽管二三四五在2017年出现9.66亿元坏账，却依然实现9.32亿元的盈利，高坏账与高利润齐飞，恰恰是中国式现金贷的典型样本。在现金贷监管持续加码、坏账率不断攀升的背景下，二三四五谋求转型迫在眉睫。

坏账激增 计提9.66亿减值准备

2月28日，二三四五披露未经会计师事务所审计的《2017年度业绩快报》。快报显示，2017年营业总收入32.29亿元，同比增长85.41%；净利润9.32亿元，同比增长46.72%。二三四五表示，互联网信息服务业务稳健增长、互联网消费金融业务发展较快，是公司报告期内业绩增长的主要因素。

同时，二三四五发布《公告》显示，2017年度拟计提各项资产减值准备9.66亿元，其中因互联网消费金融业务带来的坏账损失计提9.64亿元，较2016年度增长100%，主要原因系公司报告期内与持牌金融机构合作开展的互联网消费金融业务快速发展，导致发放贷款及垫款金额大幅增长引起公司应承担的坏账损失相应增加所致。

《公告》称，公司通过“2345贷款王”金融科技平台开展互联网消费金融业务，“2345贷款王”平台对接持牌金融机构与个人，为个人提供持牌金融机构的互联网消费金融产品。如发生贷款用户逾期未还款的情况，公司(含公司的全资子公司)将根据与合作金融机构的合同约定受让全部或部分逾期贷款(包含本金和利息)并进行催收，公司将该等逾期贷款作为其他流动资产核算。

《公告》指出，因2017年第4季度互联网消费金融市场环境发生较大变化，引起坏账率有所上升，故计提资产减值准备金额增长幅度较大。

而早在2018年1月12日，二三四五就发布公告称，将2.69亿元应收账款(从合作金融机构受让的贷款，在发生逾期经过公司和委托的第三方机构多次催收无果后)，以528.3万元，即2折左右的价格卖给了广西某公司。

高利率覆盖高坏账模式难以为继

网贷天眼研究院分析师李雪介绍，此前，现金贷业务一度被视为“现金奶牛”，成为不少公司盈利的主要来源；二三四五也因其现金贷业务规模和利润规模而备受市场关注，根据二三四五披露的年报显示，在坏账激增的情况下，仍能盈利9.32亿元，可见现金贷业务的暴利。

“不过，现金贷的利润有多高，风险就有多高。2017年下半年，现金贷行业受到监管政策的重拳打击，监管新政对现金贷业务进行了多方面的严格限制，导致借新还旧难以为继，现金贷行业的坏账风险便逐渐暴露出来。这也说明单纯依靠高利率来覆盖高坏账的路子将难以走通。”李雪表示。

苏宁金融研究院高级研究员石大龙指出，在监管不断加强、合规压力越来越大的情况下，行业将呈现分化的局面，大量中小平台将不断退出市场，市场份额将向头部平台进一步集中；而同时，头部平台也面临着去杠杆的压力。

公开资料显示，2017年12月，几家赴美互金公司陆续披露第3季度业绩，广州互联网金融协会会长方颂在接受媒体采访时直言，3季度也许是现金贷业最后的暴利时代，4季度以来的一系列监管措施将直接影响互金上市公司未来一段时间的业绩表现。

李雪介绍，目前，现金贷行业的现状甚至可以用“凋敝”来形容，监管政策一出，平台告别了躺着赚钱的日子，现金贷行业的坏账率飙升，甚至有些新平台M1(逾期1个月)逾期率攀升至80%左右。

如何解决现金贷坏账难题？李雪认为，从本质上，平台还是要提高自身的风控水平，从根本上控制坏账率的攀升；对于已经发生的坏账，平台可出台一些还款鼓励政策，如延长还款期限，减免罚息等；其次就是启动催收方案，部分用户会迫于催收压力还款；此外，现金贷平台还可将坏账打包卖给不良资产处置公司。

京师律师事务所互联网金融法律事务部主任左胜高表示，解决现金贷坏账难题，一方面要适度放缓，控制业务增量，及时消化存量风险；另一方面要健全征信服务体系，深化大数据技术的应用，提高风控水平，防止过度负债。

被曝裁员 上线车贷和商贷

在坏账不断攀升的背景下，二三四五不得不谋求新的转型。

近日，多家媒体报道，有自称是离职员工的人士爆料，曾经为二三四五创造亮眼营收的现金贷业务，正在快速收缩，并大面积劝退员工；此外，“2345贷款王”的风控也被指绝大多数仅靠人工看Excel表格审核。

关于裁员传闻以及未来转型方向，3月2日，法治周末记者联系到二三四五品牌公关部负责人，其表示“现不作回应”。不过，据每日经济新闻报道，二三四五证券部工作人员表示，其目前发展的业务都是和监管政策保持一致的，而员工的增减是根据业务发展状况来定的，所有的流程也符合相关人事制度的要求。

记者在“2345贷款王”App上看到，“2345贷款王”除了与持牌金融机构合作外，还为嘉卡贷、7天贷、蛋花花等借贷平台提供入口，类似贷款超市模式。

不过，贷款超市模式并非转型的重点方向。2017年11月，二三四五公告表示，由于未来国家对相关产业政策进行调整的不确定性，公司互联网金融业务将可能会受到一定影响，因此公司计划取消“互联网金融超市项目”，并对募集资金进行相应变更。募集资金用途变更为，全资子公司上海二三四五金融科技有限公司收购广州二三四五互联网小额贷款有限公司(以下简称“广州小贷公司”)15%的股权，并对广州小贷公司进行增资。

今年1月，二三四五方面又在深交所互动易平台上表示：“大额分期业务目前已经开始测试中，待运营测试平稳后会全面开放；公司已上线了2345车贷王、2345商贷王等基于场景、供应链的信贷产品，今后还会积极探索各种适合的信贷场景。”

有观点指出，车贷、商贷市场已是红海，竞争很大，不好赚钱。石大龙也认为：“在现金贷新规后，现金贷平台转型场景分期的关键在于对消费场景的获取；但目前，有一定规模的场景方，要么自己已经布局了消费金融业务，要么已经跟巨头进行了合作；开展消费金融业务，后来者想再获取这些场景，难度比较大。”

转战区块链被指蹭热点

除了转型车贷和商贷等，二三四五还瞄准了区块链这一风口进行布局。今年2月，二三四五上线区块链项目官网，发布《二三四五区块链方案白皮书1.0》(以下简称《白皮书》)，推出“2345星球联盟计划”。

《白皮书》介绍，用户通过在2345星球联盟上使用互联网产品贡献网络价值行为——如用户在2345网址导航上使用搜索功能，点击搜索行为将被记录并通过PoB(Proof of Behavior，用户行为证明)运算获得价值认同，而该价值传递的载体就是积分星。

《白皮书》显示，积分星是为通过星球链贡献行为价值的用户推出的激励单位，基于区块链和智能合约产生，通过贡献行为价值获得；积分星总量为15亿，二三四五星球联盟将预留20%用作信任生态运营；随着接入星球链的用户网络价值行为的增加，积分星的产生难度也会逐渐增加。

有观点指出，尽管二三四五在《白皮书》中对数字货币只字未提，但发行总量固定、同样需要挖取等特征，让人不禁联想到迅雷链客、BFC积分等，如出一辙的运作模式，存在变相发行虚拟数字货币的嫌疑。

不过，3月5日，二三四五发布官方声明，称二三四五没有任何形式的ICO计划，网络上出现的相关消息皆为不实；所有积分星将可以用于在兑换星球联盟生态体系中的产品或服务，以及在二三四五运营平台获取项目价值分配。

对此，左胜高认为，现金贷监管政策驱严，业务转型是大势所趋，二三四五试水区块链领域，即是为了抢占先机，也有蹭热点之嫌。“区块链一夜走红，更多的是凑热闹、炒概念，真正的区块链项目凤毛麟角。投融资区块链，投机赌博成份大；泡沫的堆积让区块链正走向失控的局面。企业转型时，不能盲目跟风、任性跨界。”左胜高说。

李雪也认为：“二三四五布局区块链不排除蹭热点的嫌疑，目前，区块链领域也面临很大的政策风险，能否复制其现金贷业务取得的成绩仍然存疑。”

石大龙指出，布局区块链业务，需要注意两个方面的问题：一是必须符合监管部门的规定，不得涉嫌发行代币、ICO等情形，而从目前情况来看，国内很多企业布局区块链都难逃这方面的嫌疑；二是当下区块链领域的人才严重匮乏，如何吸引人才，将区块链的应用落地，而不流于追风口、追概念，这是企业所必须解决的问题。