分析：微软全现金收购雅虎皆大欢喜

　　CNET科技资讯网 3月20日国际报道 分析人士表示，尽管微软、雅虎之间收购-反收购战的焦点是价格，微软可以以全现金方式支付收购雅虎的费用，提高这一交易的吸引力。

　　雅虎已经正式拒绝了微软的收购价格。微软最初的出价是446亿美元（合每股31美元）。由于公布收购计划以来微软股价下跌了11%，这一交易的价值也缩水到了约420亿美元（约合每股29美元）。

　　Cowen and Company分析师吉姆表示，根据目前市场的大气候，这一交易的价值会进一步缩水。他说，提高这一交易吸引力的一种可能的方法是以全现金方式收购，这样就降低了雅虎股东的风险。无论微软股价如何变化，这一交易的价格都始终是每股31美元。

　　Sierra Tech Research分析师阿伦说，全现金方式将给这一交易带来更高的稳定性。

　　但微软多次重申其收购价格是公道的，表示不会再提高收购价格。雅虎已经启动了一项活动，说服投资者相信它的价值远远超过了微软的出价。许多分析人士认为，双方都是在作秀，目的是在谈判中争取到更多对自己有利的条款，并借以向股东表明，它们已经为获得更高的价值而尽了力。

　　Enderle Group罗布说，通过以全现金方式达成交易，微软可以在股东面前说它在谈判中没有让步，雅虎则可以向股东称争取到了更有利的条款。他说，这基本上是双赢的格局，达到双赢是很困难的。双方都可以声称在谈判中争取到了更有利的条款。

　　Endpoint Technologies Associates分析师罗杰说，全现金方式交易将使微软背上巨额债务。由于现金流状况很好，这对于微软而言并非什么大问题，但它以前从来没有过背负巨额债务的经历。

　　IDC分析师克劳福德不认为全现金交易方式对雅虎非常好，因为雅虎渴望更高的价格。但是，Stanford Group Co.分析师克莱顿表示，由于雅虎已经几乎没有其它选择，微软愿意以友好方式完成交易，微软可能通过转向全现金交易方式，提高其收购计划的吸引力。

　　吉姆表示，即使不能作出很大的让步，微软也应当作一些小的让步。他指出，考虑到雅虎的现状和宏观经济环境，与微软合并对于雅虎及其股东而言都是最好的选择。