何勇 黄清燕 每日经济新闻

　　因被认为未公布三季度玩家人数下滑事实，巨人网络在美遭遇集体诉讼。美国东部时间11月26日(北京时间11月27日)，美国律师事务所CoughlinStoiaGelerRudman&Robbins(下简称csgrr)宣布，已向纽约南区地方法院提起针对巨人网络(GA.NYSE)以及特定高管和董事的集体诉讼。

　　而在把巨人网络告上法院的同时，csgrr昨天也向分众传媒发起了集体诉讼。值得注意是，近年来包括戴尔、雅虎、UT斯达康、爱立信、空中网、中国航油、Ebay等也先后因为各种原因遭到csgrr发起的集体诉讼。11月份，在其52起集体诉讼案件中，除了少数获得赔偿外多数诉讼悬而未决。

　　案件一

　　未公布三季度玩家人数下滑事实 巨人在美被诉

　　成功登陆纽约证券交易所的巨人网络在上市后的第19天即11月19日，发布其2007年第三季度公告，《征途Online》平均同时在线玩家人数和最高同时在线玩家人数环比下滑。

　　也正是这个公告导致了巨人网络遭遇csgrr发起的集体诉讼。

　　csgrr在诉状中认为，在上市申请书和招股说明书中，巨人网络并未披露2007年第三季度 《征途Online》平均同时在线玩家人数和最高同时在线玩家人数出现下滑的事实，这种行为违反了1933年《美国证券法》。美国律师事务所指控，巨人网络以及特定高管和董事违反了1933年 《美国证券法》。

　　根据巨人网络10月12日向美国证券交易委员会提交的招股说明书显示，2006年第一季度，《征途Online》的最高同时在线玩家人数和平均同时在线玩家人数分别为12.0037万人和5.1202万人。2007年第三季度，《征途Online》的最高同时在线玩家人数和平均同时在线玩家人数分别88.8146万人和48.1054万人。

　　记者注意到，在这份招股说明书中，巨人网络并没有公布其第二季度最高同时在线玩家人数和平均同时在线玩家人数，但《征途Online》第三季度上述两项指标比第二季度出现下滑却是不争的事实。

　　招股说明书中只是公布了巨人网络2006年第一季度(截至2006年3月31日)到2007年第三季度 (截至2007年9月30日)之间，《征途Online》的最高同时在线玩家人数和平均同时在线玩家人数分别保持着39.6%和45.3%的平均增幅。而这也直接导致了11月1日到2007年11月19日之间购买巨人网络美国存托凭证的投资者的不满，认为巨人网络早在其上市前就应该知道这个有些负面的消息，因为这一切都发生在巨人上市的一个月之前，可巨人在上市申请书和招股说明书中对此只字未提。

　　巨人否认所有指控 表示数据公布详实

　　面对指控，巨人网络27日发表声明否认投诉人的所有指控并将积极应诉。

　　巨人网络新闻发言人汤敏昨天强调了两点内容。首先，巨人网络在招股书里头对相关人数有清晰披露，其中在招股书第1页与第85页都有披露ACU、PCU截至9月底的数字，第94页披露了人数曲线。其次，招股书公布的在线玩家人数与第三季度财报公布的在线玩家人数完全一致。

　　之前，巨人网络总裁刘伟在解读第三季财报时曾表示，虽然该季度ACU和PCU的数据有一点下滑，但巨人认为更为重要的两个运营的指标都在增长。一个是活跃付费玩家数，即APC在三季度持续增长，达到131万人，比第二季度增长了5.6%。另外一个非常重要的运营数据是ARPU值，ARPU值三季度也比上季度增长了3.3%。刘伟表示，巨人网络认为这两个数据对公司的营收和利润是更为重要的数据。

　　值得注意的是，11月26日下午，巨人网络宣布截至11月24日晚20:41时，《征途》网络游戏同时在线人数达到964,816人，再次接近百万大关。相关人士认为，巨人网络目前收入基本完全来源于《征途》，在线人数上升将对巨人网络收入有促进作用。

　　巨人网络称，《征途》同时在线人数在今年5月曾突破100万，之后的打击“打钱公司”活动，导致同时在线人数一度下跌到80万。从第三季度开始，该人数开始回升，最高为88.8万人，如今在大量老玩家回流下已上升到96万，再次接近百万大关。27日，巨人网络股价11.9美元，比上一交易日上涨0.29美元。

　　案件二

　　被指隐瞒利润受损 分众面临美集体诉讼

　　BY 黄梅 每日经济新闻

　　由于Q3毛利率下降，分众传媒竟可能由此面临一场官非。昨日有消息显示，美国一家名为“CoughlinStoiaGellerRudman&Robbins”的律师事务所宣布，代表11月7日前后在分众传媒第二次公开售股中购买其美国存托股的投资者，向纽约南部地区的美国地方法院提起集体诉讼。昨日分众传媒并未否认该消息，但表示“现在不作评论”。

　　据了解，目前该项诉讼尚未进入实质立案阶段。但若该律师事务所获得足够数量的投资者的支持，这项诉讼便将有可能转变为实质案件。根据已公开的起诉书，该律师事务所主要指控分众传媒及其内部官员和董事违背了《1933年美国证券法》。起诉书称，分众传媒在今年11月1日向美国证券交易委员会提交了一份与第二次公开募股相关的F-1/A证券交易注册申请表。到11月6日，该项招股说明书开始生效，分众传媒想公众发售1350万股美国存托凭证，发行价是64.75美元/股，共募资8.88亿美元。

　　然而，在今年11月19日美国股市收盘后，分众传媒发布的截至今年9月30日的Q3财报显示，分众传媒由于在互联网广告领域展开多项收购而导致毛利润下滑。财报公布后，分众传媒股价大幅下跌，从原先的57.15美元跌至52美元，且成交量巨大。该起诉书据此指称，分众传媒在前述注册申请表和招股说明书中并未透露该公司多起收购将导致毛利润受负面影响的实施情况，此行为违反了《1933年美国证券法》。

　　上述美国律师事务所据此希望代表所有在分众传媒二次募股中购买过其美国存托凭证的投资者，要求分众传媒赔偿投资者的经济损失。公开资料显示，“CoughlinStoiaGellerRudman&Robbins”律师事务所在涉及投资者集体诉讼方面拥有丰富的经验，专门从事证券诉讼案件，其陆续代理过、代理着十数起同类案件。该律师事务所的一项著名案例是为安然欺诈案受害人挽回72亿美元的损失。

　　律师观点

　　赴美上市企业须建立严格的自我检查制度

　　美国集体诉讼时有发生，美国盛智律师事务所张小艺律师分析表示，其中原因自然有上市公司自身存在问题。美国上市公司里，董事会会给CEO指定每年的年度目标、财政预算、企业计划、盈利预期等等要求。如果完成不了这些目标的话，即使在公司里的位置再高，也可能被炒鱿鱼。在这样一个资本市场里面，这种巨大而无形的压力是无处不在的。有的人就会不惜一切代价，通过一些非法的途径，甚至不惜通过违法犯罪行为来完成自己的任务。

　　他表示，而随着美国股市融资的“中国军团”逐渐壮大，许多专门从事集团诉讼的美国律师，也开始盯上这些企业。一旦这些上市公司在信息披露、财务报表等方面出现问题，他们就会“代表所有股东”，就上述公司提起集团诉讼，索赔金额往往高达数亿美元，以此赚取高额的律师费。因此中国赴美上市企业自身必须建立一套自我警戒、自我审查的体系。就巨人网络目前面临的集体诉讼，张小艺律师认为，如果真存在上述指控事实，那么其遭遇的将是代价极其高昂的惩罚性赔偿，就先期案例来看，赔偿范围上不封顶。

　　“在努力预防被诉的同时，我们也需从另一个角度来看待集团诉讼问题。由于种种原因，有关集团诉讼的法律制度在中国一直没有建立，但此类制度有利于提高上市公司的治理水平，保护股民利益，对完善股市发展环境意义重大。”张小艺律师建议，“赴美上市企业需要关注公司的行为是否符合相关的法律法规和政策。任何一个公司或个人的不当行为，都会造成对公司商誉的毁灭性打击，从而带来巨大的经济损失。在美国很多公司都在内部建立了一套自我检查系统，以发现公司的年报、财务报告以及其他公开的信息中可能存在的误导、虚假或恶意欺诈的行为。” 何勇

　　新闻链接

　　曾为代理人收复450亿美元

　　csgrr究竟何方神圣？

　　记者在其网站上看到，csgrr从事集体诉讼、消费者权益、保险、保健、人权、就业机会歧视和反垄断的集团诉讼。公司曾发起上千起的集体诉讼，为代理人收复了450亿美元。而近来，证券和消费者集团诉讼则成为该公司的主要方向，目前该所在旧金山、洛杉矶、华盛顿、休斯敦和费城等地都设有办公室，有190名律师，包括25名前联邦和州司法公平处的成员。

　　据了解，从11月开始，该公司处理的涉及“证券诈骗”的案子中涉及在纽约证券交易所和纳斯达克上市公司多达52家。资料显示，除了几个官司正在寻找主要起诉人外，大部分诉讼处于未决阶段。

　　csgrr曾发起上千起集体诉讼

　　资料显示，包括戴尔、雅虎、UT斯达康、爱立信、空中网、中国航油、Ebay等曾先后因为各种原因遭到csgrr律师发起的集体诉讼。

　　一、诉美国联邦住房抵押贷款公司涉嫌发表虚假声明

　　2007年11月，csgrr代表在2006年8月1日到2007年11月19日之间购买弗雷德马克普通股的投资者，诉美国联邦住房抵押贷款公司涉嫌发表与抵押贷款行业困难相关的涉及业务和风险管理程序的虚假声明。csgrr称，该案件起诉弗雷德马克没有进行足够的风险管理控制，在其他行动中没有考虑到无法收回的贷款。

　　二、诉爱立信发布了错误性和误导性的声明

　　2007年10月，csgrr发起了对爱立信的集体诉讼，在诉讼中csgrr称，爱立信在9月11日至10月15日期间发布了误导性声明，导致投资人购买该公司股票而受到损失。10月16日，爱立信发布财务预警，预计公司第三季度收益将低于预期。自发布财务预警至今，爱立信股价跌幅已超过30%。在这起集体诉讼中，csgrr代表爱立信股东，或其它在9月11日至10月15日期间之间购买了爱立信股票的投资者。

　　三、诉雅虎广告技术存在操作缺陷

　　2007年5月11日，csgrr向加利福尼亚州中区联邦地方法院对雅虎公司提起集体诉讼，集体原告包括2004年4月8日至2006年7月18日之间购买雅虎股票的全部投资者。在诉状中csgrr声称，雅虎公司对外宣称销售呈强劲增长势头，市场规模不断扩大，借此拉动股价上涨。但事实上雅虎公司广告技术存在操作缺陷，并导致其市场份额迅速流失，被Google以及其它搜索引擎竞争对手抢走。

　　四、诉UT斯达康及公司部分管理人员违法

　　2006年11月，csgrr指控UT斯达康及公司部分管理人员违反了1934年《美国证券交易法》。根据法院公布的诉讼材料，在2003年4月16日到2004年8月11日期间，UT斯达康公布了失实并且误导投资者的财务报告，导致该公司股价人为的大幅度上涨。在股价上涨期间，UT斯达康通过股票二次发售(secondaryoffering)获得了4.75亿美元的收益，而公司内部人员也获得了5600万美元的非法内部交易收益。