巨人财报喜忧参半 股价下挫25.40%

　　比特网(ChinaByte)11月21日综述(熊海燕) 昨天凌晨，巨人发布了第三季财报，昨晚9点，巨人网络的高层们对外解读了财报。

　　从巨人的财报上看，巨人的净营收、净利润、毛利润的同比增长都达到了三位数增幅，分别为：164.2%、152.6%、152.8%。巨人网络CEO史玉柱在回答投行分析师提问时解释说，巨人网络网络游戏净营收的年度增长，主要得益于网络游戏《征途Online》表现优异，特别是第三季度发布新资料片之后。

　　与巨人营收的三位数增长一样，巨人在服务成本、运营、研发、销售营销上的支出同比增长也保持了三位数的增幅。巨人花在运营和销售营销上的费用远远高于研发的720万元的支出费用，达到了7020万元和5960万元。巨人扩展业务、重视营销的策略从财报上也是一览无余的。

　　在纽交所上市给巨人带来了大量的资金，史玉柱表示这些钱会主要用在研发和企业购并上。从财报上看，至少第三季度，史玉柱在营销上的重视程度相对更高，截至2007年10月1日，巨人网络已将联络人员数量增至2500人，而截至2007年6月30日只有1300人。巨人网络的目的是要加大营销力度，促进自身业务在中国中小城市的发展。2007年第三季度，巨人网络还增加了220个联络处，联络处总数超过470个。与此同时，巨人网络还增加了广告计划，以支持自身在这些城市的销售和营销活动。

　　但值得关注的是，巨人网络的两项重要指标与上季度相比在下滑。尽管《征途Online》第三季度的活跃付费帐户数量、每用户平均营收、平均同时在线玩家人数、最高同时在线玩家人数的同比增长也达到了两位数的增长，但平均同时在线玩家人数和最高同时在线玩家人数却比上一季度分别下滑了6.6%和17.2%。

　　巨人网络对这一下滑的解释是，巨人网络为减少“金币农场”活动而于2007年6月变更了游戏规则。

　　史玉柱认为，三季度这两项指标的下滑，是因为打击了“打钱公司”，对《征途》游戏的规则进行了一些更改，导致了ACU和PCU有一个短暂的下降。这一做法有利于公司的业绩的长远的发展。但公司在7月份推出了一个新的资料片“众志成城”，推出以后读7、8、9月中，在线人数开始持续回升，这个趋势一直保持到现在，PCU已经回升到90万人以上。

　　投行分析师对巨人对“打钱公司”的围剿也很关注。对此，史玉柱的解释说，一个“打钱公司”往往雇佣几十个人，每个人操作很多个账号，然后几百个角色在游戏里打怪打材料，打怪打东西赚游戏币，一个“打钱公司”少则几百个号多则几千个号在游戏里面打钱赚游戏币，然后再把这些游戏币卖给玩家换成人民币。它们的危害有两点。第一个就是侵害游戏运营商的利益，因为他在卖游戏币;第二个就是会使游戏币产生过多，使游戏币在游戏里贬值。这是目前所有

　　对中国特色的“打钱公司”的概念，不知投资者是否能正直理解，尽管巨人网络的营收产生了高增长，但其在线人数的下滑，仍让投资者产生了隐忧。今天，巨人网络股价下跌3.78美元，报收11.10美元，跌幅为25.40%。