李泽楷连续增持电盈股份或会加大与网通嫌隙

　　【eNet硅谷动力消息】香港电盈主席李泽楷在出售电盈股权失败后，除连续两日增持公司股份至27.16%，涉资共2.52亿元外，电盈母公司新加坡盈科拓展日前公布，已赎回发行予AIG总值1.5亿美元的余下可换股票据，赎回价约1.74亿美元。

　　市场人士指出，李泽楷连续出手增持股份，除反映他对电盈前景充满信心外，也希望进一步巩固控制权，以排除敌意收购或沦为第二大股东的可能。此前有报道称，李泽楷出售电盈权益给外资的计划导致中方不满，网通集团可能会联同其他投资者增持电盈，再召开股东大会把李泽楷“踢出”董事局。还有消息说，李泽楷自从出售电盈股权开始，其背后“军师”应是电盈非执董，即前布政司霍德。李泽楷不断传递出将稳固其地位的信号，在较长期间内，李泽楷仍将是电盈的最大股东，这可能将增加其在董事会与第二大股东中国网通之间的嫌隙。

　　券商野村表示，盈拓赎回可换股债券的举措使中国网通可能通过这一方式取得电盈控股权的大门被关上。而在李泽楷上周五和本周一从市场上回购电盈股份之前，仍然存在这样一种可能性，即中国网通买下这些可换股债券，悉数换股后，所持电盈股份的比例将上升至23.4%，而李泽楷的持股量将下降至23.1%。目前，中国网通只有在市场上增持股份才能取得控股权，无法从李泽楷手中收购股份而不触发全面收购要约，这是其所不欲。李泽楷可以触发全面收购要约、将电盈私有化，但缺乏资金。

　　盈科拓展回购债券一事说明，李泽楷希望保持控股权地位。目前看来，在可预见的未来，达成李泽楷退出电盈交易的可能性微乎其微。如果李泽楷不打算把电盈私有化，则电盈将成为一潭死水。由于李泽楷未能成功出售电盈股份，同时持有《信报》的他被界定为不符合持牌资格人士，被议员批评违反了跨媒体操控条例。李泽楷已通过信托基金收购《信报》 50%的股权，并不参与中文报纸《信报》的日常管理，而且所购股权的受益者是一个慈善组织，从而回避了有关跨媒体控制的监管问题。

　　盈拓展出资回购使再融资成本可能会更高，盈科拓展的负债表显示，截至2005年12月31日公司已经处于净负债状况，转股价格没有公布，但鉴于过去几年价格跌幅较大，可能远高于电盈当前股价。盈科拓展称，回购将使公司具备更大的融资弹性，不会对每股收益产生影响。交易员认为重要的是盈科拓展计划的业务方向。

　　作者：英宁