新财富：主宰中国互联网行业的价值链

　　三种无线增值业务产品可能盛行

　　基于语音的无线增值业务,包括IVR和回铃声(RBT)。我们预测,2005年语音无线增值业务的收入按年增幅为68%,此后三年会以22%复合年增长率的速度增长(图5)。

　　IVR是一项高毛利率的业务,据TOM在线估算,在收入分成之前,移动运营商收取的传输费和信息费占到整个IVR/RBT收入的60%,这使移动运营商有很高的积极性去推销基于语音的无线增值业务。

　　基于数据的无线增值业务,比如短信。我们预测,短信今后三年的收入复合年增长率为17%(图6)。由于短信的用户群很大(据我们估算,截止2004年底,约为1.96亿,占移动用户的65%),我们认为这是一项“现金牛”业务。

　　2.5G包括MMS和WAP等多媒体业务。我们预测,从2005年起彩信三年的收入复合年增长率为38%(图7)。

　　由于成本因素,彩信对移动运营商来说是一项利润不大的业务。尽管如此,门户网站在彩信业务上还是有优势的,因它们有自己的经销平台,可以利用其庞大的互联网用户群来降低争取客户的成本。

　　我们认为,在所有的现有无线增值业务中,WAP最有吸引力,它所产生的内容成本最低,是一项高利润率的业务。我们预测,从2005年起,WAP的三年销售额复合年增长率为43%,高于其它任何无线增值业务产品(图8)。