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分析:个人破解雅虎-阿里巴巴10亿美元数字游戏


http://www.sina.com.cn 2005年08月14日 00:37 ChinaByte

  文/Google

  花了近两小时想找到2004年02月17日Alibaba.com Corporation在获得四机构(SOFTBANKCORP.,the venture arm of Fidelity

  Investments, Granite Global Ventures and Venture TDFTechnologyGroup)联合投资US82million得到了Alibaba多大股份?可惜用四年没学过的英语浏览了半天英文网站,也没找到这个“proportion”(比例)。英文水平高的请帮助找找看,用US$82million除一下
这个比例不就知道Alibaba2004年2月值多少钱吗。

  在找的过程中我感觉,马云是真聪明,不该忽悠的东西他绝对不会忽悠出去,比如网上到处是这US$82million,但他和投资各方是不是事先约好了:别谈占多少“proportion”(比例),不能把alibaba的老底儿忽悠出去了。

  所以在英文网站扒粪了半天的结果是没找到关于这个US$82million的proportion,只看到下面一句还算有点意思,放在这里了:

  [引用1:]

  出处:http://english.people.com.cn/200308/17/eng20030817_122469.shtml

  Sunday, August 17, 2003

  Hangzhou-based e-commerce provider Alibaba.com said itwaspreparing for a listing on the NASDAQ.

  If the initial public offering (IPO) becomes a reality, it willbegood news for its investors, such as the Japanese VC firm SoftBankand the venture capital arm of US investment bank GoldmanSachs.

  We have been preparing for an IPO, but I cannot tell youwhen,but one thing is for sure: It will not be long, said JackMa,chairman and CEO of Alibaba.com. (China Business Weekly)[引用结束]

  我用憋脚的英语翻译一下(四年没学了,您将就点看),马云说啊:我们正在准备上市中(IPO首次发行股票--InitialPublicOfferings直接翻译成上市可以吗?),我不能告诉您什么时辰,但有件事情是肯定的:不会很久。kao,感觉马云在国内说话没这么直接吧,不敢忽悠老外?

  但是咱不是一博客来着。什么是博客?作为一个原创性博客,必须牢记博客界的三块表(戴三块表)。三表之一就是扒粪。在粪比较难扒的情况下,要创造条件把这粪给扒出来。咱扒了半天粪,终于找到一些可以拼凑这个10亿美元数字游戏的“粪料”了,先把相关引文列出来:

  [引用2:]

  出处:http://www.blogchina.com/new/display/83557.html

  作者:王宏亮 2005年08月10日16时22分

  “依据此前的报道,在雅虎进入之前,阿里巴巴原单一大股东软银所持阿里巴巴的股份为28%,在雅虎入股后,软银原先持有的股份经过稀释,将降为约19.6%,成为仅次于雅虎的第二大单一股东,其他机构股东的股份亦有相应的摊薄。(假设每个股东各出让三分之一的股份给雅虎)。不过,如果考虑到软银在雅虎的持股(约20%左右),在雅虎入股阿里巴巴后,软银在阿里巴巴的实际控制的股份当不少于25%。”[引用结束]

  [引用3:]

  出处:http://tech.china.com/zh_cn/news/net/156/20050812/12565385.html

  2

  005-08-12 11:30:54

  “软银五年来对阿里巴巴的投资总额不超过1亿美元。”知情人士说,“雅虎本次支付的10亿美元现金中,很大一部分将成为软银套现的来源。”[引用结束]

  好了,检视一下我们拥有的计算依据:

  软银五年来对阿里巴巴的投资总额不超过1亿美元我们就算它1亿美金吧(根据我的调查,这个数字基本是对的,2004年02月17日的8000万美金里,软银占6000万,加上以前投的。)

  依据此前的报道,在雅虎进入之前,阿里巴巴原单一大股东软银所持阿里巴巴的股份为28%──这个数据新鲜度不错,就是雅虎投这个传说中的10亿美金前的数据。从而我们又知道了,软银占阿里巴巴的股份为28%。

  可以算了吧?1/0.28=3.571亿美金

  ──3.571亿美金,我们有了第一个数据,这个3.571亿美金就是在雅虎投这个传说中的10亿美金前,软银对阿里巴巴的估价。

  再来,雅虎进入之后,软银的1亿美金所占比例降到19.6%,那么阿里巴巴现在值多少?

  1

  /0.196=5.102亿美金

  ──5.102亿美金,我们有了第二个数据,这个5.102亿美金就是雅虎进入后,阿里巴巴的总值。

  那么这次雅虎投了多少美金呢?

  5.102-3.571=1.531亿美金。

  ──1.531亿美金,我们有了第三个数据,在这个传说中的10亿美金并购案中,雅虎实际投了1.531美金的真金白银。

  可能有人已经有点晕了:那个10亿美金跑哪里去了呢?要说明的是,那个传说中的“10亿美金”是指“现金+雅虎中国的业务”,所以别忘记把雅虎中国值多少钱剥离出去。

  剥离一下看看,雅虎中国在这10亿美金里值多少钱:

  1

  0-1.531=8.469亿美金

  ──关于这个8.469亿美金也比较绕头,因为它比阿里巴巴的总值5.102亿美金都要高了,笔者以为的解释是:杨致远把雅虎中国卖给阿里巴巴的时候,一定要它值8.469亿美金,但是一旦雅虎中国并到了阿里巴巴里,三方面(包括软银、杨致远和阿里巴巴)就不认为它值8.469亿美金,到底值多少没法再算,不过,反正不多于1.531亿美金,因为这是这次雅虎投了阿里巴巴之后,阿里巴巴的增值数,就算雅虎没投一分钱,把它全算成雅虎中国的价值,它也只值1.531亿美金。──10亿美金可以哄马云,也可以哄咱们网民,但是别指望哄软银对吧,软银是不会拿自己在阿里巴巴的持股比例让这10亿美金忽悠的。

  我们来找点数据验算一下,假如雅虎中国投了1.531亿美金是对的,现在我们也知道它占35%股权,那么阿里巴巴实际值多少(在软银看来):

  1

  .531/0.35=4.374亿美金,和上面的5.102比较起来,误差在14%左右。

  这里面误差产生的原因可能有哪些?我认为可能出在以下方面:1,上面说软银投了1亿美金,实际可能不到1亿,这是个大概数;2,有个没有定价的雅虎中国在里面把数字弄模糊了;3,本文作者纯属无知胡闹、小学数学不过关或者出于对10亿美金的嫉妒。

  所以我们看到,有人简单一算(10/0.35=28.6亿美金),阿里巴巴值28.6亿美金,这种数字肯定会吓死人不偿命的。

  (自己回头看了一遍,干脆再往死的说一句吧:从上面分析我们可以看到,这个雅虎中国价值的8.469亿美金完全没必要,整个盘子也就是1.531亿美金。但是为什么搞10亿美金这么大动静呢?关键是面子啊,同志们,没这10亿美金,杨致远和雅虎的面子可往哪儿搁啊,从来没玩儿过这种甩卖的。如果不嫌丢脸,上网竟价雅虎中国1.531亿美金,那还不抢疯了。)

  我计算完了,因为这些计算过程和出来的数字可能也有些吓人,所以我也有点后怕,赶紧郑重声明一声:

  声明:此文纯属个人见解,聊作一家之言,数据有待证实,仅供有限参考,请小心谨慎求证,如未经许可引用,一切责任概与作者丝毫无关(如果需要笔者许可,笔者也不敢许可,呵呵)。

  最后,感谢马云、感谢杨致远和孙正义,用不到10的数目字儿为中国网民出了一道有趣的小学数学题,至今没人弄出个标准答案来。如果马云先生要给热心网友的答卷打分的话,咱这答案能否及格?


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