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南方都市报:甲骨文并购仁科忍痛吞“毒丸”


http://www.sina.com.cn 2005年02月24日 10:34 南方都市报

  - 国外个案

  2003年6月6日,全球第三大软件公司甲骨文突然宣布,欲以51亿美元收购全球第二大软件公司仁科,并声称收购完成后,仁科将不再是一个独立品牌。由于事先并无征兆显示甲骨文会在没有与仁科董事会私下磋商的情况下先行公开要约,因此甲骨文的举动使许多人大吃一惊。

  然而,处于上升阶段的仁科被甲骨文的强硬态度彻底激怒,并且认为51亿美元的价格贬低了仁科的价值。仁科立即回绝了甲骨文的收购要约,称这个报价“极大地低估”了仁科的价值。甲骨文的回应却是不断加大收购价格:从51亿美元提高到63亿美元、77亿美元、88亿美元、94亿美元,仁科却一直置之不理,并启动了“毒丸计划”。仁科使用了一项有争议的担保,来保持该公司去年的销售。担保的内容是,如果公司被甲骨文收购,将向顾客返还2-5倍的产品金额。由此计算,即便甲骨文获得了仁科股东们的欢心,其也必须额外掏出20亿美元来补偿仁科的客户。毒丸计划一方面大大打击了甲骨文的收购意愿,另一方面也乘机稳定住仁科主要客户的信心。

  9月20日,仁科大幅上调雇员遣散费以此来稳定军心,挽留公司的雇员,同时这一举措也会使甲骨文最终的收购代价更高。仁科执行又一毒丸计划的理由是,如果甲骨文收购仁科,将有多达1万名仁科员工下岗,因此,当仁科员工遭遇非自愿解职或因为公司易主而被辞退时就能享受新的补偿。按照补偿条款,如果仁科员工下岗,他们将得到最低12周的基本工资和最多12周的健康保险,公司高层管理人员则可得到1.5到2.0倍的基本工资、分红和24个月的健康保险。这一计划的实施预计将额外消耗甲骨文约2亿美元资金。

  9月22日,仁科与IBM达成协议,双方将在未来5年内向合资的研发机构投资10亿美元,合作方式是将IBM的中间件WebSphere与仁科的应用软件进行捆绑销售。

  10月1日,仁科董事会突然宣布,对CEO康威的领导能力“失去信心”,将这一反甲骨文的斗士解职。仁科的做法几乎为甲骨文的收购扫除了最大的障碍,因为康威反对甲骨文并购的态度比任何人都要强硬。11月20日,甲骨文以24美元/股的报价,赢得了60.8%仁科股东的“芳心”,这场并购案的天平开始向甲骨文倾斜。 

  2004年12月13日,甲骨文答应了仁科一名独立董事提出的26.5美元/股的报价,整个仁科董事会彻底被甲骨文的“金钱大棒”击倒,甲骨文最终以103亿美元的代价将仁科纳入囊中。 经济新闻部整理

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