【赛迪网讯】据华尔街日报网站朱丽亚·昂格温(Julia Angwin) 日前刊文报道，TimeWarnerCable和康卡斯特(Comcast)以及CoxCommunications在有线业务领域同场竞技，但一些人说，在这场赛跑中，TimeWarnerCable看起来更像是那只乌龟，而康卡斯特和Cox Communications则是腿脚灵便的野兔。

　　康卡斯特两年前收购了美国电话电报公司(AT&T)的有线系统，就此一跃成为全美最 大的有线业务运营商。上周还主动发出收购迪斯尼(WaltDisney)的要约（迪斯尼董事会昨天晚间拒绝了这份要约），再次印证了康卡斯特意欲大展宏图的野心。而Cox在电话服务销售的强劲势头推动下，也实现了两位数的增长。

　　但与此同时，时代华纳(Time Warner)旗下的TimeWarnerCable虽然名列全美第二大有线业务运营商，但业绩增幅不到10%，对未来的希望完全寄于电话服务和视频点播等新产品的推出。而原定去年进行的首次公开募股计划，也因其姊妹公司美国在线(AmericaOnline)的会计问题招致联邦监管机构调查而受阻。至于去年整合一些小型有线运营商的计划，也因为母公司时代华纳身陷债务窘境而止步不前。

　　现在，时代华纳自称已经度过了“调整的一年”，TimeWarnerCable也最终获得了更大的财务灵活性，可以执行各项收购计划了。当然，要收购迪斯尼这样的庞然大物还是有点儿力所不及。时代华纳的股票从一年前的低点10美元左右一路飙升至当前的17美元左右，得益于成功的减债计划，以及稳定美国在线各项业务的顺利进展。但一些华尔街人士认为，该股若要继续攀升，还要取决于旗下最大的子公司TimeWarnerCable的表现。

　　T. RowePrice分析师亨利·埃伦博根(HenryEllenbogen)说，有线业务是该公司未来几年业务表现的关键因素。根据FactSetResearchSystems的数据，截至去年9月30日，T.RowePrice拥有4,110万股时代华纳股票，占其股本的0.94%。埃伦博根说，TimeWarnerCable的未来取决于公司能否成功保住当前高速互联网接入服务的销售势头，同时推动电话服务和个性化录像服务等新产品的销售。他说，关键的问题是新业务是否奏效。

　　许多华尔街人士都认为，如果单靠新产品无法维持公司业务的高速增长，那么TimeWarnerCable将会通过收购小型有线业务公司来推高销售业绩，例如AdelphiaCommunications、CharterCommunications或CablevisionSystems。时代华纳首席执行长理查德·帕尔森(RichardParsons)曾在最近几个月暗示，公司有意收购有线资产。

　　其他人认为，Time Warner Cable所需的只是更积极的业务策略。MarkAssetManagement总裁默里斯·马克(Morris Mark)说，TimeWarnerCable应该增强市场营销的力度。FactSet数据显示，截至9月30日，MarkAssetManagement持有110万股时代华纳股票。

　　2003年第四季度期间，TimeWarnerCable收入较上年同期增长9%，折旧和摊销前营运利润增长8%。后者是衡量有线运营商业绩表现的主要指标之一，也称营运现金流。康卡斯特同期收入增长9%，营运现金流激增63%；而CoxCommunications收入增长了12%，营运现金流也增长14%。

　　Time WarnerCable的首席执行长格林·伯瑞特(GlennBritt)说，仅仅关注增长率是不公平的。他说，公司创造的自由现金流（运营现金收入减去资本支出）要高于同行水平，且一直是将新产品引入市场的先锋。而且在伯瑞特看来，尽管有线业务的增长率在不断减缓，但这一业务的总体发展仍然如日中天。他说，无论以何种标准来衡量，该业务的增长率与美国任何其他产业相比都毫不逊色。

　　Time WarnerCable是业内首批推出数字电视和RoadRunner这一高速互联网接入服务的公司。由于较早时已聚集起了大量客户基础，因此该公司目前的新增客户量在逐渐减少。伯瑞特指出，TimeWarnerCable 2003年业绩不佳的主要原因是广告收入大幅下降，但是这种情况今后不会再发生了。

　　不过他也承认，有线业务的某些方面已经成熟，如有线网络基本接入业务的销售额去年就仅增长了0.1%。但SanfordBernstein的分析师汤姆·沃若恩(TomWolzien)则认为，有线业务显然是被卫星业务夺去了市场占有率。而伯瑞特却表示，虽然有数据显示卫星业务的市场占有率在增长，但在时代华纳提供服务的领域，该业务的市场占有率依然十分有限。

　　TimeWarnerCable其他曾快速增长的业务领域，如数字机顶盒销售业务，目前也已处于强弩之末的状态。伯瑞特说，安装有模拟机顶盒的人家基本都已改换了数字机顶盒，数字机顶盒销售业务的增长自然将会减缓。他说，公司计划通过出售具备数字录像机等新增功能的产品来应对数字机顶盒销售减缓的局面。

　　而TimeWarnerCable最有利可图和增长最快的业务--被称做宽频的高速互联网接入业务--也正在遭受价格战加剧和增长减缓的打击。

　　直到最近，TimeWarnerCable还试图避免陷入有线公司和电话公司间的价格战，这场价格战始于去年夏天，当时电信业巨头西南贝尔公司(SBCCommunications)和VerizonCommunications将其宽频服务价格从每月约40美元左右下调至30美元左右。

　　康卡斯特(Comcast)和Cox等有线公司立即应战，也在某些市场上展开了自己的促销活动，如康卡斯特就宣布，购买其宽频服务的用户最初6个月每月仅需缴纳19.95美元的服务费。时代华纳去年大部分时间都拒绝采取这种降价促销行动，称它更看重增加利润，而不是不惜一切代价增加市场占有率。

　　不过近几周来，该公司已开始推出前6个月每月缴纳服务费30美元的促销行动，从而缩小了与竞争对手在服务费方面的差距。SGCowen进行的一项调查显示，TimeWarnerCable宽频服务今年1月份的平均月收费为39.45美元，而康卡斯特和Cox同期的平均收费则分别为38.65美元和38.38美元。

　　去年第四季度，时代华纳仅新增了182,000户高速数据服务订户，较上年同期增加33%，但这一增幅较之较早时的迅猛增长已显逊色。

　　时代华纳的伯瑞特说，该公司希望2004年能够避免进一步的削价竞争，并打算通过一项经由有线网络提供的新型电话服务来吸引新订户。这一创意是在模仿Cox的成功先例，后者曾以一个价格出售包括宽频、有线和电话在内的一揽子服务。伯瑞特说，Cox在推出这一三合一服务方面获得了成功，而这正是TimeWarnerCable积极推出语音服务的原因之一。