前一段时间，软银公司的股价大跌，下跌幅度接近50%。软银在其资产负债表上，还有大约20亿美元的债务。软银公司的金融部主任公开表示对孙正义的经营策略不满。

　　股价大跌

　　坐在主席台上的软银公司总裁孙正义，闪光灯不断地向人们展示出他的身影。这时他转向人群，向听众们大声说道：“努力让你的梦想变成出实吧”。在日本，对于那些高科技行业里的年轻企业家们来说，在他们的心目中，能够聆听到孙正义--这位日本最大的因特网公司老板讲话，有些近乎于一种可以向他人炫耀的经历。

　　这不仅是因为因特网使孙正义拥有了巨大的财富，使他受到人们如此崇敬，其中更因为他在努力改变自己的国家。用其同事、朋友们的话说，他在努力对日本传统的企业进行变革。

　　孙正义看到这些传统行业随着科技的发展，市场正在不断地缩小，逐渐失去生命力，他要在原有土地上播下有着光明未来的高技术种子。软银公司已经获得了收购日本债券信用银行的许可，这是一家规模大，历史久的传统金融机构。软银公司对该银行的收购，增强了人们对因特网的崇拜，更加坚定了抛弃传统经营方式的决心。

　　前两个月，软银公司股票的价格达到了1820美元，软库的市场价值接近2000亿美元，一年内增长30倍。孙正义拥有软银38%的股份，看来他要取代盖茨，成为世界首富。

　　但是从那时起，孙正义就开始遇到各种麻烦。公司在美国高科技市场上地位不稳，孙正义与公司金融部主任产生分歧，在接受《经济学家》记者采访时，金融部主任公开表示对孙正义的经营策略不满，特别是对日本债券信用银行所采取的策略。结果，软银公司的股价大跌，下跌幅度接近50%。

　　只投不赚

　　这种情况可能正是那种新兴的快速发展的行业常会出现的现象，人们对软银这个因特网帝国也在开始产生忧虑。最大的忧虑是，孙正义看来是建立起了一个投资机器，一端在吸收数量不断增加的资金，而另一端所产生的资金却是很少。只要投资者不断地向软银公司这台机器里投入资金，毫无疑问，这台机器就会不断地运转，但是如果投资者停止投资，结果将会是怎样呢？

　　孙正义曾在美国伯克利求学，之后以计算机软件批发商起家。20世纪80年代回到美国时，他就决心把自己的经营理念传向世界。初期，总的来说孙正义的经营并不成功。最糟糕的是1996年对一家出版公司高达21亿美元的收购，多支出了9亿美元，而对另一家计算机硬件公司的出售，也亏损了至少6.5亿美元。

　　但是，在这之后，孙正义获得了一项至今仍令人震惊的成就，1995年至1998年，孙正义领导的软银公司仅支付3.74亿美元，购得雅虎31%的股份，现在孙正义拥有股份的市值已高达190亿美元。所以不管软库公司将来的前景如何，孙正义此项英明投资，已为他赢得了巨大的信誉。

　　孙正义对雅虎的投资，以及对在美国上市的因特网公司所进行的一系列投资，表明他从经营杂志出版，经营批发行业转向了硅谷，开始涉足那些新兴的高科技行业。与美国一些伙伴联手，软银公司又开始向那些没有上市的因特网公司注资。

　　最近孙正义再次改变自己的经营方向，开始向美国以外的因特网公司注资，其中有许多公司是他们在美国投资的兄弟公司。

　　孙正义的投资帝国在不断地扩大，其融资的胃口也就越大。那些传统的行业，例如孙正义先前所收购的出版公司，不能为他赚到他所希望的收益，他现在开始从这类传统行业撤出，将自己的重点集中在因特网上。

　　尽管上市公司声称可以有巨大的收益，但是根据软银网址的最新统计，他们的收益甚微。而对那些美国非上市公司的投资，大都被用于公司的自身发展。此外，软银公司已经决定采取新的投资方式在亚洲、欧洲、拉美洲进行投资。

　　软银公司本来是希望通过经营自己收购的出版公司赚取资金，但到目前为止软银在其资产负债表上，有大约20亿美元的债务。

　　怎样解决面临的问题

　　对于孙正义来说，解决这个问题最明了的答案是出售自己持有的部分股权，来偿还债务。但对于孙正义这样一位有着300年宏伟发展规划的人来说，现在就兑现似是有些过早了。此外，这样做也有一定的风险。孙正义大部分未兑现的收益是在美国，但是软银公司却是在日本上市。根据英国一家银行的分析，软银的股东们对他们的收益，不但要在美国纳税，而如果要把他们的收益转入日本，在日本也要纳税。税收专家们说，软银的实际税率因此可能会接近50%，与联邦税率相比高出15个百分点。这一税率是比较高的。专家们指出，投资者们往往是希望知道公司是如何避税的。

　　软银金融部主任与孙正义不同，不象他那样富于幻想，比较务实，此人对软银的投资行为更为实际。他认为如果美国之外的因特网公司的价格便宜时，软银就应该向他们投资，购入这些公司。但是目前的情况是，这类公司就像那些豪华饭店一样，全世界各地都是一个价。在这样的情况下，就应该把投资转向那些传统经济行业，向他们注入新经济内容。单凭我们的声望，就足以将股票的价格抬起来。人们会问，孙正义为什么向这家公司投资，他为什么会购入这家公司的股票呢？这家公司的股价必然会随之上涨。关于税收的问题，软银公司金融部主任认为，为什么一定要把收益在日本兑现呢？

　　沉重的债务无论是对于软银，还是对因特网公司的投资来说，由于巨额利息，都是一个巨大的负担，孙正义认为，日本债券信用银行可以解决软银公司的资金问题。他曾主张建立一个因特网综合公司，类似日本战前的那类公司，把金融与实业结合在一起，这样便可借助日本债券信用银行为因特网公司融资。在这个问题上金融部主任与孙正义也有分歧，他正在与日本政府商谈收购该银行事宜，他说道：“我与总裁的观点不同，我不喜欢因特网综合公司这样的观念，我们必须认清要把所有权与经营权分开”。他主张把日本债券信用银行办成一个中等规模的投资机构，这样更便于经营，但这与总裁孙正义的想法是相抵触的。

　　一般来说，随着公司的成熟，其发展速度会放慢，更加注重自己的管理，与发展战略。从目前软银公司的情况看，也不例外，现时软银公司存在的问题，可以说是任何一家新公司在发展初期，由于更注重速度，必然出现的。但从另一方面看，也反映出高科技股是一种泡沫经济，而软银公司正处于这种类型的经济之中。(闻颖/文)