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分析:雅虎能否“虎口脱险”

http://www.sina.com.cn 2001年03月20日 12:04 新华网

  新华网北京3月20日电 近来,浓重的阴云渐渐笼罩在“全球第一大门户网站”雅虎帝国的上空,使这颗璀璨的网络明珠失去了往日的熠熠光彩。人们何尝想到,那表面花花绿绿的网页后面竟暗藏着无限隐患。

  最让投资者不能接受的是他们心目中这个“不灭的神话”竟然也亮出红灯。今年3月7日,雅虎象其他落马的网络公司一样发出业绩警报:第一季度的营业收入只有1.7亿到1.8亿
美元,远远低于去年同期2.28亿美元的水平。盈利情况更让人失望,第一季度几乎盈亏相抵,也就是说根本没赚到钱,而今年全年恐怕也只能维持收支相抵的局面。

  市场是不懂得宽恕的,任何一家公司,只要增长变缓的趋势稍一露头,就会立即受到惩罚。雅虎也当然不可能例外,一年以来经营状况的差强人意使这个华尔街的“股场高手”开始备受冷落。于是,仅仅一年的时间,雅虎的股价就大跌了86%以上,总市值也缩水了960亿美元之多。

  接踵而来的就是公司士气严重受挫,高层人员“携手”而去。去年,雅虎商务公司总经理托尼.瑟蒂斯和财务总监加里.瓦伦佐拉就已经相继告退。今年2月15日,欧洲分公司总经理法比奥拉.阿雷东多又宣布离开,去从事其他的经营业务。仅仅一天之后,亚洲分公司总经理周胜南也宣布将于本季度末退休。3月初,加拿大分公司总裁马克.鲁宾斯坦也递出了辞呈。前不久,就连雅虎首席执行官蒂姆.库格尔也表示要挂冠而去,只保留董事长的职位。这一系列的人事震荡使得投资者对经营已经陷入瓶颈的雅虎更加忧心忡忡。人们不禁要问,为什么这座虚拟世界的“不倒之城”也会出现松动?

  据市场专家的分析,其中最重要的原因就是:这个过分依赖网络广告和赞助作为收入来源的“独臂巨人”,忽略了自身的这种畸形发展。正为自己声名大造的独特经营方式沾沾自喜的雅虎,丝毫没有预料到它所依靠的网络泡沫竟破灭得那么快。自去年以来,美国以至全球经济急速恶化,各企业界盈利普遍下滑,缺乏根基的网络公司灭亡的速度尤其超出人们的想象。而可悲的是,雅虎90%的收益都是来自网络广告,其中大部分的广告客户又恰恰是纯粹的网络公司。近一段时期以来,这些公司的大笔资金早已烧光,现在大部分都穷得叮当响,哪里还有闲钱到雅虎上面作广告。

  于是,在年初公布财政报表时,雅虎的问题终于显露殆尽:由于占客户主体的网络公司纷纷坠地,以“网络广告巨擘”著称的雅虎也受到灾难性的打击,收入面临枯竭的境地。就连那些对“雅虎经营模式”倍加赞赏的市场分析家如今也纷纷改口,认为雅虎必须增加新创收渠道,否则将面临市场竞争的残酷打击。

  此外,雅虎还有一个棘手的问题。为了扩张版图,雅虎此前曾大肆收购那些网络泡沫膨胀时代飞速增长的中小网络企业,引进了大量的“购入利润”,令公司盈利非常可观。可当这些小公司的股价随着泡沫的破裂应声坠地的时候,雅虎的收益也便跟着成倍的丢失。在1月初公布去年第四季度收益情况时,雅虎便露出了马脚,这一季度的收入虽然大幅上升了53%,但亏损额却接近1亿美元,因为要撇去总值1.6亿美元的“盲目”投资。真可谓“偷鸡不成反失米”。

  大量事实证明,“如有内忧,必来外患”,雅虎正是如此。行业资源严重匮乏的雅虎正在逐渐失去竞争优势,在线资源与信息资源以及有线电视的绝佳组合--美国在线-时代华纳公司的创建成了雅虎的最大心病。美国在线与时代华纳合并后组成的超级企业除了涵盖美国在线的网络站点、《时代》杂志和CNN有线电视等知名品牌服务之外,还涉及音乐和网络社区等广泛领域。这种一揽子服务方式所具有的强大魅力远远超过雅虎在网络广告领域的“一枝独秀”。据调查显示,在在线与时代-华纳合并之前,67.2%的美国因特网用户对美国在线情有独钟,合并之后这一数字已升至72.1%。如果雅虎的市场份额被美国在线-时代华纳进一步吞噬,那么雅虎的广告客户也有可能被后者拉走,从而使雅虎面临更大的收益困境。

  最近几个月来,华尔街一直有传言,说雅虎正在寻找战略合作伙伴,与美国在线-时代华纳相对抗。大多数传闻都提到了娱乐业巨头沃特.迪斯尼公司,其次还有一些欧洲和日本电信企业。前不久又有知情者透露,拥有哥伦比亚广播公司和MTV的维亚通信公司也对收购雅虎表示出浓厚的兴趣。

  然而,正在股市对“收购雅虎”的消息异常兴奋的时候,雅虎高层却站出来郑重表示,雅虎绝对不会与其他公司合并。他们强调,雅虎依靠独立经营照样可以守住自己引以为傲的网络门户。为了证明他们的态度坚决,雅虎董事会于3月初特别通过了一项股东权益计划,防止有人趁火打劫地提出恶意收购。

  不过,大部分市场分析家却认为,“强强联合”才是雅虎目前最安全甚至最明智的出路。按照资深经济学家彼得.赫尼格的话说:“雅虎应该这样生存--通过与其他公司的合作,把它提供的信息不受限制地传播给一切有需要的人。”按照赫尼格的观点,能使雅虎的信息“无所不在”的最佳中介就是那些大型的电信运营商和著名的传媒机构。

  当然,仁者见仁,智者见智,雅虎是第一家向世界证明,依靠网络广告能够获得成功的企业。那么,在如今泥足深陷的关键时刻,雅虎又该如何向世人证明,它并没象微软帝国一样,已经度过了它的发展鼎盛期呢?(完)


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