摩托罗拉裁员7000人，思科公司裁员5000人，跨国公司蔫了……道指跌破10000点，纳斯达克破2000点，纽约股市大失血，去年三月以来，华尔街股市市值损失已高达4.9万亿美元，相当于美国去年国民生产总值的一半……最新一期的英国《经济学人》周刊的封面文章指出，如今股价下跌对经济所造成的伤害比过往更甚，因为各地的股市规模不仅绝对值上已大幅增加，对于国家收入的影响也相应扩大。另外，股价下跌还会导致消费大幅缩减，投资减弱，企业裁员，对于已趋羸弱的经济的打击就更大。

　　纳斯达克惹祸了

　　1971年2月8日开始正式交易的纳斯达克是新经济的摇篮，也是美国高新技术企业成长的推进器，它打造了微软、英特尔和思科等举世闻名的跨国公司，获得了巨大的成功。或许正是这种成功太过耀眼、太过神奇，吸引了越来越多的资金加入纳斯达克，投资的味道慢慢的变化了，讲故事的越来越多，投机的味道越来越浓，2000年年初，指数达到5000点以上，纳斯达克到了顶峰，股价被炒至完全脱离现实、价格远离价值者比比皆是。下跌的结果自然在所难免。三十年后的今天，纳斯达克在经历持续的辉煌后于本周跌破2000点，创出两年来新低。

　　网络经济处在十字路口

　　网络是人类信息革命的产物，是新经济的最重要的代表，有人甚至认为网络的发展不逊于人类一场生产方式的重大革命。确实，网络极大地改变了人类的交往、生活方式与观念，从这个角度讲，说它是一场革命也不为过。正因为如此，大量的资金通过风险投资的方式集中到互联网经济之中，纳斯达克正是风险投资最重要的出口，纳斯达克对网络的追捧又更大程度的刺激了资金的涌入，这种互动的作用一方面极大地推动了网络的发展，另一方面也产生了“网络虚火”，有人甚至宣布网络可以代替一切，经济学应该为网络而改变，提出商场废除以后怎么办？让管理回家去！经济学又到革命前夜！等问题。到2000年初，在信息与网络最发达的美国，计算机的普及率以及上网人数的比率已经达到了很高的水平。据统计，上网总人数达到1.68亿人，每五个人就有3人上网，上网人数增长速度已经趋向最大值，可是大多数的网络企业依然找不到令人满意的赢利模式，网络企业不但赚不到钱，反而成为烧钱的机器。当投资人的耐心超过极限后，纳斯达克的大跌便开始了，这或许就是纳斯达克促使网络企业升级换代的独特方式。

　　纳斯达克曾经创造辉煌

　　纳斯达克的功过是不能简单的用指数的涨跌评说的。当指数大跌的时候人们更多的提到的是负面的结果。股价跌了，财富缩水了，其实纳斯达克一词更多的是与科技、软件、网络、基因、风险投资、微软、思科、比尔.盖茨、杨致远等等联系在一起的。纳斯达克的贡献在于最大限度地发挥了科技孵化器的功能，将科技通过资本发展成产业，纳斯达克代表了培育新兴产业的创新机制，也最充分地体现了优胜劣汰的资本竞争原则。财富的乘数倍增效应在这里得到了淋漓尽致的发挥，它使强者的资本超速增值，而弱者则被迅速逐出场外。于是，更高、更快、更强、更大也就成了新经济时代企业的基本生存哲学。有资料显示目前在纳斯达克市场上市的企业共有5500家左右，其中在NASDAQ全国市场有3900多家。目前美国软件行业的93.6％、半导体行业的84.8％、计算机及外围设备的84.5％、通信行业的81.7％的上市公司都在纳斯达克上市。

　　纳斯达克可以再度崛起

　　资本市场反映的是两种价值———投资和投机，投资价值是上市公司给予的，是其内在价值的体现，投机价值是投资者用钱炒出来的，运行的过程符合自然规律。正如纳斯达克指数的上升不足以说明新世纪的到来，它的下跌也并不意味着信息技术和科技公司的终结。在经历风雨洗礼之后，纳斯达克可能会以何种方式再次崛起呢。

　　有人强调指出，网络时代并不是梦想，它同造纸和印刷术一样，具有划时代的意义。可以期待，借助资本市场力量，网络把新经济与传统产业的优势有机结合起来，完成“鼠标加水泥”的物理反应和化学反应，或许是网络企业重获新生的一个途径，仔细观察，我们已经看到了这种苗头和范例，例如时代华纳与美国在线的合作，沃尔玛与亚马逊的接触，其实传统行业的升级改造正是网络发展的最大空间，传统企业优秀的管理经验也可以弥补网络企业的不足。网络与传统经济1＋1＞2的组合，是网络经济的希望，也是纳斯达克的希望。

　　另外包括基因、生物制药、纳米技术、新材料、空间技术等新技术是不是也能像网络一样通过资本的纽带快速发展成绝对主导性的产业，也会直接影响纳斯达克的走向。

　　设立国内创业板不应犹豫

　　纳斯达克的沉浮，使人深悟高科技股高风险特征；受纳斯达克调整的影响，很多人开始反思在国内建立创业板是否该随潮流而动。不过，更多的有识之士指出，科学技术是第一生产力，但科技成果要转化为现实生产力，需要资金支持。国外高新技术发展的经验证明，创业板市场是发展科技企业的最好渠道之一。

　　当前，中国正处于经济结构战略调整时期，无论是用高新技术及先进适用技术改造和提升传统产业，还是以信息化带动工业化，技术在产业结构调整中都发挥着关键性作用。鉴于科技创新能力低下已成为我国经济发展的“瓶颈”，资金短缺也是科技发展的“瓶颈”之一，我国的资本市场应该更多地承担起推动科技进步和创新的使命。由此可以预期，创业板市场事关中国未来经济走向，其设立只是时间问题，这一点不应该犹豫。

　　虽然创业板的前景被广为看好，但是中国创业板与主板相比，风险更大，不可测因素更多；而且创业板市场的建立面临着法律保障、企业资源、中介运作、投资者状况、监管水平等五方面内容的完善。固而，如何借鉴国外资本市场的优点和不足，坚持市场化、规范化、国际化的原则；如何坚持公平、公开、公正的市场竞争原则，发挥市场配置资源、价格发现、优胜劣汰的作用；如何坚持政府监管与市场监督相结合，严格执行相关制度；如何完善法律环境保护投资者利益都是不容回避的问题。(本报记者 梁彦军 雁宁)