作者：赵旭

　　与计算机业界人士一直流传的消息几乎没有什么出入，3月8日晚19点，在联想集团临时召开的紧急发布会上，刚刚从香港飞回北京的联想集团主席柳传志向首都记者证实了有关神州数码分拆的消息。

　　柳传志说“3月7日，香港联交所正式接受了联想集团(香港股市代号0992)递交的关于分拆神州数码的申请，比原先的预期要推迟了10天左右。”如果分拆成功，正式挂牌将会在今年6月，届时，中国最大的高科技厂商——联想集团的第三次“大手术”也就将宣告彻底结束。

　　公司高层把这次分拆行动称为联想的第三次“大手术”。至今为止，在联想的16年历史中有过三次大手术。第一次是在1993年，外国电脑巨头在中国市场占绝对优势，国产品牌生死存亡，柳传志大胆启用杨元庆，组建庞大的电脑事业部力挽狂澜。第二次是在1997年，香港联想巨额亏损几乎把整个集团拖入海底，柳传志断然将香港与总部合并，结果起死回生。去年，柳传志在评价神州数码与联想电脑分家时说：“前两次重组都是危机关头，九死一生。这次重组是我第一次主动的战略转型。”

　　尽管在柳传志眼中，此次分拆行动是联想成立以来持续时间最久、规模最大、影响最深远的战略调整，也是公司整个互联网战略实施过程中又一次漂亮战役，它使得联想在前进的道路上迈出了更大的一步，但许多关心联想的人仍在私下里为年轻的神州数码捏了一把汗，为柳传志的“一个联想变两个联想，或者说一个联想变三个、四个联想”捏一把汗。

　　分拆行动在两年前开始

　　在3月8日举行的新闻发布会上，联想一边除了主持人以外，集团主席柳传志、常务副总裁李勤、高级副总裁马雪征、杨元庆、郭为均到会，主持人称：“这是历次发布会中阵容最强大的一次”。

　　参会人员的座次让人感觉深有含义。从中间向右分别是未来联想集团的董事局主席柳传志、首席执行官杨元庆以及马雪征(据悉，马雪征不久将出任联想旗下的风险投资公司的领军人物)，向左则是分拆成功后的香港上市公司——神州数码的董事局主席李勤和首席执行官郭为。

　　根据柳传志的说法，联想早在1998年底就萌发将公司分拆的想法。而自1999年开始，分拆的行动就付诛实施。

　　事实上，许多人都已经从不同的渠道得知柳传志的愿望——把联想做成“百年老店”。由于他直接决定联想命运的时间显然不多了，为延续自己的事业，他只有找接班人。于是就有了柳传志挑选接班人的传奇故事。

　　面对互联网时代，柳传志把联想集团分为两大业务：其一是互联网接入设备和信息产品，以及ISP(互联网接入服务商)和ICP(互联网内容服务商)等信息服务；其二是以电子商务为核心的新型分销代理业务、以电子商务解决方案为核心的系统集成业务，以及网络产品。二者面对的都是互联网。

　　而这两大业务的拆分在2000年的4月被正式宣布，前者由杨元庆统帅的联想电脑公司担纲，该公司以“联想”品牌电脑占有国内市场的龙头地位而闻名全国；后者由郭为领导的联想神州数码公司担纲，该公司则以分销国外品牌信息产品、以及系统集成而著称业内。这两位30多岁的年轻人成为柳传志的“候补接班人”。

　　联想分拆，工程浩大。9000员工一分为二，一支7000人，一支2000人。特别是在资本层面，手续更为复杂。2000年9月，神州数码公司正式成立，截止去年12底，神州数码三个季度的营业额度为64.44亿元，占联想集团营业额的31%，纯利润的15%。

　　“去年，联想完成了两家公司的人员拆分、组织架构拆分、ERP(企业资源计划)系统拆分之后，神州数码的分拆上市将完成这次拆分的最重要一步：资本拆分。”柳传志说。“整个战略是分步骤、分阶段逐步推进的，到目前为止，推进非常顺利。”

　　正式挂牌将在6月

　　“接下来的工作是等待接受聆讯，发股东通函，召开特别股东大会，如果不出意外的话，真正的挂牌可能要在6月份。”与柳传志一起参加会议的联想集团高级副总裁马雪征女士补充说。

　　如果分拆成功，神州数码集团与联想集团将是两家各自独立的企业，但双方的控股公司为同一家。联想常务副总李勤与高级副总郭为将担任新的上市公司——神州数码的董事局主席和首席执行官；而原来的联想集团的董事局主席和首席执行官将由柳传志和杨元庆担任。

　　按照有关规则，联想集团(代号0992)的股东可以按持股比例分派分拆后的神州数码(代号是0993)的股票，考虑到小股东的利益，联想决定向不愿持有神州数码股份的股东提供现金选择，联想承诺，如果有股东选择现金的方式，联想将会花钱购买这些股票。

　　同时，从公司于3月7日在香港发布的公告中可以看到，为顺利实现拆分，公司还专门于2001年1月25日在百慕大注册成立一家子公司。马雪征女士告诉记者：“这是从财务上考虑的需要。”她说，“此外，将来神州数码上市时可能会发行一定数量的新股，无论是老股东选择现金，还是发新股集资，其价格是一样的。但目前发新股的规模还没有定。”

　　在发布会上，柳传志认为神州数码分拆上市有三点好处：其一是利于两家公司更为专注的按照自己的定位发展业务，更高效地进行战略决策和战略实施。尤其是在安排融资计划方面，资本分拆有利于两家公司明确自身地方向，便于业务拓展。其二是更利于激励两个管理团队的积极性，吸引不同类型的人才。资本分拆后，员工手中的股票与本公司的业绩直接挂钩，可以激发员工的责任心。其三是有利于更透明直接地显示两家公司的业务性质和风险因素，为不同的投资者提供不同的投资选择。而这一过程对公司的战略决策、战略实施和战略监控有巨大的参考价值。

　　但是在香港发布的公告中，公司阐述的好处还有两点：第一是联想、神州数码两个集团可以按照彼此的各自需要实行融资以及业务发展计划，其中包括收购合并以及合营；第二是分拆上市后，神州数码可以建立自己的股东基础，作为独立的经营实体，将有利于进入资本市场，以及按照个别资本的需求进行集资。

　　为互联网而成为对手

　　在柳传志的发言中，他将此次分拆看作是联想互联网战略推进过程的又一次重大战役。柳传志认为，联想互联网战略调整实施一年来，公司的整体经营情况远远超过投资人当初的预期，“这充分说明了联想的互联网战略大方向是对正确的、成功的。”

　　另外，从柳传志精心挑选杨元庆、郭为两员大将，实施“接班”任务的思路来看，联想电脑公司与神州数码公司的分拆也在顺理成章之中，而柳总对两位爱徒也实在是寄予厚望。在发布会上，杨元庆、郭为两人均表示，这对他们意味着舞台更宽广，压力更巨大。但有意思的是，郭为称自己“很兴奋”，而杨元庆感觉“很平静，一切都在安排之中”。

　　拆分之后，神州数码集团的业务被描述为在中国从事分销外国品牌信息产品、提供系统集成服务以及开发和分销网络产品，而联想集团将继续从事联想品牌电脑及互联网接入设备的制造和销售，提供互联网服务，向中小型企业提供资讯科技服务，制造以及销售软件和硬件组件。

　　这与一直以来的公司安排并没有什么出入。一般人看来，联想电脑做因特网电脑和FM365网站，而神州数码做E-Bridge电子商务平台和国外品牌分销，似乎井水不犯河水，但其实不然。

　　一直以来，联想集团的两大少帅在柳传志心中的分量以及他们之间的关系常被外界所猜测。杨元庆拥有的自由品牌以及卓越的成绩使得他风头很足，而郭为领导的神州数码由于主要做渠道和代理业务，很难象做自由品牌那样光芒四射。而且目前联想的电脑以及外设产品与神州数码的代理产品有许多是直接竞争的，另外联想电脑新近搞的所谓面向中小企业的“IT 1 for 1”解决方案也在一定程度上抢了些神州数码原来的系统集成的饭碗。

　　所以尽管杨元庆在回答今后两家是否会竞争时说：“至少在两三年内还不可能”，尽管柳总和李勤做了耐心的解释，称两家公司以至整个联想都是按照预定的发展战略来走的，一些业内人士还是认为他们今后将有可能在某些业务方面发生直接冲突。

　　能否再造一个联想

　　其实，早在去年9月，神州数码的领军人物郭为就说过：“5年内，神州数码公司将成长为与现在的联想集团一样规模的企业。我们已经完成了准备、助跑和起跳的过程，到2005年，人们将看到又一个联想集团。”

　　在联想，郭为是一个以擅长整合著称的人。1990年，郭为受命整合13个分公司的业务，结果，13个分公司10个统一到大的目标上，在这个过程中，业务一点都没有掉。1994年，他南下大亚湾，整合联想大亚湾工业园区项目，一年下来，将关系理得顺顺当当。回京后，成立联想科技公司，整合三个主要事业部，这三个事业部年营业额都达上亿元。

　　现在，郭为再次从一个更高也更具有挑战性的平台起跳。“神州数码的业务重点没有大的变化，依然是要推动电子商务的发展，特别是加强对电子商务的基础建设，包括企业网络建设，企业软件建设等”。

　　但是在组织架构上，神州数码确实进行了一些大的调整。原来的组织架构是下面有三家子公司——联想科技(做国外产品的分销)、联想系统集成(做系统集成)、联想网络(做自有网络产品)，现在，“我们要从两方面考虑，一是弱化子公司，以业务为核心、以客户为导向，向事业部制转移，二是加强总部的领导力量，加强总部的管理。”郭为解释。

　　无论是IBM、HP的PC产品，还是Cisco、SUN的企业设备或者是D-LINK的网络产品，都有专门的事业部直接经营，从而将管理的中间环节简化，更大程度的发挥各个部门的运作效能。事实上，这种架构调整从去年一分家就已经开始着手了。

　　需要指出的是，未来一段时间内，神州数码的主要收入来源，还将是在为国外电脑品牌做代理以及系统集成上，其未来前景并不象人们想像的那样乐观，郭为面临的市场以及股市上的双重压力也决不轻松。而他的努力将直接影响到柳传志“一个联想成长为两个联想”愿望的实现。

　　而在柳传志的发展思路里，还有另外一个“联想”规模的企业——风险投资企业，估计在不久的将来就会登台出场。一位分析人士称：“相信到那时，在联想控股公司之下，将会形成的是三家兄弟公司的格局，甚至还不止”。

　　资料：什么是分拆？

　　分拆(Spin-off)指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时，使有两家独立的(最初的)股份比例相同的公司存在，而在此之前，只有一家公司。在分拆过程中，不存在股权和控制权向第三者转移的情况，因为现有股东对母公司和分拆出来的子公司同样保持着权利。期间也没有货币的转手，公司的资产也没有进行重估，只是权益在两个独立的实体中划分。原有股东可自由决定是保留其在母公司的股份还是转换为子公司的股票。此类交易，可以被视为一种股票股利和一项免税的交易。 　

　　广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。

　　与其它资本运营方式相比，分拆上市属于资产收缩范畴。资产重组或资本重组，虽然形式多，但内涵只有两方面：一是资产的扩张；二是资产的收缩。属于扩张形式的有收购、兼并；而股份回购与分拆则属于收缩范畴。分拆是吸收合并的逆操作。吸收合并是运用股权互换的方法，将两个独立的法人合并为一个法人，而公司分拆也是运用股权互换的方法，不过是将一个法人分散为两个独立法人。同为资产收缩的股份回购与分拆两个方式，其适用条件与目的又是有所差异的，前者多是危机中稳定投资者信心和活跃市场的重要手段，而分拆则更多的是考虑提高公司资产运作效率。