【eNews专稿】在过去的几个月里，顶级高科技公司的盈利警报如狂风暴雨一般席卷了整个美国市场，搅得人心惶惶不可终日，尤其是和PC产业紧密相关的公司。虽然局面非常混乱，但人们还是对操作系统巨头微软充满了信心，相信微软一定不会发布盈利预警。在人们的心目中，微软简直就像科技版的圣经一样神圣！微软总是可以达到盈利预期的、它总是值得信赖的，对吗？

　　并非如此

　　前不久，微软发布了一项令投资圈内人士伤心欲绝的决定：它告诉投资者，截至12月31日为止，其第二季度盈利和收益将要比预期低5%-6%。在10多年里，这是微软首次发布这样的警报。这对微软、整个PC产业或者科技股来说，都是一个噩耗。

　　华尔街对这一消息的反映也是相当的强烈，在宣布的第二天，微软的股票暴跌了11%，当周股票跌至49.06元，比起52周最低点48.44美元，也只是毫厘之差。作为道琼斯工业指数的风向标之一，微软的波动立刻带动道指下跌240点，或者2.3%，纳指下跌75点，或者2.8%。

　　有趣的是，与微软发布预警的同时，其主要对手甲骨文Oracle (Nasdaq: ORCL)报告说，由于应用软件销售业绩突出，达到了盈利预期。这一鼓舞人心的好消息立刻阻止了市场下滑的趋势，并带动股票回升了3.9%。对微软来说，这不能不算有点屈辱。

　　微软的预警和Oracle的成功，对于微软来说有十分特殊的重要意义：这说明微软仍然是个PC型公司。不论微软如何希望以一个事务部门的形象出现，他的灵魂和主要收益还是与PC市场紧紧的联系在一起。

　　不再可望不可及

　　微软出色的业绩一直是其避免盈利警报的法宝，在10多年的时间里，微软总是能够完全达到预期水平，但是，目前PC产业这片泥沼，让强大的微软也没能爬出来。所以，它的警报才让那么多人惊惶失措。

　　在过去的两个月里，几乎所有的PC厂商都发布了盈利预警，如康柏、戴尔、苹果和Gateway。现在PC市场饱和已经不是秘密了，世界范围内都在削减IT开支。微软向华尔街宣布，其第二季度的盈利预期为64亿到65亿美元，每股盈利为46到47美分。还将2001财年的收入下调为252亿到254亿美元，每股盈利下调为1.80到1.82美元。而在预警发布之前，分析家认为2001财年其每股盈利应该在1.91美元。

　　如此看来，微软要投资多样化，摆脱奄奄一息的PC产业、进入高利润后端服务器市场已经势在必行。微软的首席财务官John Connors在一次发布会上对分析家透露，桌面机销售，尤其是针对消费者那一部分，是造成预警的主要原因。

　　包括操作系统在内，微软的收入大约有71%来自PC业务。分析家Aaron Scott说，微软收入的35%到40%都来自于Office软件销售，因此，微软作为PC软件的龙头，在转型方向尚不明朗的条件下，正处在一个比较艰难的时期。

　　喘息之机

　　当然，微软也不会立刻转变。2001年，PC产业发货量估计在1亿台左右，其中的收入有90%来自于桌面软件和操作系统，微软还会在来年中创造巨大的利润。

　　但是，现在也许应该从一个新角度来观察微软。应该给微软至少6个月的时间，然后再下定论。在这个想法的背后，是希望看清楚Win2000企业版发展的方向如何、微软是否能够真正成为培育IT厂商的“温室”，只有这两点充分实现，微软才能做到财源滚滚、有利可图。还有至关重要的是，微软在实施其.Net策略的开局阶段时，应当尽量少的出差错。

　　从目前来看，不健康的PC市场让微软身陷其中，而且在短期内还没有复苏的迹象。2001财年里，微软的生产/收入比是盈利预期的27倍，当然股票要狂跌了。直到来年1月18日微软公布真实收益和财务状况细节之前，股票下跌的压力不会马上抬头。

　　考虑到这些天与PC相关业务环境改善的如此之缓慢，一些微软的投资家也许会认为，政府强制性的分离计划也许不是个坏主意。（殷海涛　编译）