作者：杨震霆

　　网易搜狐股价不断下跌，在很多人是意料中事。我觉得其根本原因，是其表面的价值偏离了其真正的价值。美国股票市场怎么运作我不是很清楚，但我很记得马克思经济价值论的一个最基本的观点：价格围绕价值波动，当价格偏离价值的时候，价格迟早会回归到价值的水平上来。同时价格的波动又受供求关系的影响，供不应求时，价格就会高于价至，供过于求时，价格就会低于价值。这在衡量一个公司价值的时候我想也不例外，从长远来说，一个公司如果创造的价值大，竞争对手少，它的股票价格自然高，一个公司创造的价值小，竞争对手多，它的股价自然就低。这就是为何Intel、CISCO股价坚挺，amazon股价不断下降的原因。试问我们的网络公司，它们创造的价值又如何呢？又有多少不可替代性呢？一个大部分靠抄袭别人劳动成果的网站(无可否认，这些门户网站每天最多更新的内容主要是靠COPY)，它的价值又如何值上十亿美金呢？无论是从市场的大小(一个网站的市场受众充其量也只有一千多万人)、可替代性(网站千站一面，可替代性非常高)、竞争对手的密集程度(中国门户网站多于牛毛)，都看不出它们值十亿美金，在这种情况，股价下跌是迟早的事。

　　同样按照西方的经济理论，上帝有只“看不见的手”会调整价格围绕价值的波动，即：当一个产品价格远远高于价值的时候(即利润丰厚时)，会吸引大量的投资者进入这个行业，使到这产品供过于求，导致价格回归价值。按照网站行业目前的情况来说，投资几千万美金，大手大脚地花，两年后一上市便变成十亿美金，无疑是极大的暴利，当然会吸引大量的人投资网站，加上建立网站又相对容易，结果是网站遍地开花，无论对网民来讲，还是股市来讲，都是严重供过于求，股价又如何能不下降？表面上看来是网站上市股民厚此薄彼，冤枉得很，其实是上帝“看不见的手”调整的结果。事实上，看几家网站的股价，基本上和实力相符，说明“上帝”不会无缘无故偏爱某个网站。

　　国内的CEO们动则喜欢以Yahoo作为举例，说明网站的价值可以是多么的高，我想，我们不要说Yahoo的市场是全世界那么广阔(国内网站再厉害也是面对国内市场)，访问人数数十倍于国内网站，光是说在国内，Yahoo在不用拉票、不用做Show的情况下，票数就遥遥领先于任何国内网站，加上它的世界性品牌，极高的技术和竞争壁垒，中国有哪个网站可比呢？

　　总之，只要这个网站给网民创造了价值，它就可以在股市上得到价值的体现，哪怕一度跌破发行价也可以反弹回来(像新浪)，反之，它创造的价值不高，哪怕它发行价定得再有艺术性，承销商是多么的本事，网站的CEO上过多少次杂志封面，也一样无济于事，股价迟早得降下来。