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金恺:全球化时代传媒资本的流向及趋势

http://www.sina.com.cn 2003年10月23日 18:47 新浪传媒

摩根斯坦常务董事金恺先生

指南基金总经理张文东先生

  张文东:我也是被邀请来作发言和主持的,我很高兴得到邀请。我来自指南基金(香港)有限公司,是董事总经理。指南资金有点像风险投资的概念,投的项目是风险不太大,我们的资金是三年前成立的,成立者是做金融服务的,我们的投资的重点,是传媒、电信、高科技。这个基金成立于2000年,背后的股东包括时代华纳这样的在国际上比较有名的传媒集团。

  虽然我们的背景都是做金融的,但是我们的行业重点,还是以传媒的为主,在国内也接触了一些媒体项目,包括户外广告、平面媒体、报纸杂志和影视方面,同时也做了高科技和电信设备这样的投资。我们到目前为止投资比较成功的是白马户外广告。我们基金成立以后找到了广东最大的户外广告公司,他们在全国29个城市有户外广告的媒体网络侯车亭,在八个月以后,在香港进行上市。2001年的12月份,是我们比较成功的案例。我们和白马的广告公司积极合作,也在研究一些其他的方向。

  我们做一些事情,很多的报业的老总,他们得到了新闻出版署的批准,拿到第一个00001的发行牌照,允许他们做全国的报业、书刊,包括音像制品全国发行的公司,他们准备在全国三十个城市成立发行渠道,也联合了一些当地、北京、广东有实力的二渠道,结合自己原来在户外分公司的实力,成立一家新的公司,作为新闻出版署的第一家试点,赋予全国发行牌照的公司。他们是九月份做了一个新闻发布会,白马进行了宣传。我们对媒体关注的基金,也希望明年12月之后,外商可以进入的话,我们希望进入这个传媒行业,也希望有影视方面的媒体。

  总之,我们作为传媒的基金,我们希望在跨媒体的各个领域,都有我们的参与。不管是户外广告还是媒体的服务,甚至不排除平面媒体本身以及影视方面和配合的手机和无线网络,这都是我们比较感兴趣的行业。

  今天我邀请几位朋友,实际上主要是让大家认识一下,今天谈的资本运作不是很好谈,比较短的时间不能谈透,大家认识以后,如果有合作的可能性,可以在会后或者将来,我们再见面探讨。从资本运作的角度来说,这两天开会,大家探讨比较多的就是从这个行业的发展和公司的运作经营竞争、管理上进行探讨。大家知道资金的重要性,在市场不断开放的情况,首先对媒体是有好处的。我们也想做这个事情,包括资本市场和运作,在今年、明年都可以考虑。今天,谈一谈我们的一些经验和想法,以及对一些具体的事情和项目做一些研究。

  今天来的几位朋友,一位是金先生,他是摩根士丹利的执行董事,在电视媒体高科技领域有很多丰富的经验,他主要从国际市场的角度谈一谈他们的经验和看法,摩根在传媒行业是数一数二,在中国也帮很多的大型国企在财务顾问方面做了事情,他们主要从国际上谈一些看法。

  另外就是李弘女士,她是中经国际公司的董事总经理。大家都听说过中经公司,是摩根和建行投资的公司,基本上垄断了国内的大型国企的重组上市业务,包括像中石化、中石油、中国电信、中国联通、中国移动,甚至现在做的人寿、人保等等,中经公司帮助国内的国企进行考虑资本运作上市,很少有对手,经验丰富,李弘女士从如何帮助国内的企业方面谈谈她的看法。

  第三位朋友就是我们的律师朋友,从报业和平面媒体进入资本市场,尤其是国际资本市场,和国际上的投资者合作,不管是战略投资者还是财务投资者,都会涉及到一些法律的问题,所以,宝维斯律师事务所是我们合作的有经验的律师事务所,请陈小姐讲一下他们的看法。

  金恺:非常高兴和大家在这里见面,由于我的中文说的不够好,所以请主持人给我做翻译。首先,我从摩根士丹利的国际角度谈一谈美国的报业的大趋向和今年的大动态。美国的报业公司,大致分为三类,一类是大型的全国报业集团,像《道琼斯》、《纽约时报》、《今日美国》报业集团;第二类就是大型的当地集团公司,在多个城市,多个报纸,多个不同的平面媒体;最后一类就是当地的大型报业集团,主要是在一个大型城市里面,拥有几个跨媒体的资产,比如说芝加哥的报纸。

  谈到今年美国的报业集团在股市上的表现,可能相对落后于大势一点,广告收入大家预测今年的美国的报业集团作为整个行业,只有百分之二点几的增长,明年是百分之四的增长,总的来说比较缓慢的。像这种所谓像找工作、寻求具体帮助的广告尤其受影响大一点。当时泡沫经济的调整,影响到工作这方面的失业率的提高,造成他的一些广告方面的疲软。但是他们预测失业率可能达到最高点是年初第一季度,所以,从那往后广告收入会逐渐有所调整,会实现比较高的上扬趋势。但是,还不太明确的就是和互联网相关的广告以及相对于报纸平面媒体相关之间的分配,具体会出现什么样的局面还不知道。另外,杂志相对于报纸今年表现好一点,杂志作为一个群体的话,他们的广告收入以及它的股票表现都大势相符,但是报业相比和大势落后一点。

  由于欧洲的经济比美国的复苏还要晚一步,所以相对来说,欧洲的报业,在广告收入方面也落后于美国经济。尤其是法国、意大利这些国家,在报业方面广告投入比较少,相对比较疲软,英国有一点复苏,但是也不是很好。在亚洲,从我们的行业预测估计来看,中国排第二位,作为整个行业广告收入,现在南韩排第一,中国排第二。在座的诸位比我还清楚,现在的报业现状比较分散,分割的是比较大的一个市场,现在可能有超过八千个这样的杂志刊号,两千多份报纸,六百多个出版厂家,相对于其他的市场,还是显得比较零散的一个市场。

  中国是拥有最高速度的市场,我们认为今年和明年的平均增长速度是每年达到15%。但是随着中国的报业未来几年的变化、改革以及大环境下的开放,从结构上进行调整,我们的理解也是在未来的几年当中,中国的报业发展会越来越利用多渠道的资本,不光以传统的政府支持,以及本身内部的运营,还有更多的渠道。

  所以,从摩根士丹利公司的角度看问题,我们认为第一前提需要有政府的政策引导,因为目前外商或者外部投资的资金禁止进入一些出版行业,在没有行业上的监管限制的情况下,我们也希望多了解国内的报业集团,在利用海外资本方面有没有他们可以起到作用的地方,当然他们本身非常有兴趣。国际市场最大的好处是国际资本市场资金非常雄厚,市场非常大,而且现在有很强的浓厚的兴趣,从国外的投资者来讲,投资中国的公司,由于过去这么多年,中国公司进入国际市场的经验也好,推向国际市场已经是很成熟的一件事情。

  第二,我们认为给中国报业集团带来比较大的好处就是带来积极的变化,对你的监管机制、管理的体制的变化以及公司加强透明度,这样的话,可以增强市场运作的实力。往前展望未来几年,如果中国的报业集团能够进入国际资本市场或者上市,需要考虑就是资本市场,愿意考虑规模比较大的公司,如果规模太小,你去资本市场拿不到最好的价格,或者不能得到浓厚的兴趣。中国报业集团的现状,是小规模、比较零散的行业,也许需要一些整合,也许增长需要多个城市,拥有多个刊号,多个报纸杂志,这样有一定的规模,资本市场实力才增强,时机才成熟。

  如果将来进入国际资本市场是你的一个目标,在今天你的发展规划和运营策略当中,也应该开始逐步的考虑如何使自己向国际市场投资者展现你的规模,进入多个市场,进入多个城市,拥有多个平面媒体的杂志、报纸的媒体,对你来讲是非常需要的。


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