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美国电子商务公司股票下跌
http://www.sina.com.cn 2000/02/03 09:39 CNET

　　投资人已经发现，零售商无论唤作何名，骨子里仍跟传统零售商没什麽不同。

　　一年多以来，电子零售商的股价一直有著成长前景在实际获利之上的溢价价格。然而在过去几个月，像是亚马逊与V alue America等高飞网路(网络)商家的投资人，已经开始设法解决一些传统的问题，例如像是库存、季节销售，以及裁员。近来，他们却被一个古老的挂念所吓走：联邦准备理事会（Fed）将会调高利率，致使消费支出受挫。

　　随著“网际网路(网络)倍数”被传统的测量方式所取代，电子零售商的股价也受到重击。

　　Keenan Vision金融分析师Vern Keenan说：“投资人似乎并不像过往一样地在乎这些股票是网际网路类股。投资人对获利、好的管理执行、健全的库存与资产负债表管理更有兴趣，而非藉由存在於网际网路(网络) 上就可接管世界的承诺。”

　　这个重视基本面的新焦点几乎是横扫千军。（请参照相关图表。）几家电子零售商的股价自从去年十二月一日起就已经巨幅下挫：

　　电子商务领导者亚马逊下跌超过27%。

　　Barnesandnoble.com衰退34%。

　　eToys重挫73%。

　　Value America失守59%。

　　讽刺的是，卖压降临的时刻紧跟在破记录的线上假期购物季节之後。事实上，尽管第四季营业额成长符合或超过分析师预期，大部分公司的股票却不涨反跌。

　　但是在当分析师与投资人要求线上商家要“告诉我钱在哪里”时，营业额成长就已经失去其威信。

　　例如，亚马逊每季一直都能增加其销售额，不过部分分析师怀疑这些销售额是否可以永续成长。

　　他们说，如果这家公司必须继续支出数以百万美元在广告与行销上以保持销售额向上爬升，它可能永远都不会赚钱。

　　芝加哥大学商学院教授James Schrager是对电子零售商前景最直言无讳的专家之一。Schrage r说：“亚马逊的模式没有效，大部分的电子商务公司也一样。亚马逊已经发现他们卖得愈多，亏损就愈大。所有的数字都在退步。”

　　雪上加霜的是未来的竞争愈趋激烈，它同时驱动成本上扬并且压低传统零售商的获利。

　　尽管竞争激烈，这些旧世界的零售商一直能够继续存活与繁盛，因为他们享有线上竞争者所没有的关键因素：地理位置。

　　从Safeway到Sears，零售商有一大部分的销售额是基於对消费者的地利之便。在线上世界当中，每个潜在的消费者离其他竞争对手只有滑鼠一按之遥。

　　Unterberg Towbin分析师Dan Ries说：“我认为人们低估了加入比赛的竞争数量。未来只有屈指可数的赢家，但是这些优胜者将成为很巨大的公司。”

　　但是即使亚马逊与其他公司最後成为赢家并且公布巨额获利，Schrager说，不像其他的网际网路(网络)类股，网路(网络)零售商并没有彻底改革零售世界。的确，大部分的巨幅改变都已经发生过了。

　　Keenan说：“没有任何来自这些公司令人兴奋的新闻。能说的几乎都已说完。”

　　然而，并非每个人都如此信服。在争论.com零售商与天比高的价格是他们所应得时，部分分析师会指向一般电子商务与个别公司营业额的预期成长。

　　而且，尽管纯电子零售商投资了物流中心、客服中心，以及库存，他们并不需要负担实体店面的经常开支，或是管理的工作人员。这些分析家说，这让他们比传统零售商更有效率，而且允许他们能更迅速地扩张

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			美国电子商务公司股票下跌 http://www.sina.com.cn 2000/02/03 09:39 CNET 　　投资人已经发现，零售商无论唤作何名，骨子里仍跟传统零售商没什麽不同。　　一年多以来，电子零售商的股价一直有著成长前景在实际获利之上的溢价价格。然而在过去几个月，像是亚马逊与V alue America等高飞网路(网络)商家的投资人，已经开始设法解决一些传统的问题，例如像是库存、季节销售，以及裁员。近来，他们却被一个古老的挂念所吓走：联邦准备理事会（Fed）将会调高利率，致使消费支出受挫。　　随著“网际网路(网络)倍数”被传统的测量方式所取代，电子零售商的股价也受到重击。　　Keenan Vision金融分析师Vern Keenan说：“投资人似乎并不像过往一样地在乎这些股票是网际网路类股。投资人对获利、好的管理执行、健全的库存与资产负债表管理更有兴趣，而非藉由存在於网际网路(网络) 上就可接管世界的承诺。” 　　这个重视基本面的新焦点几乎是横扫千军。（请参照相关图表。）几家电子零售商的股价自从去年十二月一日起就已经巨幅下挫：　　电子商务领导者亚马逊下跌超过27%。　　Barnesandnoble.com衰退34%。　　eToys重挫73%。　　Value America失守59%。　　讽刺的是，卖压降临的时刻紧跟在破记录的线上假期购物季节之後。事实上，尽管第四季营业额成长符合或超过分析师预期，大部分公司的股票却不涨反跌。　　但是在当分析师与投资人要求线上商家要“告诉我钱在哪里”时，营业额成长就已经失去其威信。　　例如，亚马逊每季一直都能增加其销售额，不过部分分析师怀疑这些销售额是否可以永续成长。　　他们说，如果这家公司必须继续支出数以百万美元在广告与行销上以保持销售额向上爬升，它可能永远都不会赚钱。　　芝加哥大学商学院教授James Schrager是对电子零售商前景最直言无讳的专家之一。Schrage r说：“亚马逊的模式没有效，大部分的电子商务公司也一样。亚马逊已经发现他们卖得愈多，亏损就愈大。所有的数字都在退步。” 　　雪上加霜的是未来的竞争愈趋激烈，它同时驱动成本上扬并且压低传统零售商的获利。　　尽管竞争激烈，这些旧世界的零售商一直能够继续存活与繁盛，因为他们享有线上竞争者所没有的关键因素：地理位置。　　从Safeway到Sears，零售商有一大部分的销售额是基於对消费者的地利之便。在线上世界当中，每个潜在的消费者离其他竞争对手只有滑鼠一按之遥。　　Unterberg Towbin分析师Dan Ries说：“我认为人们低估了加入比赛的竞争数量。未来只有屈指可数的赢家，但是这些优胜者将成为很巨大的公司。” 　　但是即使亚马逊与其他公司最後成为赢家并且公布巨额获利，Schrager说，不像其他的网际网路(网络)类股，网路(网络)零售商并没有彻底改革零售世界。的确，大部分的巨幅改变都已经发生过了。　　Keenan说：“没有任何来自这些公司令人兴奋的新闻。能说的几乎都已说完。” 　　然而，并非每个人都如此信服。在争论.com零售商与天比高的价格是他们所应得时，部分分析师会指向一般电子商务与个别公司营业额的预期成长。　　而且，尽管纯电子零售商投资了物流中心、客服中心，以及库存，他们并不需要负担实体店面的经常开支，或是管理的工作人员。这些分析家说，这让他们比传统零售商更有效率，而且允许他们能更迅速地扩张相关连接:以色列用法律手段保护电子贸易相关连接:报告显示电子商务软件市场几年内将有大发展相关连接:广州推出互联网上送年货服务相关连接:台湾推出网上“造人”服务相关专题:电子商务

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