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美专家：AOL与时代华纳将转型
http://www.sina.com.cn 2000/01/13 10:23 CNET

　　美国在线 (America Online) 跟时代华纳 (Time Warner) 换股合并後已取得媒体巨擘资产。但是合并案也带来一些后遗症。

　　AOL今日的股价跌幅超过10 %，反映出投资人对AOL合并案的疑虑。

　　AOL昨日宣布以近1,600亿美元的天价换股并购时代华纳，为历年最大宗合并案。此次合并旨在取得华纳的高速缆线网路(网络)、庞大用户资料库、电视、报纸、网际网路(网络)等资产的使用权。

　　然而有些分析师担心AOL不再算“纯种”的网际网路(网络)公司，无法再像一般网路(网络)公司那样地巨幅成长，股价攀升。

　　投资公司 Schroder & Co. 已经把AOL股票的等级往下降、将其今年预测股价从105美元调降成85美元，并从投资推荐名单上除名。

　　该家分析师Arthur Newman於今日的研究报告中指出：“因为合并案会导致大量现金流量并带来更高营收数字，所以AOL和时代华纳都将转型，但AOL的成长速度也会大幅减缓。”

　　AOL的股价一飞冲天，比两年前成长了13倍，让它拥有足够的钱，不仅可以买下时代华纳，还可买下网景(Ne tscape)跟CompuServe。

　　藉由搭乘网际网路(网络)顺风车，AOL已经创造出好几位百万富翁。该公司於98年底成为第一家在 S & P 挂牌的网路(网络)公司。

　　传统行业的股票价值在於盈余和预测盈余涨幅。而网路(网络)股的价值则在於收益涨幅、上网人数与电子商务潜力。所以多家无利润、低收益的网路(网络)公司其市价约为数十亿元。

　　Merrill Lynch分析师 Henry Blodget於今日的报告中指出：“股东想知道市场最终将以何种方式评估AOL-Time Warner？将视其为传统行业或网路(网络)股？”Blodget建议可“买入” AOL的股票。

　　AOL股价今日下滑 8.13美元至64.50元，跌幅为11%) ；时代华纳的股价则下滑5美元至85.0 6美元，跌幅6%。

　　之前投资人对类似的并购案也产生过相同的疑虑。Qwest CommunicationsInternati onal的股价也因99年宣布买下电话公司US West而大幅下跌。分析师表示：“因为投资人不知Qwest Co mmunications International现在的身价为何？到底该视其为网际网路(网络)公司还是成长缓慢的本土电话公司？”

　　AOL的本益比约为300，其算法为以每股市价除以每股盈余。故本益比越低，代表可能的投资报酬越高。

　　时代华纳的本益比约为285。虽因昨天宣布合并案造成股价攀升、本益比飙高，但该公司上星期五的本益比为21 5。

　　Bear Stearns公司的财务分析师 Scott Ehrens於今日的研究报告中指出：“AOL-T ime Warner的本益比显示投资人还是可以买他们的股票。”

　　以另一家入口网站公司Lycos为例，它去年也没有盈余，但今年可能会赚钱。如果盈余达到预定目标，则股票的本益比将升到775。

　　美林的分析师 Blodget相信投资人短期内会把AOL视为网路(网络)股，但以後就得两者 (网路(网络 )或媒体) 择一。“不过答案应该就是介於两者之间喽。”

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			美专家：AOL与时代华纳将转型 http://www.sina.com.cn 2000/01/13 10:23 CNET 　　美国在线 (America Online) 跟时代华纳 (Time Warner) 换股合并後已取得媒体巨擘资产。但是合并案也带来一些后遗症。　　AOL今日的股价跌幅超过10 %，反映出投资人对AOL合并案的疑虑。　　AOL昨日宣布以近1,600亿美元的天价换股并购时代华纳，为历年最大宗合并案。此次合并旨在取得华纳的高速缆线网路(网络)、庞大用户资料库、电视、报纸、网际网路(网络)等资产的使用权。　　然而有些分析师担心AOL不再算“纯种”的网际网路(网络)公司，无法再像一般网路(网络)公司那样地巨幅成长，股价攀升。　　投资公司 Schroder & Co. 已经把AOL股票的等级往下降、将其今年预测股价从105美元调降成85美元，并从投资推荐名单上除名。　　该家分析师Arthur Newman於今日的研究报告中指出：“因为合并案会导致大量现金流量并带来更高营收数字，所以AOL和时代华纳都将转型，但AOL的成长速度也会大幅减缓。” 　　AOL的股价一飞冲天，比两年前成长了13倍，让它拥有足够的钱，不仅可以买下时代华纳，还可买下网景(Ne tscape)跟CompuServe。　　藉由搭乘网际网路(网络)顺风车，AOL已经创造出好几位百万富翁。该公司於98年底成为第一家在 S & P 挂牌的网路(网络)公司。　　传统行业的股票价值在於盈余和预测盈余涨幅。而网路(网络)股的价值则在於收益涨幅、上网人数与电子商务潜力。所以多家无利润、低收益的网路(网络)公司其市价约为数十亿元。　　Merrill Lynch分析师 Henry Blodget於今日的报告中指出：“股东想知道市场最终将以何种方式评估AOL-Time Warner？将视其为传统行业或网路(网络)股？”Blodget建议可“买入” AOL的股票。　　AOL股价今日下滑 8.13美元至64.50元，跌幅为11%) ；时代华纳的股价则下滑5美元至85.0 6美元，跌幅6%。　　之前投资人对类似的并购案也产生过相同的疑虑。Qwest CommunicationsInternati onal的股价也因99年宣布买下电话公司US West而大幅下跌。分析师表示：“因为投资人不知Qwest Co mmunications International现在的身价为何？到底该视其为网际网路(网络)公司还是成长缓慢的本土电话公司？” 　　AOL的本益比约为300，其算法为以每股市价除以每股盈余。故本益比越低，代表可能的投资报酬越高。　　时代华纳的本益比约为285。虽因昨天宣布合并案造成股价攀升、本益比飙高，但该公司上星期五的本益比为21 5。　　Bear Stearns公司的财务分析师 Scott Ehrens於今日的研究报告中指出：“AOL-T ime Warner的本益比显示投资人还是可以买他们的股票。” 　　以另一家入口网站公司Lycos为例，它去年也没有盈余，但今年可能会赚钱。如果盈余达到预定目标，则股票的本益比将升到775。　　美林的分析师 Blodget相信投资人短期内会把AOL视为网路(网络)股，但以後就得两者 (网路(网络 )或媒体) 择一。“不过答案应该就是介於两者之间喽。” 相关连接:美国在线表示仍将支持开放高速网络相关连接:美国在线近日将其AOL.com主页进行改版相关连接:AOL与华纳合并后引发AOL股票暴跌相关连接:思科公司预言今年将有更多大型并购发生相关专题:AOL合并时代华纳

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