AA组合前景看好 AMD+ATI＝双赢

     【IT168 评论】最近对AMD来说可谓好消息不断，在与英特尔的激战中处于明显的优势地位，还成功拉拢了戴尔，最近更是传闻AMD将收购显示芯片领域的巨头ATI，组成AA组合来合力攻击英特尔。看到这个消息可能很多人都会感到吃惊，AMD和ATI的大名可都是如雷贯耳的，两强的联合势必改变未来IT界的格局，如果这场双赢的收购能成性，那对英特尔将是一个沉重的打击。但是冷静下来思考，这场看似双赢的收购真的能双赢吗？

猜测，全部指向双赢

    AMD收购ATI的传闻首先来自于Forbes的报道，一位分析师认为AMD将在短期内收购ATi，之后Tweaktown从Computex上也带回了相关消息-英特尔也认为AA组合确有可能，而且正在进行评估；而后是[H]ardocp，他们从厂商获得的消息说是英特尔正在和厂商商讨善后事宜...

    但是，不可否认的是，所有以上消息都属于猜测或者来自匿名人士，而当事人双方均未有正式消息，因此我们只能将以上消息视为谣言。和往常一样，有不少谣言证明确属慌报，但也有不少谣言被证明是正确的消息，只是处于某些原因没有公布。不管如何，Arstechnica专门对此撰写了一篇文章，从各个角度分析了AA组合成立的可能性和可行性，至少他们认为，从理论上来说，AA组合对于双方来说，都是双赢的。

收购，AMD也将平台化

    首先，从公司的长期发展战略来说，AMD改变了单纯制造处理器公司的发展思路，这个改变来源于英特尔的平台化战略，众所周知，英特尔的迅驰平台无论是从市场还是评价上都获得了积极反响，而英特尔已经准备在桌面和其他家用领域都推广平台化概念，将平台化进行到底。无疑，处理器+芯片组的一揽子方案加上英特尔强大的市场宣传策略，不能不让人们对英特尔前景看好。

    相比而言，AMD缺乏完整的平台解决方案，至少他们很早前就放弃了芯片组业务，而VIA芯无力的表现让不少人对AMD 处理器敬而远之。当然，最近几年Nvidia和ATi的进入改变了这个局面，但是无法改变英特尔芯片组一呼百应的局面。而在Nvidia和ATi两者之间，ATi的产品和份额都要远逊于竞争对手Nvidia，直到今年ATi发布的Crossfire XPress 3200芯片组之后，ATi才最终获得可以在高端芯片组市场可以和Nvidia竞争的产品。ATi收购ATi可以将后者芯片组业务纳入旗下，从而获得完整的芯片组方案，在产量，价格和功能上和英特尔竞争。还有一点需要指出的是，英特尔似乎对Crossfire并不感冒，事实上，英特尔未来的965芯片组也不会支持Crossfire。因此AMD平台还是首选交火之处，合并？对于ATi没有什么损失。

    另外，AMD还一直要实现自己的cHT协处理器计划，他们希望能有自己的基于cHT协处理器的媒体和物理加速，而收购ATi有利于该计划实施，同时如果该计划能在服务器领域实现，那么利润将是非常可观的。ATi最近已经演示过基于GPU的音频加速，同时宣布了物理解决方案，这无疑都是AMD感兴趣的东西，试想一下，在两个Athlon FX核心和GPU之前实现图形和音频处理的动态分配该有多么诱人。

理论上的双赢能实现吗？

    虽然理论成立，但是收购ATi绝对要不少资金，那么AMD是否具备该条件？从财政的角度而言，AMD目前确实有财力收购ATi。最新的财报显示，AMD有26亿美元现金流，长期债务为6.15亿美元，这比去年同比的12亿外债少了将近一半，尽管AMD要偿还贷款和新建工厂，但AMD至少在过去12月一直保持正的现金流。
AMD的股票在去年秋季以来也一直停留在高位上，这对于被收购公司股东当然颇有吸引力，最近虽然股价有小幅下跌，但支付一些现金和股票买入显然是可行的。

    那么为什么不买同样是图形公司的Nvidia？原因很简单，收购Nvidia要付出很大代价。Nvidia最近毛利为40.1%，对于一个硬件公司而言这是一个相当好的成绩，而且Nvidia股票在过去一年来涨了2.2倍。目前Nvidia市值为75亿美元，但是除去债务后的现金有9亿美元。要完全收购需要66亿美元。因此要收购Nvidia必须借债或者稀释自己的股票，显然这个可能性不大。

    反而，由于加拿大货币不如美元坚挺，购买ATi所有股票只需要39亿美元，加上户头上的6亿，收ATi只需要33亿的代价，这比Nvidia便宜了将近1.5倍，而收获将依旧丰厚。ATi的毛利是全年收入的27.5%，而净损失只有2.1%。当然，收购过程可能会对AMD利润有些影响，但是AA总的销售将在短期内起飞。AMD去年收入为60亿，ATi则是23亿。

    简而言之，股票+现金收购ATi是可行的，至于如何管理盈利那是后话了。如果AA组合真的成立，那么前景将充满希望，他们将继续推出处理器，芯片组甚至独立显卡等等产品，不过这对于英特尔可不是什么好消息，也许在未来我们会看到AMD 显示芯片和英特尔处理器一起使用，不过这对于英特尔并不好笑，他们也许会加强和Nvidia的联系。可现在Nvidia却是AMD的主要合作伙伴，AMD处理器主板的芯片组还是Nvidia做的最好。而以Nvidia的性格，英特尔想再进一步走近它并非容易。