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时代华纳正走出阴影 从“并痛”中重返赛场

http://www.sina.com.cn 2003年12月22日 18:12 中国经营报

  文明

  12月8日,在投资者大会上,时代华纳公司的首席财务总监维尼·佩斯满怀信心地向投资者承诺,2004年时代华纳将继续保持发展势头。佩斯的乐观并非毫无道理,今年时代华纳的股票增长了40%,而最令时代华纳头疼的美国在线分部的业务也开始有了起色。佩斯还在发言中否认了外界的传闻;此前,人们一直认为时代华纳与美国在线将面临分拆局面。种

  种迹象表明,时代华纳公司在新一代掌舵人里查德·帕森斯的领导下,正在走出并购后的阴影。

  “公司对于美国在线的前景很乐观,没有任何准备出售美国在线分部的计划。另外目前美国在线正在建立新的赢利模式,比如美国在线宽带业务以及专为儿童量身定做的互联网接入服务等等。美国在线正在从谷地走出,明年我们将看到美国在线的增长。”时代华纳公司首席财务总监维尼·佩斯在投资者大会上说。

  媒体巨头的并购后遗症

  今年10月中旬,美国《快速增长公司》杂志就“时代华纳是否应该抛弃美国在线这个包袱”进行了民意调查。结果表明,80%的人认为应该,而只有19%的人持否定意见。如今,很多人都将2000年1月时代华纳与美国在线两大媒体巨头的历史性合并,形容为杰拉德·李文担任执行总裁时犯下的最大错误。一些股东甚至认为,现任首席执行官里查德·帕森斯不过是在拖延一场不可避免的葬礼。一位知名经理人甚至说:“根本用不着请什么麦肯锡的顾问,大家都明白美国在线已经完了。”

  在与时代华纳合并之后的3年多时间里,美国在线不断爆出惊人的问题:史无前例的巨额赤字、领导层的频繁交替、涉嫌会计假账丑闻等等。一直处于困境包围之中的美国在线,可以说完全成了时代华纳公司的拖累。由于众多用户转向速度更快的宽带服务,美国在线一度利润极高的广告业务几乎瘫痪。美国在线服务部门位于总部第五层的管理人员办公室也被戏称作是“蜡像馆”。

  也许很多人还对美国在线与时代华纳的世纪合并记忆犹新。当年美国在线的总裁史蒂夫·凯斯和时代华纳的杰拉德·李文曾许诺,AOL(美国在线)时代华纳这一全球最大的媒体公司将给用户带来全新的娱乐享受。他们曾为互联网用户描述了一个非常美妙的前景:电视、电脑、音乐、杂志以及电影等娱乐媒体全都可以通过网络的形式为用户共享。但事实远没有这么美妙。合并后没多久,互联网业的泡沫破裂了,时代华纳的广告收入一落千丈;安然公司的突然破产也对AOL时代华纳产生了负面影响。仿佛一切不利因素都在同一时间降临了,而这些都是凯斯和李文所没有料到的。自从合并完成后,AOL时代华纳的股价下跌了60%,这意味着其市值缩水高达1170亿美元。

  2003年9月18日,美国在线时代华纳公司(AOLTIMEWARNERINC.)董事会投票一致决定,从公司名称中去掉“美国在线”的字样,改名为时代华纳。这一举动被很多业界人士评论为美国历史上最大的公司合并案宣告失败的标志。“一个传统传媒巨头的互联网梦想结束了,自然要把这次失败的标志性符号抹去,就像人们掸掉衣服上的灰尘一样。”一位华尔街的分析师这样总结道。

  董事会在当天发表的一份声明中指出,新名字更清楚地反映了公司的核心业务,结束了公司投资者、合作者乃至公众在时代华纳与美国在线品牌间的疑惑和顾虑。为了这一更名,时代华纳公司共计花费了50万美元。对于“美国在线”遭除名之事,投资者和业界分析人士均作出了积极反应。更名消息宣布后,公司的股票便一路看涨。美国波士顿媒体分析员拉里·哈弗蒂在接受采访时说道:“美国在线已经成为一条漂亮狗身上非常讨厌的尾巴。对股东和投资者而言,华纳公司能够大胆承认错误而后继续前进,这是一件大好事。”

  篮球健将稳步止损

  在美国曼哈顿洛克菲勒中心高层,时代华纳首席执行官里查德·帕森斯办公室的窗台上放着一本杂志。杂志封面上几行大字赫然写道:“通往财富之路———如何在2004年取得成功”。这是时代华纳公司下属众多杂志之一《金钱》杂志的封面。封面上的话语恰恰概括了这个临危受命的全球最大媒体公司掌门人目前最关心的问题。

  和自己的前任以及竞争对手不同,帕森斯对上杂志封面并没什么兴趣。这位说话柔和、声音浑厚的华纳老板,此刻最关心的是如何使2004年成为成功营救美国历史上最糟糕的企业并购案的历史转折点。明年1月将标志着时代华纳与美国在线完成并购案4周年。

  当年美国在线和时代华纳合并后,在财富500强中的排名从第271位迅速跃升到第37位,而合并后的新公司也因此成为美国最大的互联网和娱乐企业,这曾一度被称作美国企业史上的奇迹。但是奇迹的光环最终随着互联网的泡沫破裂黯淡下来。最后还是要以数字说话。2002年《财富》全球500强的统计数字清楚地显示了这一点:作为《财富》杂志的母公司美国在线时代华纳排名降至第80位,亏损额高达987亿美元,相当于智利和越南的GDP之和。

  帕森斯在上任后明确表示,“时代华纳不能创造奇迹,奇迹的时代早已结束。我们应该脚踏实地。自合并以来,这家公司首度展示其成长的潜力

  。”的确,时代华纳本年度第二季增值11亿美元,每股达到23美分。投资人对公司处理非核心资产也表示支持。今年以来,公司股价已上升了30%。在首席执行官帕森斯的带领下,通过1年多的努力,公司开始走出劣势阴影,经营状况呈现增长势头。分析人士认为,时代华纳将很快重夺竞争优势。

  尽管帕森斯以往有着不少声名显赫的“战绩”,但是上任后面对着拯救AOL时代华纳的严峻挑战,他不敢有丝毫松懈。在帕森斯看来,公司并不需要进行彻底的改革,他采取了折中方针。帕森斯试图借助于强调资金增长量、成本控制、降低债务等途径重建公司在华尔街的信誉。为了削减270亿美元的债务,他出售非核心资产。此外,律师出身的帕森斯正在逐步化解美国证监会及司法部调查合并前会计官司问题的危机。

  这位昔日大学篮球队的健将总是喜欢以他喜爱的体育运动来比喻企业的经营,他在接受英国《经营时报》的采访时承认:“时代华纳公司目前正处在一个关键时刻,尽管不会迅速赢利,但是正在从困境中走出。设想一下,你面前是个刚刚腿部或者肌腱受伤的足球运动员。如今,公司正从走投无路的病痛中走出来重返赛场。我们正在恢复健康。”

  三个“诸葛亮”的八字方针

  早在3年前,美国在线与时代华纳的合并案最终尘埃落定后,对于这样一个新老媒体的结合体,其“传统”与“现代”怎样融合一直是个疑问。当时新公司管理层在接受采访时曾表示:希望把两个公司的臃员机构剔掉,迅速融合两个公司的文化,使其他的业内运营商不可能依照如此规模在近期追赶我们的运作。

  但是,两家公司所处“新”、“旧”经济两个不同领域,不同企业文化的磨合问题在一开始并没有得到新管理层的重视。不同的管理理念、经营方式,使得刚合并后的新管理层争端不止。先是首席执行官李文在与董事长凯斯意见无法协调的情况下被迫挂冠而去,而后凯斯也被董事会赶下了台。

  内部的勾心斗角自然为企业发展留下难以愈合的创伤。作为收购者,美国在线管理层的趾高气扬受到时代华纳员工的嫉恨;反过来,美国在线业绩的持续下滑以及卷入会计丑闻又使时代华纳希望甩掉这个“包袱”。人们发现,时代华纳与美国在线越走越远,两者之间的分歧以及管理人员间的内讧也成为困扰公司的主要问题。SanfordBernstein咨询公司的分析师沃尔泽恩曾表示,如果AOL时代华纳出于各种原因又倒退回上世纪90年代曾有的涣散局面,那就证明该公司只是由一些根本无法揉和在一起的部门组成的集合体而已,合并只是一个空壳。

  帕森斯上任后立刻将精简企业机构、重塑企业文化作为首要任务之一。在这里,帕森斯的外交才能得到了充分展现。上任后不久,他就对公司的经营管理政策进行了大刀阔斧的运作和转换。对于如何管好这个包含了7个子公司的巨无霸,帕森斯提出了八字方针:“各自为阵,协同作战”。因此,帕森斯又拿起斧头对下属子公司和各部门进行重组工作。

  他将美国在线时代华纳划分成两部分,并邀请时代公司(《财富》杂志的出版商)的总裁唐·罗根和HBO的总裁杰夫·别克司入局。他们所面临的任务是:如何实现帕森斯的八字方针里的“协同作战”的战略部署,即如何让各子公司和各部门之间能够协调配合而变得更加有竞争力。虽然别克司外向而罗根较为内敛,但两人都有着很强的经营管理能力,都很厌恶为各个部门制定不切实际的管理模式。他们都在共同为打消华尔街根深蒂固的怀疑而共同努力。点击关键词

  并购

  自上个世纪90年代中期以来,全球掀起了第五次并购浪潮,在2000年达到高峰,创下全球并购交易总额3.4万亿美元的历史纪录。然而,连续强劲增长的同时,也逐步消耗并购交易连创新高的动力。此后,全球并购交易的规模锐减。2001年,全球并购交易总额仅为1.74万亿美元,降幅高达50%。2002年,全球并购逐步降温。据统计,2002年全球并购1.7万宗,同比减少24%,并购金额为1万亿美元左右,同比下降47%。

  2002年全球五大并购案

  1、辉瑞制药以价值600亿美元的辉瑞公司股票收购法玛西亚,催生一家年收入超过480亿美元的业界巨头。

  2、辉瑞公司以价值约510亿美元的股票收购竞争对手西尔公司。

  3、汇丰银行以142亿美元,通过换股形式收购仅次于花旗的美国第二大抵押贷款银行———美国家庭国际银行。

  4、中国移 动(香港)有限公司收购其母公司中国移 动通信集团在内地8省市的移动业务。

  5、英国最大石油公司荷兰皇家壳牌集团以43亿英镑(62亿美元)收购英国最大的独立石油和汽油公司安特普莱斯石油公司。


  
 
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