Sansman 编译

　　随着手机市场的逐步成熟，竞争也开始进一步加剧，高高在上的诺基亚公司也感到了一丝寒意。

　　诺基亚无疑是一个幸运儿：上个世纪早期它还是个杂货制造商(从电缆、橡胶靴子到电

视机，它几乎无所不包)，90年代初期在首席执行官Jorma Ollila的领导下，公司来了个策略大转变-开始涉足新生的移动电话制造业，奠定了它在手机制造领域的巨头地位。

　　诺基亚的这一转型无疑是相当成功的：在接下来不到10年的时间里，诺基亚一举成为全球最大的手机制造商，去年其全球市场份额接近于百分之40，比其三大竞争对手的总和还多。自从1998年诺基亚跃过手机制造先驱摩托罗拉公司坐上全球手机市场的头把交椅以来，它就一直稳居在这个位置。凭借着其高效的运作以及可观的经济规模，在投资者眼中，诺基亚就是一架盈利机器。去年，诺基亚的净收入达到了34亿美元。与此同时，在“商业周刊2003年高科技公司100强”排行榜上，诺基亚跃升到第五名。

　　虽然业绩如此骄人，但是这并不意味着诺基亚可以高枕无忧了。经历了数年高速发展的手机行业增长正在放缓，手机市场正步入成熟期，很多地区手机的渗透率已接近饱和，缺乏进一步增长的潜力。2001年全球手机的出货量首次出现负增长，尽管2002年手机市场开始缓慢回升，但这无疑在表明手机制造业正向成熟的高科技电子行业(如电视、PC等)过渡，今后其利润将进一步下滑。

　　来自亚洲的威胁

　　随着手机市场的逐步成熟，这一行业的竞争也进一步加剧。诺基亚不得不面对来自竞争对手的强有力挑战。紧随其后的摩托罗拉公司一直是诺基亚的劲敌，今年第一季度其市场份额达到了14.7%，而且今年摩托罗拉公司将发动一系列强有力的销售攻势来扩大市场份额。

　　然而对于诺基亚来说，它最担心的竞争对手还是来自韩国的三星公司。凭借着庞大的产品生产线以及高效的宣传策略，三星在两年的时间内就成长为全球第三大手机制造商，其产品在亚洲以及美国颇受欢迎。今年第一季度，三星的手机销售额比去年同期增长了将近34个百分点，在全球五大手机制造商中三星的增长速度无疑居首位。相比之下，诺基亚的增长率为百分之21，而摩托罗拉和索尼-爱立信则呈下降趋势。

　　在亚洲，三星并不是诺基亚唯一的竞争对手。中国的手机制造商已经让诺基亚感到了头疼。在中国手机市场，虽然诺基亚依然保持领先地位，但是本土制造商如TCL以及波导公司已经对其构成了强大的威胁。今年第一季度，中国手机市场本土制造商的份额第一次突破了百分之30，而在四年前几乎是空白。中国手机制造商的加入进一步降低了手机产品的价格。

　　业内观察家认为，竞争的加剧使得手机制造商们开始削减产品价格，整个手机制造行业的收入将处于停滞状态。但是6月11日在赫尔辛基召开的年中策略会议上，首席执行官Ollila表示尽管经济复苏缓慢，但是手机制造业今年能够实现百分之10的增长，诺基亚有信心实现自己的目标。

　　有限的升值空间

　　面市场诸多的不确定因素，资本市场的分析家又是如何评价诺基亚公司的了？无疑诺基亚高效的管理以及骄人的财季报告已经给这些分析家留下了深刻的影响。美林证券公司的分析家Adnaan Ahmad预测，今年诺基亚的盈利将增长9.6%，达到43.4亿美元，尽管其收入将减少百分之1。然而随着6月10日诺基亚将其今年第二季度销售增长率削减为0～4%，该分析家立刻将诺基亚的股票等级从建议购买下调为保持中立。

　　诺基亚将其收入增幅的下滑归咎于全球经济的低迷、美元的下跌以及肆虐亚洲的SARS病毒。在诺基亚下调收入预期的前一天，摩托罗拉公司也称其难以实现今年第二季度的预期目标。然而分析家并不担心这个，他们真正担心的是诺基亚的股价。分析家认为，就目前的情形来看，诺基亚的股价有些虚高。

　　分析家Ahmad在其报告中表示，今后诺基亚股票的升值空间非常有限，尽管诺基亚公司一再公布喜人的数据，但是它今后所面临的世界将更加艰难。

　　疲软的欧洲市场

　　欧洲市场无疑是诺基亚的大本营，其百分之54的收入来自这一市场。但是这一市场已经趋于饱和，许多欧洲国家的手机拥有率已经达到75%，诺基亚要扩大战果已非易事。与此同时，由于购买3G拍照而债务缠身的欧洲移动运营商们不得不大幅压缩投资，并且延迟了第三代移动通信系统甚至过渡系统-2.5代系统的部署时间。显然这些因素肯定减弱新款手机的需求。

　　而且越来越多的运营商开始取消或者减少对用户更换手机的补贴，这更是雪上加霜，肯定会影响消费者对当前层出不穷的新款手机的兴趣，当然诺基亚的新款手机也可能由此遭殃。

　　由于目前诺基亚的市场份额已经接近Ollila定下的40%目标，运营商开始警惕和反感诺基亚，因为它们不希望看到手机市场为某一家制造商所垄断。为了抑制诺基亚，运营商很可能会采取一定的策略扶持其竞争对手。

　　为了刺激需求，诺基亚将其产品线进一步细化，分为9大类，包括商务手机、游戏以及娱乐手机等等。到目前为止，诺基亚最成功的新产品无疑是数码照相手机，其最受欢迎的数码拍照手机7650以及3650已经销售了数百万部，推动了无线多媒体短信业务MMS的发展。

　　诺基亚的棘手问题

　　GSM手机市场无疑是诺基亚的天下，而美国高通公司则雄居CDMA手机市场，美国高通公司控制着绝大多数的CDMA专利技术。在CDMA手机市场，诺基亚并非一帆风顺，到目前为止其市场份额还不到百分之10。然而CDMA无疑是增长最快的手机标准，为此诺基亚开始不遗余力介入这一市场，它甚至将其开发的CDMA技术许可给芯片制造商德州仪器以及STMicroelectronics公司。分析家认为，到目前为止诺基亚还没有足够的实力从三星和LG电子公司手中夺取更多的市场份额。

　　此外，诺基亚还得面对其它的棘手问题。诺基亚是一个手机制造商，同时它也是一个电信设备制造商，这一业务占据其中收入的百分之17。在电信设备市场，诺基亚和爱立信、朗讯科技以及北电公司等电信巨头同台竞技。然而经济的低迷使得电信运营商大幅削减投资，为此电信设备制造商遭受了重创了，诺基亚也不例外，其网络业务部门一再亏损。来自Nomura证券公司的分析家Richard Windsor估计，今年诺基亚网络业务部门的运营亏损将达到5.1%.这位分析家认为，诺基亚网络业务能否成功的关键取决于其支持的3G标准能否获得成功，现在大多数的竞争对手开始支持高通公司的CDMA2000系列标准。

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