今年7月在惠普正式宣布并购康柏以前，惠普CEO卡莉·菲奥莉娜找著名的投资银行高盛的分析师进行咨询。高盛反问道：“你确实要这么做吗？”毫无掩饰的疑惑似乎已预示了这桩并购多舛的命运。当时，高盛预测，如果惠普一旦如此决定，股价将会下跌10%至15%。

　　不幸的是，事实比高盛预测的还要糟。自9月4日惠普宣布与康柏合并以来，当月惠普的股价下跌了30%。伴随着股价下跌的是来自大股东和惠普创始人家族成员反对的声音。大股东棒打鸳鸯，这桩姻缘能否结成明年才见分晓，但喜欢开玩笑的美国媒体已经将惠普股东和职业经理人之间的冲突戏称为“肥皂剧”。

　　上篇：创始人之子上演王子复仇

　　11月6日，在并购宣布三个月后，经过深思熟虑和与律师及多方人士协商后，惠普公司另一位创始人休利特家族控制的休利特基金会首先表示对合并的反对意见。休利特家族的长子沃尔特·休利特表示：“合并使我们得到的是正是我们不需要的，失去的却是我们想要的。”明确提出并购将使惠普更热衷于PC业务而冲淡其打印机业务。休利特基金会控持着惠普5%的股权。

　　而休利特基金会的一位知情人透露，休利特反对的深层原因是对菲奥莉娜的大肆改革极为不满，没完没了的改变使他父亲亲手创建的这家公司早已面目全非。与成立时间仅十几年的康柏的合并将使公司长期形成的以信任、开放、和谐为要旨的企业文化受到破坏。

　　12月7日，惠普公司创建者之一(惠普创始人一共有两位。HP分别是两人名字的缩写)的戴维·派克德设立的戴维-露希尔派克德基金会也在对合并案进行多日研究后，公开表示反对。戴维-露希派克德基金会目前是惠普的最大的股东之一，持股达10.4%。

　　除了家族反对者外，其他股东热情似乎也不那么高。美国《商业周刊》最近曾对惠普八个团体股东进行采访，四家已明确表示反对并购，两家支持，另外两家态度不明。这八家一共持股7%。

　　一旦成功，这桩金额达250亿美元的并购将成IT行业之最。但股东们也确实有反对的理由。惠普股价的下跌已经让大股东们损失惨重，何况大型并购在工业界鲜有成功案例。

　　下篇：改革CEO开打一个人的战争

　　随着并购的不确定性，惠普CEO菲奥莉娜的职业前景似乎也随之暗淡。将于12月24日出版的《商业周刊》已经将这一合并比喻为肥皂剧，说如果休利特是该剧的主角的话，中心人物则是菲奥莉娜。

　　菲奥莉娜目前所面临的要么是花大力气说服67%的股东投赞成票，要么被迫出局。因此，这桩并购似乎成了她一个人的战争。

　　自合并案宣布以来，菲奥莉娜就飞往全美各地宣传合并的好处，希望赢得投资者和分析师的赞同，然而进展微乎其微。但菲奥莉娜12月8日在接受《商业周刊》记者采访时明确表示，决不放弃，一定要跨越障碍，她有信心说服股东。

　　当然，菲奥莉娜目前也不乏支持者和追随者。这其中包括皮卡德基金会董事之一，前惠普CEO刘易斯·普赖特；休利特基金会董事之一，前惠普经理赫克彭恩。后者还表示，如果这桩买卖成不了，他将从基金会辞职。惠普有的经理甚至还打算以滥用股东权利罪起诉沃尔特·休利特。

　　自称“改革CEO”的菲奥莉娜入主惠普已达28个月。自上任之日起就进行了众所周知的大刀阔斧的改革。把以打印机为主业的惠普变成了基于WEB之上的服务发电站，提供从事电子商务所需的一切解决方案。此外她还将惠普83个部门简化成了六个分中心，去掉条块分割的区域化组织，创建了更有效的销售网络。她还曾经飞行近40万公里，遍访惠普在世界各地的分公司，干劲十足。

　　但遗憾的是时运不济的菲奥莉娜由于美国经济的下滑，其改革成效大打折扣。与康柏重组是菲奥莉娜对惠普下的一步重棋，有传言说惠普大股东已在物色接替她的人选。如果菲奥莉娜在并购事件悬而未决时离任，可真是“出师未捷身先死”。

　　通用电气董事长韦尔奇曾说，改革者鲜有支持者，所以他们很难。作为改革者的菲奥莉娜确实很难。晨报记者张玲

　　并购对股东最有利

　　——卡莉·菲奥莉娜访谈

　　12月8日，在戴维-露希尔派克德基金会就并购事宜向惠普提出反对意见的第二天，《商业周刊》记者采访了卡莉·菲奥莉娜。以下是采访的主要内容。

　　问：你对戴维-露希尔派克德基金会反对并购提案的决定感到吃惊吗？

　　答：不吃惊。基金会有它特别的利益。他们的着眼点是在基金上，是在财富的储存上。而我们作为一个公司，我作为CEO，考虑的是价值的创造和业界先导地位。由于目标不同，分歧必然存在。

　　问：对这桩并购，现在你打算怎么办？

　　答：我们正在继续。这对股东来说是最有利的事情，对公司也如此。基金会的决定不会改变这一点。我们现在正与其他股东谈判，一旦他们同意，没有派克德的同意也无所谓。

　　问：关于与其他股东谈判的问题，据我们的接触，很多股东都对这桩并购持反对意见。你怎么去克服这一点？

　　答：要争取到他们的投票肯定有很长的路要走，我们还没有使用代理权。并购也没有被正式批准。这一年还有最后一个季度，两个公司的赢利情况还可以当说服的理由(据报道，惠普今年连续三个季度利润下滑)。这一切到该结束的时候自会结束。

　　问：现在的情形比较令人不快，但你仍很平静。能谈谈你现在的感受吗？

　　答：其实，使我难受的倒不是派克德基金会的决定——因为他们也很不容易，而是公司的一些不公平的特征——对公司正在运作的项目缺乏最基本的数据分析，还有一些人的偏见。

　　问：有传言说，按惯例如果这次并购失败，你将不能在惠普继续留任，对此，你怎么看？

　　答：单纯由股份持有者投票来反对或支持一笔买卖，这实际上是很少有的先例。如果真有这样的事情发生，董事局和管理层的信誉将受到严重打压。张译

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