TCL移动上市将带来阵痛？
国务院发展研究中心人士称之为一个前景不明的战略决定
在TCL集团(000100)上月底发布公告称TCL移动将分拆香港上市之后，TCL股票已下跌了1元左右，昨日股价低至每股7.24元。持有TCL集团1亿多股的集团总裁李东生个人身价也
同时下跌。TCL移动分拆前景如何，它对集团将有何影响？昨日TCL集团有关负责人在接受本报记者采访时表示：“TCL移动分拆上市是必行之策，而TCL集团会有一段阵痛期。”
移动分拆上市是必行之举
TCL集团今年1月刚刚完成国内整体上市，当时李东生也对TCL移动单独上市的说法进行了澄清，现在突然将占集团利润59%的TCL移动取走单独上市，这种“釜底抽薪”的做法有点出尔反尔，对股民的信心打击很大。对此，TCL集团一位不愿透露姓名的内部人士告诉记者：“家电业和通讯业都已经进入资本运作时代，必须抓住时机，TCL移动分拆上市是必须要走的一步，之前它不过是暂时为集团整体上市让路而已。”
其实，TCL手机自从2002年后就开始出现下滑的趋势。今年3月中旬，TCL集团宣布，1月份的手机销量较上年同期下降了12%，而2月份更是同比下降15%。在国产手机阵营中，TCL开始面临“前有波导堵截，后有康佳追赶”的局面，业内专家纷纷预测2004年TCL手机利润将进一步下降。在资金压力和与集团关系异常复杂的情况下，TCL移动其实很早就开始筹备单独上市，但是又不得不在集团整体上市计划面前作出让步。这位内部人士告诉记者：“这次TCL移动在信息披露的操作上处理得有些操之过急，对集团造成了一些不好的影响，但是集团肯定会找到最好的利益平衡点，会对股民负责。”
集团与移动股权博弈的结果？
作为TCL集团利润主体的TCL移动，它与TCL集团之间的分离与控制的博弈早已是公开的秘密。TCL移动总经理万明坚曾对外界表示，TCL手机将在2003年包装运作上市，目的地首选香港或新加坡，但这一决定又显然与李东生图谋已久的TCL集团A股上市相冲突。对此，浙江利捷首席分析师余凯称，“在TCL移动分拆上市的问题上，万明坚一直心有不甘。这中间最主要的就是TCL移动、TCL集团和TCL国际之间存在着错综复杂的股权关系。”
TCL集团董秘陈华明昨日在接受记者采访时称，TCL移动分拆上市的主要目的并不是为了融资，而是出于两个方面的考虑，其一是为了理顺TCL集团与TCL国际(HK1070)在移动业务上交叉持股的繁琐业务架构和股权关系；其二是为了与汤姆逊公司构建合资公司以重组双方彩电业务的需要。由于双方约定合资公司将基于TCL国际这一平台来构建，因此TCL国际现有的移动业务有必要分离。
将为集团带来阵痛？
TCL分拆上市对集团将有何影响？TCL集团总裁办有关人士表示：“这对集团来说确实会带来阵痛，但从长远来看，理顺股权关系是有利于集团发展的。”
业内人士分析，TCL集团利润的另一个重要来源——彩电业务的利润今年将存在明显的不确定性。在与汤姆逊成立合资公司后，TCL彩电的短期利润必将受到压缩。但由于数字电视时代来临，为了能够抢占先机，TCL彩电业务也需要大量的资金投入，TCL集团整体上市“圈”来的25亿元，其中很大一部分将用于数字电视的研发和市场的开拓投入。在这样的情况下，由于TCL移动分拆带来的市值蒸发将对TCL彩电业务形成直接的影响。而对于急需并购资金的TCL白电来说，TCL集团的变动也会对之形成一定的影响。
国务院发展研究中心市场经济研究所副主任陆刃波在接受本报记者采访时表示：“TCL移动这么快就分拆上市的确对股民信心形成了影响，但是即使能够通过分拆上市融资，也很难说就能抓住机会把手机业务做强，因为国内手机企业的研发力量始终不是很强，而这次将利润主体取走将对集团和多媒体事业部有很大的影响，这是一个前景不明的战略决定。”(本报记者 郎朗)
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