网通推九州在线为上市对3G业务有正面影响_通讯与电讯_科技时代

网通推九州在线为上市对3G业务有正面影响

http://www.sina.com.cn 2004年02月21日 10:48 财经时报

　　迷上IPO网通或将有两家上市公司

　　一间新公司，它注定是网通用以迎接3G牌照的道具。为什么上周软银才退出亚洲网通，这周它又来到了网通占大股的九州在线？

　　本报记者易强

　　在过去几个月里，北京的街道上或居民区里，经常可以看到一些手持“免费安装ADSL”牌子的人，在向路人热情地兜售一种服务。他们许诺，安装一个特殊的小盒子以后，便可以享受宽带业务，与拨号上网相比较，上网的速度可以提高10倍，并且不影响接打电话。

　　这是中国第二大固话公司网通的新动作。有媒体报道说，通过诸如此类的活动，中国网通在北方十省抢到近300万宽带客户。目前，最大固话公司中国电信拥有约700万类似客户。

　　由于越来越多的用户选择“包月制”，因此，如何在宽带使用费之外，从用户身上获得更多收益，便成了这两家公司需要解决的问题。他们的初步答案是，必须提供专为宽带准备的付费内容。

　　去年9月中旬，中国电信推出的“互联星空”业务即是其一，它与SP(内容提供商)合作，向用户提供宽频服务。本周二(17日)，网通也出手了。

　　有消息指出，这家名为“九州在线”的合资公司，将以“天天在线”为品牌提供相关服务，其股东除网通之外，还有IDG、软银等风险资本。

　　“我不能告诉你确切的股权结构，惟一能透露的是，网通是控股公司，IDG的股权在30%以下，注册资本为5亿元人民币。”九州在线总经理周全对《财经时报》讲。

　　周全另一重身份是IDG技术创业投资基金的总裁，而本报确知，IDG并非第二大股东。据他讲，在三四个星期之后，他会离开总经理之职，由新人来接任他。周全拒绝透露未来新人的出处。

　　这间新公司的董事长由中国网通副总裁冷荣泉兼任，冷同时是北方网通总裁，他对本报记者毛估三年之后九州在线方能盈利。但周全说，公司的目标就是上市。在纳斯达克上市并无连续三年盈利的要求。

　　谁是二股东？

　　“不公开股权结构，无非有三种情况，要么公司尚未注册，要么股权处于变动中，要么在签署合资合同时，有附加协议。”民族证券分析师蒋海分析。

　　第一种情况显然不可能。本周，中国网通副总裁、九州在线董事长冷荣泉对本报明确否认。他说原本来还打算以“九州在线”为名推出服务，但由于已经被别人注册，最后才定下“天天在线”名称。

　　因此，分析人士猜测，近期公司股权可能会有变动。“或许软银将成为公司第二大股东。甚至还有可能是新桥”。

　　软银、新桥与网通关系不一般。去年3月，三者曾共同出资8000万美元，盘下濒临破产的亚环电，并在此基础上成立亚洲网通。网通拥有股份51%，软银及新桥股份为49%。

　　而就在上周，即九州在线成立前不久，软银及新桥将在亚洲网通中的股份悉数出售给网通。并非巧合的是，有关股份的作价，以及网通的出资方式，是以现金还是以资产或其他方式出资等问题，相关方面都没有对外公布。

　　或许上周网通与软银达成的协议中，就对九州在线相关股权的安排，签订了某种附加协议或者条件。

　　为什么现在成立？

　　另一个事实是，九州在线在去年就开展了业务。可是，为什么现在才宣告成立？

　　中国网通的主营传统话音业务“增量不增收”，而宽带业务则是高增长高回报，并且代表了未来发展的方向。不少业界人士认为，这或许是为网通上市提供卖点。

　　中国四大电信运营商中，惟有网通没有上市。乐观的消息是，IPO有可能在7月之前完成。

　　从去年一季度开始，网通开始对吉通及小网通进行融合，到今年一月才告段落，成立三个子公司：网通北方公司、网通国际及网通南方公司。国际和南方公司总裁由田溯宁出任。此后，网通加速IPO步伐。上市工作领导小组组长田溯宁常驻海外，主要负责与承销商的沟通。

　　为什么引进外资？

　　因此，九州在线此时成立，更让人多了几分联想。

　　事实上，网通应该有实力独资设立这家公司。因为要做现在九州在线所号称的宽频内容以及增值服务，所需资本其实用不了5亿元。引进外资的目的是什么？是要借外资说话，或者是为了塑造一个开放的形象。

　　一个广泛的背景是，现时中国四大电信运营商，都在学习以一种开放的心态，去获取最大程度的投资回报率。这不仅包括对外投资方面，如传说中的中国电信将投资俄罗斯第三大运营商MegaFon，也包括吸引外资方面，比如网通的九州在线，以及联通与SK的合作。

　　网通副总裁冷荣泉2月17日接受《财经时报》专访时解释说：“我们的优势是有大量的用户。在做宽频内容上，我们不太擅长，因此需要吸收外资主要是管理上的长处。”

　　在现阶段，九州在线的业务，主要在宽频内容以及电信增值服务两方面。根据入世协议，从2004年开始，在电信增值服务方面，中外合资公司中，外资最多能占有49%的股份。

　　有分析认为，在设立合资公司上，网通显然得到更多政府支持。“同样是开展增值业务，联通与SK设立合资公司，从开始到最后得到信产部批文，反反复复总共花了近一年半的时间。而九州在线则顺利得多”。

　　对3G有什么影响？

　　尽管盈利是数年之后的事情，但九州在线高层保证风险资本“一定有退出渠道”，电信分析师们则看好它对网通未来的3G业务的正面影响。

　　“这样可以避免和黄(0013HK）在英国的一些不足。”蒋海对记者讲。李嘉诚的和黄去年3月在英国推出3G，但开展情况不乐观。由于内容严重不足，和黄只能以低廉的收费，通过话音服务来获取利润，与2G提供商竞争。

　　网通、电信虽然没有移动牌照，但是通过小灵通，也享受到部分移动运营商的待遇，相关增值业务也得到开展。在政府的默许下，网通的3G牌照已经不是问题。因此，获得宽频服务的经验，在内容为王的3G时代，无疑能够执得先手。