昨日，中国电信股份有限公司正式发布公告，称其在12月15日召开的特别股东大会上已经得到了批准，将正式展开对其母公司中国电信集团的安徽、福建、江西、广西壮族自治区、重庆市及四川省等六地网络的收购事宜，预期收购将于今年的12月31日完成，而收购所需金额高达460亿元人民币。

　　收购将在今年内完成

　　根据中国电信股份在香港联交所发布的公告，此次的收购将包括安徽、福建、江西、广西壮族自治区、重庆市及四川省内等六地的固定电话、数据、互联网资产，预计收购的金额达到460亿元。其中的110亿元，中电信将以现金支付，而其余的350亿元，则将以内部资源支付，总的支付期为10年，每半年付息一次，首五年年利率5.184%。

　　据了解，中电信此次收购的六地网络截至今年6月底为止，纯利为33.71亿元人民币，债务总额约339.88亿元人民币。而此次电信抛出的收购价则相等于此六地业务今年合并预测盈利63.52亿元人民币的7.2倍。

　　对于此次的收购，中国电信股份有限公司董事长兼首席执行官周德强表示，作为收购对象的六地目前本地电话普及率仍然低于全国平均水平3个百分点，收购将进一步开拓中国电信股份有限公司的增长前景。今年上半年，六地电信公司本地电话用费和宽带用费比2002年年底分别增12.9%和108.3%。

　　分析师看好此次收购

　　中电信正式宣布收购获批的消息后，许多分析师表示对于该项收购的前景较为看好，他们认为人民币460亿元的价格还相对便宜，因为即将收购的资产的盈利能力要超出预期。不少分析师甚至认为，此次收购对于电信每股收益的提升程度可能会超出预期的20%的水平。而且由于目前市场投资者对于国内移 动通信行业日益加剧的竞争仍然存在着担忧，部分流动资金将有可能从移 动运营商向固网运营商流动，这无疑会使中国电信受益。

　　据瑞银华宝的分析师估计，如果包括接入费，此次收购可以使中国电信2004财年的每股收益至少增加23%，或者30%，而在收购获批之前，瑞银对中国电信的收益预期仅为14%。而另一家分析公司DBS唯高达更是在此次收购获批后将中国电信2004财年每股收益预期提高到了33.5%的水平。不过也有分析机构持不同看法，高盛发表报告称，由于电信集团可能在明年开始投资3G，其来年的资本开支及营运开支或会大幅增加，长线投资者应该审慎持有，不过即使如此，在过去三个月中，中电信在香港的股价也已经累计上升了13%多。

　　小灵通赢利尚难实现

　　虽然投资界对于电信的此次收购计划前景颇为看好，但是进入实际业务层面，新购的六地网络除了能够为上市的中电信提供更大的业务拓展空间外，同时也有可能让其背上不小的债务包袱。

　　据电信内部人士透露，为获取新的增长点以及储备3G用户的考虑，明后两年，小灵通和宽带业务仍将构成中电信上市的10地业务的主要利润增长点。而UT斯达康、中兴等小灵通厂商也表示，即使明年中电信获得3G牌照，出于建网的周期考虑以及现实的客户增长需求，电信仍有可能在目前的小灵通网络方面追加投资用以扩大容量，尤其是在此次收购的六地业务，小灵通将具有旺盛的生命力。

　　不过，小灵通由于起步较晚，而且面临GSM和CDMA网络的“堵截”，电信要将其发展起来，除网络建设外，话费补贴的促销手法也将增加不少的财务负担。(本报记者 程鹏)