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网通集团重组田溯宁风头正劲 外资不被清退

http://www.sina.com.cn 2003年11月08日 12:31 财经时报

  网通国际、网通南方、网通北方公司相继成立之后,将联合各股东发起成立中国网通股份公司,公司上市后将有步骤地收购前述三大子公司资产

  本报记者 易强

  中国第二大固网商网通重组终于有了下文。本周四11月6日),网通国际股份公司在
北京宣告成立。它融合了网通集团和原网通控股在国际业务方面的优质资产。公司董事长和总裁的人选,分别由原网通控股董事长严义埙和总裁田溯宁担任。目前还没有确切的财务数据来描述这家公司。

  据《财经时报》所知,网通国际的股权结构颇为复杂:既有国资股东,如中科院、铁道部中铁通信中心、广电总局广播影视信息网络中心和上海市联和投资公司等,又有外资股东,如新闻集团、高盛、美国新桥投资、软银亚洲基金等。

  正因为如此,公司成立的意义显得不一般:它意味着网通在重组过程中,已经基本解决了最棘手的问题,即如何对待外资势力的问题。在此之前,外资一直担心有被清退的风险一如中联通(0762HK)上市前当局清理“中中外”模式。正如网通集团总经理张春江所言,这标志着网通在加快内部融合重组、建立现代企业制度方面迈出了关键性的一步。

  张春江对《财经时报》称,接下来要做的工作是,在明年成立网通南方和网通北方两个股份公司。

  再之后,就是联合各股东发起成立中国网通股份公司,实现在海内外上市,并且在上市后分步骤回购前述三个股份公司的资产,以达到集团公司整体上市的目的。而本报从其他途径获得的信息是,网通明年很可能上市。

  目前,网通是惟一没有上市的电信运营商。中电信(0728HK、中移 动(0941HK和中联通都已上市,并且正不断地通过回购资产等方式做大盘子,以便在竞争中处于优势。网通集团约有资产2400亿元人民币。

  焦点

  事实上,自网通重组伊始,到网通国际成立前,对于如何处理其中的外资,官方态度始终不明确。

  出于打破垄断、提升竞争力考虑,2001年12月初,即中国加入WTO后不久,国务院批准了由原国家计委以及国务院体改办提出的电信体制改革方案,接下来,原中国电信被分为南、北两个部分:华北、东北加上河南、山东,共计10个省电信归属北方部分;其余各省电信公司归属南方部分。新的网通集团公司及电信集团公司于去年5月16日挂牌,划江而治。

  网通集团去年花费大部分时间进行资产整合,包括中国电信原北方十省的固话网络、网通控股和吉通在内的资产。这三家子公司,各自有独立的固定电话、宽带和互联网服务业务,在一些领域这几家公司甚至彼此竞争。不过,因为网通控股和吉通并非纯粹国资,因此,网通集团随后的重组工作变得十分艰难。

  今年4月底,集团用4.8亿购买了吉通的股权,使吉通成为全资子公司,随后对其进行闪电式重组。但与重组吉通相比,融合网通控股显得尤为艰难。成立于1999年的网通控股,最初由中科院、铁道部中铁通信中心、国家广电总局网络中心和上海联合投资有限公司共同出资1.98亿元人民币组建,其中包括1.2亿元现金和7800万元固定资产。

  2001年2月,网通控股完成海外私募,包括新闻集团、高盛、Dell、新鸿基集团等海外投资方,共出资3.25亿美元收购了网通控股少数股权。由于联通2000年赴香港上市前,曾清退外资和民营资本,以解决其“中中外”的问题,所以,网通控股的外资股东一直担心这样的命运也会降临到自己头上。

  不过,网通去年年底的一项收购,已经使外资感觉到情况或许不至于那么悲观。

  破冰

  去年11月18日,亚洲环球电讯(下称“亚环电”)公告说,已与由中国网通香港公司和美国新桥投资、软银亚洲基金共同投资设立的亚洲网通公司签订协议:亚洲网通将以约8000万美元的价格,收购亚环电账面价值约19亿美元的泛亚洲网络资产。

  正常的逻辑是,既然收购亚环电的资产是网通重组的重要组成部分,怎么可能同样是在重组过程中去清退外资呢?但在当时,这仅仅只是逻辑,谁也没有十分的把握。忧虑情绪始终笼罩在外资股东心头。

  而网通国际的成立,将这忧虑一扫而光。网通国际是由网通集团和网通控股拥有的国际通信相关资产、网络、业务和人员进行融合组建而成的专注经营国际电信业务的公司。《财经时报》了解到,这家公司将是实现网通“走出去”战略及对外合资合作的主要载体。这就意味着,公司以往吸引的外资不会被清退,更意味着以后还可能会吸收更多外资。

  由于网通香港公司主要经营国际业务,因此它已经被并入到网通国际公司。同时,又因为网通香港是亚洲网通的最大股东,前述泛亚洲网络资产顺理成章为网通国际所用。目前,公司的股东除了网通集团,还有中科院、铁道部、广电总局等政府部门,以及新闻集团、高盛、DELL、新鸿基等外资公司。

  有消息说田溯宁上月曾到香港与多个外国投资者会面,而投资者获得的讯息是,他们的权益不会因上市而遭摊薄,不排除容许现有投资者透过上市出售权益套现。

  “网通国际将建立健全法人治理结构,实现股权多元化,积极推行职业经理人制度,由于它没有历史包袱,受传统观念和体制束缚很少,因此,它将在建立现代企业制度方面担任开路先锋,为网通集团整体改制上市打下基础。”张春江说。

  网通国际主要面向国际运营商和境外企业客户,经营所有境内外国际基础设施、所有境外国际业务、所有境外发起到中国落地的数据业务、所有国际来话、所有境内发起到境外的数据业务,以及所有国际去话的结算业务等。

  上市

  张春江对记者称,在网通国际成立之后,网通南方公司和北方公司也将相继成立,之后还将联合各大股东成立网通股份公司,这个股份公司上市之后将回购前述三大子公司的资产。网通集团最终将在2006年底实现整体上市。坊间预计田溯宁还将领导总部在上海的南方业务部。

  “我们清醒地认识到,网通集团目前形势依然严峻。在改革过程中,集团支付了较大的改革成本。网通作为惟一没有上市的国有特大型电信企业,形势逼人,不进则退。集团正在抓紧工作以尽快完成融合、改制、上市的任务。”

  张之所言非虚。《财经时报》获得的消息是,集团公司已经有了比较成熟的方案,如果一切顺利,中国网通股份公司将在明年8月之前组建成立。事实上,网通已经开始联系上市的承销商。“由于网通公司结构比较清晰,再加上有不少外资股东,市场行情又一直看涨”。

  目前,尚无确切的数据描述网通集团的财务状况,诸如债务资本比率、流动比率等指标都处于保密阶段。更重要的原因是,因为网通股份公司尚未成立,所有有关上市所需要的指标现在根本无法测算。但从网通发企业债一事中可以推断,国务院无疑将会为网通的上市提供便利的条件。

  事实上,与发行企业债相比,发行股票的难度并不算大。而在联通百亿元发债计划泡汤之后,网通仍然可以获得发改委50亿元的发债额度,因此不难得出结论,网通之所以发债成功,要么网通的负债率没有联通高,要么网通得到国务院的支持。事实上,无论是哪一个原因,都不会成为网通上市的阻碍。


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