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中电信估计收购六省市资产后纯利可增长2成

http://www.sina.com.cn 2003年10月25日 16:00 新浪科技

  新浪科技综合报道 消息人士透露,中国电信(0728)将于下周一宣布收购六省市电信资产,知情人士透露,交易总金额约为90亿美元,这将是继去年5月中国移 动(0941)注资以后,中国电信股再一次过百亿的注资。

  市场消息透露,中电信拟以内部资源及向母公司借贷的方式来支付代价,因此不需要在市场上批股集资。分析员估计六省市资产市盈率约为9倍,较中电信本身的9.8倍市盈率略
低。

  据了解,中电信已安排在下周一下午的时间举行分析员会议,并公布交易详情。本次交易的财务顾问为中金国际及摩根士丹利。其中六省市包括安徽省、江西省、福建省、广西自治区、重庆市及四川省。

  由于中电信将按国际会计准则处理本次收购,在会计安排上视作“合并”而并非收购,中电信将不需要作商誉摊销,估计收购后中电信的纯利可增长20%左右。

  业内人士指出,以往中移 动及联通(0762)向母公司收购资产时,由于本身是香港注册公司,须跟随香港会计准则,以较严紧的“收购”方式来入帐,因此需要作出商誉摊销安排。

  但中电信本身由于是国企,则不需要跟随香港会计准则,转而按照较为宽松的国际会计准则,采取与母公司“合并”方式来进行,无须作出商誉摊销。

  此前,有券商估计,如果计入商誉摊销,则收购将只能为中电信纯利润带来15%的增长。分析人士表示,六省市资产的盈利能力比现有四省市较为逊色,但由于中电信业务本身增长潜力有限,只能靠收购来提高盈利,而未来前景仍视宽带及小灵通的增长而定。

  至于中电信在支付代价上的安排,公司管理层一直强调不会发新股及向外集资。分析员估计中电信除了动用内部资源外,也会以母公司股东贷款的形式来延迟支付代价,一如中移 动过去收购时的安排。

  据了解,中电信目前手持现金178亿元,负债比率约57.5%,收购后用户总数将达到1.1亿户。(整理/曹增辉)


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