存隐忧：中国联通GSM网的ARPU值再下降的话，必定会引起小灵通在价格上的反击，破坏中国整个手机资费生态

　　本报见习记者 琪凯

　　《财经时报》本周获得确切消息：中国第二大移 动电讯运营商中国联通的CDMA网络( 下称C网)取得突破性成就，已有二省二市实现盈利，这是同时运营两张网的联通公司旗下的C网第一次传出地区性捷报。其分别为北京、上海、山东、辽宁，均为电讯市场大省。

　　但就盈利数字，联通拒绝《财经时报》就此做进一步说明，声称8月29日发布的中报将会见分晓。

　　8月20日，中国联通股份有限公司(00762，HK；下称“中国联通”)公布其7月份运营数据，其CDMA用户总数达到1099.8万户，7月当月新增102万，为有史以来单月最大净增量。

　　可喜的是，这102万用户中，让人担心的预付费业务仅贡献了6.5万用户，大出市场预料，令人十分鼓舞，加上其竞争对手中移动(0941，HK)月租客倒退2.7%，上述数据公布几小时内，联通股价曾一度猛升5.5%至5.75港元。其后，由于市场担心其8月全面铺开预付费业务，ARPU值(每月每户平均收益)会受到拖累，股价折回走低。

　　从现有数据，记者无法进一步确定四地盈利状况。但经多方联络，记者终于获得部分数据。据悉，北京联通分公司目前有CDMA用户40万，据称基本为高端用户。

　　山东联通分公司用户总数约为450万，其中CDMA用户为70万，CDMA用户ARPU值不超过100元，估计在93元左右，算是相当低。因为电讯市场第一大省是广东，其次浙江，江苏、山东争夺第三的席位。山东省在联通公司全国的排位也十分靠前。

　　两网之争

　　一位观察人士分析山东省现有数据后认为，由于无法计算成本，无法确认盈利。但GSM网仍为山东联通最主要利润来源。

　　但据中国联通2003年一季度季报显示，其GSM网ARPU值已经跌至60.6元，逼近小灵通(市话资费标准，单向收费)的ARPU值水平，盈利能力进一步减弱。ARPU值越低，表明用户每月为手机所交的费用越少，电讯运营商从每部手机中得到的收入越少。

　　该人士提醒，中国联通应巩固GSM网现有水平，增强其盈利能力。而如果中国联通GSM网的ARPU值再下降的话，必定会引起小灵通在价格上的反击。“那时，整个电信市场的价格秩序想维持成现在这样都会很难”。

　　民族证券电信分析师蒋海认为，由于中国联通GSM网和CDMA网的ARPU值日渐接近，尤其是8月预付费业务的全面展开，两网争夺同档次用户的趋势必将加剧。而随着CDMA网的日益完善，GSM网的处境将会越发艰难。“中国联通必须为其GSM网想好出路，并考虑如何留住GSM网中现有的7000万用户”。

　　“以前关于中国联通GSM网的问题，更多的是停留在探讨的层面，现在必须要着手去做了。”蒋海说。

　　而可行的方法可能有三种：一是通过补贴，把GSM网的用户转到CDMA网来；二是利用双模手机，实现两网“合一”；三是继续独立发展，将来信产部发放第三代移动通讯系统(3G)牌照时，GSM网升级到WCDMA，CDMA网升级到CDMA2000。

　　而一位业内人士认为，放弃现有的GSM网绝对不是明智的选择。“投资者最关心的是上市公司的业绩。通过补贴把用户转到CDMA网去，可能会得不偿失”。而双模手机也只能是过渡阶段，“将来两张网分别升级到3G后，WCDMA网和CDMA2000网是无法兼容的，到时双模手机就将被淘汰”。

　　而原来业界普遍认为的中国联通将只选择CDMA2000的说法，显然没有得到联通高层的认可。近日，《财经时报》记者致电中国联通一位高层询问此事时，他说，在信产部3G牌照没有下发之前，无论哪种说法都是没有根据的。言下之意便是，中国联通至少目前还没有放弃选择WCDMA的可能。而这很可能就是中国联通GSM网将来的出路。

　　而就在信产部3G牌照迟迟无法发出，政策面还不明朗的情况下，中国联通似乎显得无所适从，而投资者就更无法判断手中的筹码要放到天平的哪一端。

　　ARPU值之忧

　　中国联通CDMA网的ARPU值，“从2002年报的172元，到2003年第一季季报的157.4元，再到2003年中期的93元(山东省)，给人的第一感觉就是：下降的速度太快。快得有点出乎意料。”一位电信分析师说。

　　该电信分析师认为，由于“如意133”预付费业务并没有在山东推出，因此，今年上半年新增的不享受赠手机等优惠补贴政策的CDMA用户，对于拉低山东联通的ARPU值起到了决定性作用。

　　中国联通目前大约有接近400万享受手机补贴用户，而这部分用户，每个月给中国联通贡献200元左右的相当高的ARPU值(未扣除手机补贴摊销成本)。

　　一家咨询公司最近的调查显示，当中国联通去年推行的手机补贴政策，在未来一年半的时间内结束后，将有相当比例的高端用户离开中国联通CDMA网。而投资者最担心的问题是，当手机补贴政策结束后，原有的高ARPU值的用户可能大幅减少，而新增用户ARPU值也很难达到手机补贴政策中规定的那么高的水平，CDMA网的ARPU值可能会进一步走低。而“如意133”预付费业务的推出，将助长这一下跌趋势。

　　最近中国联通董事长王建宙称，联通发展1300万CDMA用户的目标没有变。其通过用户增量弥补ARPU值下降对利润不利影响的策略跃然纸上。但新增1300万用户能否达到弥补ARPU值下降的效果，最终实现年终CDMA扭亏为盈？

　　电信咨询机构Frost＆Sullivan总经理王煜全更称，虽然目前还没有人重新计算ARPU值下降后，网络用户达到多少才具备规模效益，“但CDMA在目前的ARPU值水平下，1000万早已不是实现规模效益的临界点。”

　　中国移动，作为中国最大的电信运营商，更由于其二级法人制的推行，始终坚持保守、追随的策略。中国移动前一段时间把麦肯锡为其制定的策略束之高阁，并在近期表现出不准备把其GPRS网升级到2.75G的Adge网的倾向，均表明中国移动没有把中国联通“毙之而后快”的想法。

　　“在未来的两三年内，中国联通有走强甚至超过移动的机会。但关键的是策略上绝不能出错。否则一步走错，满盘皆输。”一位了解中国联通的人士如是说。

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