大唐电信(600198)昨日发布公告，称公司于8月14日接到中国证监会通知，因涉嫌“ST七砂(000851)”一案，公司(个人)已受中国证监会立案调查。

　　公开资料显示，大唐电信参与重组ST七砂是被牵扯进“ST七砂一案”的关键。在2002年10月，大唐电信及其控股股东电信科学技术研究院受让ST七砂股权，分别成为后者第三、第一大股东。

　　已连续三年亏损，被暂停上市的ST七砂，经过大唐电信一系列资产重组以后，今年中期取得每股0.08元的盈利，ST七砂董事会于8月4日向深交所提交股票恢复上市申请，一周之后，深交所宣布受理。ST七砂的重组所造成的上市公司与母公司相互持股的状态曾被市场认为是开创了重组的新模式，而现在大唐被立案稽查，是否意味这种神话的破灭？

　　ST七砂母子公司交叉持股

　　ST七砂主营非金属矿物制造，因连续三年亏损于2003年4月30日被暂停上市。ST七砂寻求重组的途径最开始是从大股东自身重组入手，第一大股东七砂集团拖欠的银行债务分别被转入信达、华融、东方三大资产管理公司，并按有关规定实施债转股。经过多方协商，2002年初，七砂集团联合三大资产管理公司成立了债转股公司——贵州达众磨料磨具有限责任公司，七砂集团以所持有上市公司的6961.33万股计入七砂集团的出资额，占达众公司37.89%，其余三家则分别为30.81%、27.65%、3.65%。

　　2002年5月，七砂集团与达众公司签署了股权托管协议，将占ST七砂股份总股本30.95%的6961.33万股国家股股权托管给达众公司，由此后者成为ST七砂的实际第一大股东。

　　但是这种重组方式没有改变前景并不看好的主营业务，2002年上半年公司仍然亏损。直到大唐电信的参与，ST七砂的新生活才得以翻开。

　　2002年12月13日，达众公司与电信科学技术研究院及大唐电信签署意向书，将所持ST七砂股权中的5292.849万股转让给电信院，1445万股转让给大唐电信。股权转让完成以后，电信院、大唐电信分别成为ST七砂的第一、第三大股东。根据股权转让双方达成的协议，电信院在成为ST七砂的第一大股东后，将与大唐电信一起对ST七砂进行资产置换工作。可是在今年3月份ST七砂的一纸公告引发了市场的极大争议。公告上指出，ST七砂拟以评估值为6711.73万元的资产，作为对达众公司的投资。根据公告，ST七砂完成对达众公司的投资后，占其注册资本的19.05%。由于达众公司是ST七砂的实际控制人，此项投资举动就出现这样一种结果：如果ST七砂对达众公司的投资业已完成，而达众公司尚未将ST七砂国有股过户至收购方，就会出现母子公司相互持股的情形。记者查阅公司2003年半年报发现，达众公司仍以29.92%的持股比例位列公司第一大股东，也就是说这种互相持股的关联关系至今仍然维系着。

　　大唐电信已收到调查通知

　　律师事务所对ST七砂对外投资所出具的法律意见书认为，七砂集团属于授权经营单位，由于ST七砂不持有七砂集团的股份，未构成“反向持股”，其对达众公司的投资与国家有关部门的通知精神不产生冲突。

　　但市场人士对这种做法仍然表示了担忧，认为“母子公司交叉持股”的模式，为控股股东的抽逃出资提供了可能，为上市公司的实际控制人套现开了先例。另外，在达众公司拥有ST七砂5924.75万元股东权益情况下，ST七砂反向投资达众公司6711.73万元，这一进一出，ST七砂的资本充足率就令人怀疑。

　　大唐电信证券事务代表昨日接受本报采访时，未能对公司接受调查一事作出解释。她对记者表示，证监会只是发了一个通知，目前还没有派人进驻，就大唐电信本身而言并不存在违规行为，问题可能出在公司重组ST七砂一事上。

　　而有证券分析人士则提醒记者，此次证监会通知调查ST七砂在行文上与以往不同，将个人也列为被调查对象之内。该人士认为，联系到ST七砂股票在去年年底半个月内上涨近40%，不排除大唐电信内部有人涉嫌操纵ST七砂股票价格。

　　小资料

　　大唐电信

　　大唐电信是以信息产业部电信科学技术研究院为主发起人组建的一家高科技企业。公司于1998年9月21日在北京注册成立，同年10月，公司股票“大唐电信”在上海证券交易所挂牌上市。公司法定代表人周寰是信产部电信科学技术研究院院长，也是大唐电信的董事长。

　　ST七砂

　　ST七砂以前全名为贵州中国第七砂轮股份有限公司，1998年6月上市。由于行业不景气以及大股东占用上市公司资金、拖欠银行债务，ST七砂上市不久就陷入亏损，至2002年年报公布，ST七砂因连续三年亏损而被暂停上市。大唐电信及其控股股东电信科学技术研究院入主ST七砂以后，将双方合计持有的北京大唐高鸿数据网络技术有限公司83.165%的股权置入ST七砂，公司的整个面貌开始转换。(本报记者陈家林）

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