国际金融报特约作者 陈少波 发自香港

　　●“小小超人”这次竞投得手，足以建立一个横跨英伦三岛的宽频网络，且可与“和黄”的英国3G业务展开合作

　　李泽楷“选美”两年，终于尘埃落定。他以3500万港元“见面礼”罗致即将离任的香

港地铁公司主席苏泽光，出任香港电讯盈科集团董事总经理，而他同时辞去行政总裁一职。几乎在同一时间，“电讯盈科”的母公司、在新加坡上市的盈科(亚洲)拓展有限公司宣布，两者从附属关系改为联营公司，于是有关李泽楷即将“私有化”盈科拓展的传闻四起。

　　从人事、公司架构到业务，“电讯盈科”6月份这一系列动作，让市场眼花缭乱。就在英国大东电报局隔断与香港“电讯盈科”的最后一条纽带，为百年香港情划上终止符之际，李泽楷却一只脚踏上了英伦三岛，8000余万港元夺下13个地区的无线宽频牌照，版图之中赫然包括大伦敦区。

　　李泽楷退下“火线”之际，留下一个长长的身影。“电讯盈科”未来何去何从，重新勾起业界和投资者的兴趣……

　　3500万网罗新“大班”

　　一个享誉香港商界的“大班”走了，另一个同样香港本地“制造”的“大班”接棒，李泽楷手下猛将星光闪烁。

　　今年5月6日，“电讯盈科”副主席张永霖宣布挂冠而去，香港市场已广泛流传着苏泽光即将接棒的消息。早在2月份，苏泽光即以个人理由，宣布今年9月份不再续约，让出地铁公司主席和行政总裁的位置。

　　6月17日，“电讯盈科”董事会的声明证实了市场的传闻：李泽楷辞去行政总裁，同时取消这一职位，而改设董事总经理，新的人选即是苏泽光。

　　李泽楷每次网罗猛将加盟，总会以私人名义送上一份厚礼———“电讯盈科”的股份。这次当然没有例外，而且是他出手最重的一次。根据“电讯盈科”6月17日的通告，李泽楷共向苏泽光赠送了648.3万股该公司股份。以当天的收市价5.35港元计算，这批股份价值3500万港元。这份股份需分3年提取，保证苏泽光年收入千万。

　　其实，李泽楷早萌退意。2001年，完成对“香港电讯”的世纪并购一年之后，李泽楷即宣布，只要找到合适的人选，他会让出行政总裁的位置。“电讯盈科”此时已开始委托猎头公司全球招聘行政总裁。香港业界的评论认为，李泽楷喜欢尝试新挑战，以策略收购见长，如果事无巨细地打理一家公司的事务，显然锁住了他的手脚。

　　李泽楷在宣告淡出的同时，对苏泽光委以重任：苏兼任公司副主席，与现任副主席袁天凡搭档，只需直接向李泽楷汇报，公司营运总监麦柏乔和财务总裁艾维朗则要向他汇报。从重金到重任，李泽楷毫不掩饰他对苏泽光的器重。“他被称为亚太区最成功、最佳的行政人员之一，对本港经济及商业情况有深切认识。他不仅办事能干，而且经验丰富、见识广博，对本公司发展具有促进作用。”李泽楷如是评价苏泽光。

　　据悉，苏泽光成为“电讯盈科”新舵手之后，其职责主要是全力统筹公司未来的发展蓝图，提高公司的整体管治质素。

　　对于“电讯盈科”的高层人事变动，市场反应比较正面。分析机构“大和总研”认为，香港电讯监管体制将在今年进行检讨，苏泽光具有在政府的工作经验，这有助“电讯盈科”加强与政府的联系。但是，有基金经理质疑，苏泽光没有管理电讯公司经验，他这次“空降”或许令投资者更加远离“电讯盈科”。

　　金蝉脱壳

　　在宣布人事任命前夕，李泽楷率先对整个集团的架构进行调整。6月13日，“电讯盈科”宣布，该公司不再是“盈科拓展”的子公司，而是后者的关联公司。“盈科拓展”持有该公司32.8%的股权。

　　这一突然转变，令市场猜测“小小超人”的用意。“电讯盈科”为此列出了三条理由：第一，1月7日该公司推出了一项规定，要求每年有1/3的董事退出公司董事会，并参加改选；第二，5月9日该公司的董事会设立了一个由3名成员组成的提名委员会，而“盈科拓展”只占一席，即同为两家公司主席的李泽楷；第三，自从“电讯盈科”收购“香港电讯”以来，“盈科拓展”的董事在“电讯盈科”的董事会中所占席位一直在下降。目前同时兼任两家公司的董事只有3人，即李泽楷、彭德雅和艾维朗，所占席位不足“电讯盈科”董事会的1/4。董事权益明显减少，令“盈科拓展”已经不能再控制“电讯盈科”董事会的组成。

　　按照香港联合交易所的规定，无论持股比例是多少，谁控制了公司的董事会，就等于控制了这家公司。尽管“盈科拓展”仍然是“电讯盈科”的大股东，尽管李泽楷持有“盈科拓展”75%的股份，但是他将不能再通过“盈科拓展”来控制“电讯盈科”。

　　这一转变的真正好处，在于逃过新加坡监管机构对当地上市公司一项规定。新加坡在今年初规定，上市公司要每个季度公布业绩。有分析员指出，“盈科拓展”企业架构比较简单，近九成盈利来自“电讯盈科”。如果它仍然将“电讯盈科”纳为附属公司，当它按规定每季公布业绩时，市场就便容易根据它的财务数据来揣测“电讯盈科”的业绩表现，而这是“电讯盈科”所不愿看见的。有市场人士甚至估计，这是苏泽光答允加盟“电讯盈科”的一项条件。

　　“雷曼兄弟”的研究报告认为，“电讯盈科”这次调整，目的在于改变“电讯盈科”的形象，由“李泽楷的玩意儿”转变为“一家值得信赖的公用事业公司”。

　　另一方面，“盈科拓展”针对市场传闻，在6月18日澄清指出，李泽楷和该集团无意进行“私有化”(从小股东手中悉数回购公司股份，随后取消公司的上市地位)。

　　值得注意的是，香港联交所股权变动资料显示，李泽楷对“电讯盈科”的最新持股量不减反增，从原先的32.87%上升到33.32%。

　　“小小超人”踏进大伦敦

　　退下“火线”，李泽楷的兴趣和精力，或许会集中于在全球寻觅新的收购对象。

　　去年底今年初，李泽楷致函英国大东电报局主席，提出收购“大东”，最后不仅铩羽而归，还惹得一身蚁———“双重声明”事件闹得沸沸扬扬，联交所即将进行聆讯。但是，李泽楷对进军英国市场并未死心。

　　英国政府年初公开拍卖15个当地无线宽频网络(PFWA)牌照，“电讯盈科”以一家名为Poundradio的公司名义全程参与。从6月6日开始，经过40多轮的竞投，到6月18日为止，“电讯盈科”已经取得13个地区的牌照，总价为629.5万英镑(约合8120万港元)。竞争最激烈的是大伦敦地区，“电讯盈科”与当地的RedSpectrum公司斗得难解难分，最后以192万英镑胜出，是13块牌照中价格最高的。

　　英国是李泽楷的父亲李嘉诚在全球电讯业扬名之地，“卖橙神话”至今仍为人所津津乐道。如今，“李超人”正在英国孤身力推3G手机服务。而“小小超人”这次竞投得手，足以建立一个横跨英伦三岛的宽频网络。英国业界分析指出，这个网络可以作为3G网络的延伸，“电讯盈科”或许日后与“和黄”的英国3G业务展开合作。

　　收购“大东”遇挫，李泽楷曾经公开批评英国人的傲慢。而这次他如此进取地参与竞投，也惹来英国同行的微辞。据当地媒体报道，一家被“电讯盈科”击败的财团KBLonline抱怨说，“电讯盈科”仗着财力夺得牌照，令一些本地公司难以参与。

　　也许，“大东”管理层的心中此时更是酸溜溜的。6月5日，“大东”公布年度业绩的次日，即通过花旗集团出售其所持有的全部“电盈”股份。该公司以比“电讯盈科”前一天的收市价低约9%的价格，配售约6.5亿股“电讯盈科”，成功套现逾31亿港元，从此了断与“电讯盈科”的恩恩怨怨———自从2000年李泽楷完成收购“香港电讯”，“大东”的抛售行动一直是“电讯盈科”股价的噩梦之一。

　　20多年前，“大东”是全球最大的电讯企业之一，其控股的“香港电讯”是回报最理想的业务，被视为“皇冠上的珠宝”。从1988年“香港电讯”在香港上市，到今年6月5日套现离场，“大东”先后从香港市场获得超过1000亿港元的收益。

　　如今，“大东”难复当年勇，深陷财务泥潭，投资战线不断萎缩，撤出香港不说，还准备从美国市场脱身。谁知，李泽楷却杀个回马枪，在“大东”家门口与“大东”展开正面较量。8000多万港元的投资，规模并不大，也许好戏还在后头。

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