联通一股独大 小股东无话语权欲抽身而退 | ||
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http://www.sina.com.cn 2003年05月24日 10:56 财经时报 | ||
由于企业自身的困境,福建外贸被迫通过债务重组将所持联通股权转给了中行,但在联通其他几位股东看来,福建外贸却是个少有的幸运儿 2002年9月17日,在中国联通(003050)发布的招股说明书里,透露了这样一条信息:“2002年4月18日,经联通集团股东大会第九次会议审议通过,同意中国(福建)对外贸易中心集团公司(以下简称福建外贸)将其所持有联通集团1.8%的股权转予中国银行,目前有关手续 但是随着中国联通大军开进A股市场的号角吹响,所有与A股发行无关的消息都被淹没。 4月底,《财经时报》获得可靠消息,该股权转让已经正式获得中国人民银行批准。而中行福建分行纯属被迫接盘,金额为15亿元,即,中行目前所持联通集团1.8%股权,系与福建外贸进行债务重组而来。 中行被迫接盘 福建外贸是原外经贸部直属的综合性外贸企业集团,有连续4年跻身全国最大500家服务企业和100家最大外贸企业的记录。联通去年9月的招股说明书显示,福建外贸在联通集团成立以及2000年增资扩股之后的投资额,共计2.85亿元。 但福建外贸自身的情况逐渐不比当年,并开始借助中行福建分行贷款。中行方面拒绝透露该公司具体的债务数据,但是福建外贸总裁办的一位人士承认,这种借贷关系维持到2002年上半年,双方不得不进行债务重组来解决。 “我们还没有就股权价值作具体评估,双方也没有讨论债务怎么清偿。只是,这部分股权暂时为中国银行持有。”中行福建分行宣传部主任罗建生称。但是根据记者在随后采访中的可靠信息,该部分股权折价15亿元人民币。 而根据1999年6月《国务院关于金融体制改革的决定》规定,“国有商业银行的分行、支行没有投资权”,即不能持有企业股份。 不过此次属于迫不得已,随后,福建分行上报中行总行,再由总行上报中国人民银行总行。考虑到具体情况,福建外贸总裁办的那位人士称,人民银行总行最后下达的批示为“允许阶段性持有”。 据本报了解,该“阶段性持有”的期限为一年。 幸,不幸? 福建外贸根本就不期望自己走到这一地步。但是在联通集团的另外几家股东看来,它就是幸运的——它“套现”了——虽然这种方式未免太不值当,但是套现,就是现有股东中几家所想。消息人士透露,在4月下旬召开的联通集团股东大会上,表达全部出让所持联通股份的股东有“4-5家”。 “不管福建那家公司现在的情况怎么样,在这次股权转让中,它肯定是赚大了,应该是翻了好几番。”一位分析人士说。 《财经时报》联系了联通集团的一家股东公司。在第一次采访中,董秘告诉记者:中国联通曾经两次以现金分红,送股一次。并称,该公司投入联通共8000万元,从1994年以来,共分得2000万元现金,加上送股,投资回报为5%——其有关现金分红的说法与记者了解到的真实情况截然相反。“根本没有什么现金分红,都是账面上的。”福建外贸总裁办的说法得到业内分析师的证实。 在第二次接受采访时,该公司董秘虽然没有正面肯定有更多股东退出一事,却告诉记者,据他了解到的情况,联通集团现有股东中,已经有好几家公司都属于自然人控股。 他进而向记者分析,在中国联通,国家股一股独大,其余10多家股东占股均不超过3%,根本没有话语权,在几次招股过程中股权也不断被稀释。“除非出于战略考虑,要不然,想抽身而退也合情合理”。 2002年7月25日,正是出于“战略考虑”,中国光大集团将其通过光大通信所持有的0.75%联通集团股权全部转让给中国国际信托投资公司。 “也只有像中信、华润这样具有充裕资金的大公司才有能力长期持有联通集团的股份。”北京一家投行的分析人士说,“中小企业根本玩不起。长此以往,会否有第二个福建外贸也说不定。” 谁接中行的盘? 由于中行持有中国联通股份的最长期限只有一年,寻求下一个接盘者成为当务之急。“盘子一共15个亿,中行愿意平进平出。”消息人士说。或许正是考虑到集团股东的稳定性,联通集团与中国银行达成了一项默契,联通集团开始亲自物色买家。 “联通希望能够找到一个大买家,一手把盘子接下来,而不希望多人联手过来收购。”该消息人士称。 有闻,现持联通集团股权2.28%的华润集团,已经向联通方面表达了意愿。但是双方在每股定价上难成一致。华润方面传出的接盘条件是,每股定价必须低于资产净值,而15亿元的盘子,是在净资产的基础上溢价30%得出的,这是一个被业内普遍认为偏高的价格。 福建外贸总裁办的那位人士也认为,无论本次联通集团还是其他想退出的公司,寻求买家都将非常不易。 “即便是联通集团最小的法人股东,买家接盘也至少需要5-6个亿的资金。拿这么大笔资金能买到什么?联通现在的资金缺口非常大,去年A股上市,今年又准备发债。CDMA网络未见效益,还处于投入期;剩余省份的资产也并不优良;还有同时经营两张网的困境。指望分红是不可能的。买下来的都是死东西,这中间的资金成本、机会成本怎么算?” 这也正是部分股东想退出的考虑因素。 消息人士透露,在4月的股东大会上,小股东与联通集团的矛盾已经表现得相当突出。但是由于确实缺乏退出机制,小股东只好转而要求尽快实现集团上市,这一要求可能将在近两年内实施。而小股东们的理想上市地点,则是全流通的香港。 另又有消息称,为了平息小股东们的情绪,集团也在开始考虑分红。 5月11日,中国联通综合部总经理孙谦在接受记者采访时只称:“集团股东变更一事不会涉及上市公司任何东西。”(本报记者 李波)
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