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巨龙低价出让股份“明伦系”入主太光电信

http://www.sina.com.cn 2003年03月28日 16:21 21世纪经济报道

  本报记者 唐学鹏 深圳报道

  这两年来,伴随着巨龙通信总是不断地寻壳进行资产重组的消息。

  近日,有消息表明,巨龙正拟将所持太光电信(000555)24.24%股权转让给深圳明伦集团。消息还说,转让价为每股1元,低于其最初收购价格。去年7月,巨龙以2380多万元现金
收购太光电信三大股东所持1989.7万股,占总股本的24.24%,平均收购价折合为每股1.2元。

  据了解,巨龙当时入主太光通信,本以为能扭转太光电信的亏损走向。但是,太光电信于2003年1月12日发布2002年业绩预亏公告,这意味着太光电信将戴上ST的帽子,因而巨龙决定把手头上持有的所有太光电信股权转让给深圳明伦集团。

  深圳明伦的石新安经理向记者承认,明伦确实已经收购太光电信的股权,转让过程大体已经结束,除了法律方面的技术性环节。在3月23号和24号,明伦集团召开了关于股权交接的技术性会议。

  当记者致电北京,欲询问巨龙集团董事长(兼太光电信董事长)王瑛对着急转让股权的看法,被告知王瑛不在国内,而其他相关人员对该事件保持沉默。

  脱身

  巨龙集团去年收购了太光电信24.24%股权,完成了曾失手于“春都A”的“借壳”设计。

  这个收购过程花费了巨龙大约2000多万元,按照当时市场分析家的眼光,成本显得并不昂贵。但是充满期待后的“产出”并不是一个令巨龙和太光都满意的结果。

  由于太光电信第一大股东太光科技的控股方新富投资、巨龙信息的实际控制人邦盛投资、巨龙信息、普天集团以及太光电信之间复杂的资本链关系影射出这是个值得提防的“重组陷阱”,随后又曝出太光电信主业停顿,监管部门介入调查的问题,高凌信息向巨龙索要04机相关技术使用费等问题。巨龙的债务看上去比原来想象的还要庞大。

  于是,作为巨龙信息有限责任公司董事长和太光电信代总裁的王瑛地位变得非常微妙。

  首先,作为去年2月份巨龙重组的领导人,王瑛上任后融到1亿元,不过放在自己掌握的邦盛投资。这一亿元并不是用来对付债务的,而是对巨龙“新选择”的一个启动资金,也就是说,王瑛没有为巨龙花钱,但却主导了巨龙的重组,得到了巨龙的控制权。

  重组后巨龙研究院人材流失很多,巨龙变成了一个资本运作型公司,尽管这不是王瑛带来的,但王瑛加速了这种变化。

  其次,王瑛在完成对太光电信的收购,也完成了对太光电信的控制,她宣布邦盛投资里的一亿元正式进入巨龙。实际上,巨龙只拥有太光电信24.24%,是第二大股东。但第一大股东太光科技自愿下马,太光电信由巨龙全面接管,王瑛兼任太光电信的董事长,获得对该公司的控制权。

  一切看上去都还不错。太光股价从2002年7月5日起一路上升,很快在2002年8月7日到了最高点28块,太光带动了整个电信板块的上涨,这让市场感到了电信股短暂的热情。值得注意的事实是,巨龙7月中进入太光时,太光的股价为18块。

  但是王瑛在2003年3月否定了这一切。她向外界说明她是被欺骗了。太光的隐形债务超过了原先的想象,并且他们虚增了利润,导致了重组成本变高。这个正在抱怨的人曾在接手太光电信之前,赞扬过太光电信股本小,没有员工负担,是非常值得的尝试,并且“巨龙非常小心谨慎”做出了这个决策。

  于是,王瑛和她的巨龙公司要抽身而去。而中国市场从来不缺“借壳上市”的后备军,深圳明伦集团就是新的交接者。据消息人士透露,巨龙与明伦以太光电信每股1元左右的价格成交。现在,巨龙所持有的太光电信股份已经是明伦的了。每股1块钱的价格对于巨龙的初始收购价来说,是个亏本的买卖。

  明伦置换了巨龙在太光的角色,唯一有点不同的是,巨龙持有的是太光电信的24.24%,而明伦持有的是ST太光电信的24.24%。

  神秘的“新买主”

  自交换机之后,巨龙始终缺乏技术领先的顶尖设备问世,由此导致产品在市场中竞争乏力。其中重要原因,一是研发投入不够,缺乏创新能力和技术优势;二是对行业发展前景的一些方向性的判断失误。据说,巨龙目前的实际销售额大约只有三四亿元,市场萎缩至河南、甘肃等省份。于是,当它入主前身为主营化纤的太光电信,被认为是一个“弱弱联合”。

  而明伦集团比巨龙看上去意气风发得多。明伦旗下有明伦(香港)、明伦光电、深圳市金融租赁有限公司、明伦电脑、升达实业等多家公司。其中明伦集团(香港)有限公司是香港上市企业,上市代码0346。明伦集团的实业主要是研发和生产DVD-ROM、CD-ROM等数码信息家电及大容量光磁盘存储器,总资产50亿元。

  明伦三月份的的资本动作并不仅仅只是太光电信,它还向遂宁兴业资产经营公司、遂宁电力物资公司收购了“明星电力”(600101)4778万股,占其已发行股份的28.14%。现在,它已经成为“明星电力”第一大股东。

  明星电力是一家电力生产与供应为主营业务,同时兼营自来水、天然气供应等其他公用事业的上市公司,公司跻身四川工业企业最佳效益50强之列。1997年上市以来,明星电力始终保持了绩优形象,如2000年到2002年最近三年的每股收益分别达到0.549元、0.461元和0.464元。明星电力每股转让价格为7.969元,超过2002年报披露的每股净资产值为6.07元,溢价30%,如此高的代价无疑从侧面反映出了明伦入主的决心和财力。

  明伦集团还承诺,入主后并不会对公司进行大的重组,仍将保持公司的电力主导方向。

  收购一个弱势企业“太光电信”,收购一个强势企业“明星电力”,也许这一弱一强一轻一重反映了明伦集团既期待资本新游戏的发牌,又强调“实业信条”的支撑,这个在三月份用密集行动证明自己的企业究竟有什么新打算呢?原本由巨龙控制的太光电信管理层将如何协调?赢得明伦进入的太光电信将获得怎样的命运?这是资本市场成千上万次发生的极其普通并很快被揭示的谜团,它不需要深度,只需要时间。


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