业内人士认为，香港润迅和深圳润迅的暧昧资产关系只是出于避开政策雷区的考虑，但是基于中国目前对电信增值业务的逐步放开，润迅方面开始考虑将此种暧昧关系逐步明朗化。从此，香港润迅对内地电信的涉足由幕后逐步走到台前。

　　本报记者　丘慧慧　深圳报道

　　资本游戏

　　近日，香港润迅通信国际(0989.HK)透露，通过旗下一家持股90％的子公司深圳润迅移动，斥资2.58亿港元(2.76亿元人民币)收购深圳润迅于内地的长途电话代理公司润迅网通50％的股权。

　　香港润迅称，购入内地伙伴的电讯增值业务，有助其打入内地市场。

　　此前深圳润迅方面称，与香港润迅只是业务上的紧密合作关系，没有资产的关联。但“香港润迅”和“深圳润迅”，这对貌似的伙伴长期被业界视为父子关系。“你能说中国新浪与纳斯达克的新浪没有资产关系？”“这是一个从左手到右手的游戏。”一位人士如是评价。

　　该人士还评价说，如果这种假设成立，那么此前两者间的暧昧资产关系只是出于避开政策雷区的考虑，但是基于中国目前对电信增值业务的逐步放开，润迅方面开始考虑将此种暧昧关系逐步明朗化。由此，香港润迅对内地电信的涉足由幕后逐步走到台前。

　　入世后，中国开始逐步放开电信领域的管制，尤其在增值业务领域：入世第二年即允许外资持股在30％左右；入世后第三年，外资在部分城市增值电信和股权即可达到49％；入世后第四年，外资可在全国范围内经营增值电信业务，比例不超过50％。按照这个时间表，业界普遍认为，国际电信巨鳄将于2005年前全面进入中国的电信增值业务市场。

　　50％正是香港润迅此次并购的目标持股比例。香港润迅执行副总裁胡应强说，深圳润迅网通中有一些业务如GSM及语音长话VOIP服务目前不允许外资公司参与，故深圳润迅网通早前做过重组，将长途电话代理业务剥离出来，成立了一家新公司-润迅新网通。

　　润迅网通在2002年前10月已亏损了433.5万元，但胡应强认为这与初期业务规模小有关。

　　他表示润迅网通已取得不少于10个中国城市经营长途电话代理业务的资格，香港润迅看好未来长途电话代理业务的前景。

　　深圳润迅移动将分两阶段付款入股，首次在今年12月底前，第二次则在明年12月底前。

　　每次25％股权。金额亦按比例分，即每次1.29亿港元。分阶段入股除了审慎的财务考虑，亦因应内地对外资参与增值电信服务规限的放宽进度。

　　这只是香港润迅名正言顺进军内地电信业务的最新一步。

　　起起落落

　　润迅一直视“虚拟运营”为目标。但是，去年香港润迅已经获取了香港政府发放的首批“虚拟运营商”牌照，而与之一河之隔的深圳润迅打出虚拟运营的旗号多年，“虚拟运营”仍然是一个在政策边缘外生存的概念。

　　中国《电信条例》中对参与电信服务的企业只开出了两种身份：基础电信运营商和增值服务提供商，而“虚拟运营商”在官方的字典里始终没有得到扶正。所谓虚拟运营即：不具备自己的网络资源，而是依靠租用电信运营商的网络，来为客户提供各种灵活服务的运营商。虚拟运营商的崛起，是电信网络运行与电信业务走向分离和专业化的趋势体现。

　　深圳润迅是国内最早“虚拟运营”的布道者，也是业界公认的少数几家具有典型虚拟运营商特点的实体。润迅1992年以寻呼起家，曾有坐拥200多万用户的辉煌。

　　1996年，广东移动为了迅速打开市场，选择了七家增值服务商代理其号码和用户服务。润迅就是其中一家，获得了10万个138-139号码的代理权，合同期为七年。在移动网络的平台上、按中国移动的品牌、移动的相关技术标准的大框架下，润迅成为了10万用户的实际服务提供者，并按话务的业务结构与移动进行收益分成。据知情人士透露，双方商定本地通话收入归润迅，长话及漫游费归移动。

　　1999年底开始对公司进行大规模重组，战略转移至“虚拟通信网络运营商”和“增值服务供应商”。

　　经历了此次战略调整后，润迅开始为“虚拟运营商”的理想奔忙。2000年，润迅成立润迅网络通信，公司主要的业务是数据中心、拟专用网络及与IP技术有关的相关业务，润迅网通在东南亚／港澳台及欧美等地设有分支机构。

　　2001年，该公司介入长途电话代理业务。此时，润迅的寻呼业务、互联网接入业务都处于亏损状态。当时获得北京、广州、三地的长途电话代理业务。可惜，业务尚未开展，就因国家政策的收缩而胎死腹中。

　　但润迅一直在等待机会，成立了新网通公司，并进一步调整，逐步将亏损的业务停掉。

　　2002年4月，深圳润迅宣布将残存的50万寻呼用户转交给中国联通。而据润迅一市场人士透露，此次淡出，无论是润迅还是联通都没有耗费一个铜板，而是以责权利相关的方式于6月30日前后进行划分，即该日之前收入及对用户的服务和承诺归润迅，之后则一并归联通。此次拱手相让被视为“甩包袱”之举。

　　发家业务丢掉了，互联网接入、IDC等业务都处于亏损，深圳润迅几乎依靠代理移动业务和销售手机而勉强度日。

　　然而，和广东移动的7年之约很快就到期了。

　　是否续签目前尚无这定论。据记者了解，1996年广东移动刚进入市场，急需开拓市场，而当时未上市前资金缺乏，因而借助润迅等第三方力量。而今移动已财大气粗，而现在看来续签可能性不大。而移动方面为方便管理和售后服务，有意将号码收回。据调查，由润迅等代理商代理的客户不享受移动提供的各种优惠打折及增值服务。

　　如果不再续签，这对润迅将是一个打击。虽然该公司始终没有透露移动业务在公司收入中所占的比重。但有人猜测，按移动的ARPU值超过100元，此上业务的收入对润迅来说一定是举足轻重。

　　困中求生

　　润迅正在寻求突围。据该公司人士透露，自去年淡出寻呼业后，润迅就开始与联通就移动业务展开合作。目前已在厦门、福州、泉州市开始代理放号业务。

　　另外润迅也正在与TCL协议负责TCL新款CDMA手机在福建的独家代理。而此前“润迅概念”的中国移动——润迅合作营业厅已遍布全国各地。

　　“润迅正在强化虚拟运营的业务。”一增值服务商评价。而润迅发言人也称，不排除与联通的合作有收取简单代理费以外更深入的收益分成。

　　另有消息说，润迅还会把与联通的合作扩大到广西、贵州等省区。在移动之后再次结交联通只是润迅最新布局的开始。

　　然而虚拟运营商在中国的困境重重。在政策的瓶颈之外，虚拟运营商还要面对几大电信运营商的排它性竞争。一位中国移动集团人士告诉记者，在不久前召开的移动SP大会上，移动集团市场部高层曾公开批评了润迅一项新业务的开发：实现移动用户与“小灵通”用户的短信互发。其实类似的限制无处不在。尤其是移动与SP之间有一条不成文的规定：与移动的合作不能带到其它运营商合作中，更不能私自在不同的网络平台上进行互联互通的尝试。

　　“虚拟运营商的价值不在于只与一家电信运营商合作。”一位润迅人士抱怨说。但是润迅在现在行形势下，保持与移动一家的合作。即使现在开始尝试与联通牵手，也仅限于一省之内，并且还要付出在该省内切断与移动合作机会的代价。

　　近期中国电信正在大量吸引代理商，据该人士透露，“小灵通”的代理费用要远高出移动代理费(移动代理费约为60元／人)。但是迫于形势，润迅不敢有任何举动。

　　“政策开放到哪一步，我们就做到哪一步。”润迅方面的语气中透着无奈和困惑。

　　此次并购是否对润迅未来业务有更大调整？深圳润迅方面称，公司正在就新财年计划进行研讨，相关信息于3月公开。

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