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本报记者 罗之妮
2002年10月，债台高筑的法国电信宣布由布雷顿出任CEO。这位新总裁的首要任务就是处理目前法国电信近700亿欧元的债务。布雷顿曾经因为成功扭转消费者电子产品制造商Thomson Multimedia的命运而博得业界掌声。在过去的一年里，过度扩张和国际资本市场的低迷使法国电信的财务状况严重恶化。那么现在，这位睿智的法国人能否带领着负债累累的电
信巨人走出困境，全世界都在拭目以待。
深陷财务危机出路在何方？
法国电信作为欧洲两大电信巨头之一，曾垄断着全国的电信业务。但是，法国人口增长速度相当缓慢，电信市场容量过于狭小，法国电信的惟一出路，只有向国外发展。几年来，法国电信一直在不声不响地进行多方面努力，力图使该公司在全球电信市场上扮演一个重量级的角色。法国电信凭借其雄厚的实力，积极扩展全球业务。经过几年的发展，法国电信已经完成了从一个电话公司向一个综合信息通信公司的转变，提供着有线、无线和互联网相融合的综合通信服务，从而跨入全球最大的电信公司行列。其移动通信子公司Orange、互联网子公司Wanadoo都在欧洲排名第二，商业服务子公司Equant在世界排名第一。而在今年波及全欧洲的3G狂潮中法国电信更是立志要做欧洲的3G龙头，斥巨资收购3G牌照。
然而，就在3G神话破灭的同时，这个电信巨人也因此陷入了重重的3G漩涡之中。天价购买来的3G牌照却因为没有市场而不得不束之高阁。早前因为全球化扩张过快所带来的种种财务问题也因此浮出水面。2002年7月，法国电信宣布，公司上半年净亏损121.8亿欧元119亿美元，创下上市以来的最高亏损纪录。而截至今年6月底，该公司已经累计负债697亿欧元，这个数字是公司市值的5倍多。预计到2002年末，法国电信的外债将有可能超过750亿欧元。同时，法国电信为2003年可能出现资金短缺的担忧日益增加。
全球化经营要考虑债务承受能力
电信全球化经营的战略无疑是正确的，但是如何把握一个扩张的“度”是很关键的。国际化经营规模过大、速度过快，都将影响全球化经营给公司带来的利益，规模过小又无法形成全球化经营。因此，电信公司的国际化战略应考虑这个“度”的问题。
近年来，美国股市翻江倒海，科技类股特别是网络和电信股狂泻，并迅速殃及欧洲，股市中的电信和网络股价跌跌不休，令投资者对电信和网络行业感到失望，这使法国电信公司并购到手的“金”企业不断贬值。可是，法国电信公司领导阶层总企望网络和电信行业能够迅速复苏，让手里的“金子”重新发光，依旧大举负债四面出击。到去年，法国电信累积的债务已高达607亿欧元。随着全球经济增长放缓，国际市场上网络和电信行业过度投资泡沫的破灭，法国电信能够大规模的扩张，也仰仗着当初从市场比较容易筹集到资金，但网络电信股泡沫挤出后，法国电信陷入债务危机，难以自拔。由此，法国电信付出了沉重的代价，从国家的盈利大户变成亏损大户，不得不剥离资产缓解债务危机。
在2002年里，法国电信不断出售非核心资产，力图将借贷数字减下来：今年8月，法国电信决定将其卫星业务资产剥离出来，以1.8亿欧元(约合1.778亿美元)的价格把旗下的卫星运营公司Stellat出售给Eutelsat公司，以缓解债务危机，而在2001年底，法国电信的卫星业务资产市值曾超过600亿欧元。8月1日，法国电信宣布，同意以7.5亿欧元现金将在荷兰的有线业务Casema出售给媒体公司LibertyMedia，这是法国电信最近的一次资产出售。此外，法国电信将以20亿至23亿欧元的价格出售广播子公司TelediffusiondeFrance。目前，法国电信正在同Eutelsat商谈转让其所拥有的该公司的23%的股份，但双方意见还没有达成一致，也没有具体的时间框架。总之，法国电信的资产出售工作还在继续进行之中，目前还没有资金状况转好的迹象。
应该说，法国电信目前深陷债务危机的原因就是没有把握好这个“度”，在企业国际化经营的同时没有考虑到资本市场的融资能力和本身的资金保障，这是一个很重要的问题。
败也3G成也3G？
虽然法国电信目前的处境一片黯然，但是，这个电信巨人不会轻言放弃，就算是剥离业务缓解债务，也只是剥离公司发展的非核心业务，如卫星、广播和有线业务。而它的主营业务——商业数据服务和国际电信服务依然保持着强大的实力。其移动子公司Orange的核心赢利今年上半年比去年同期上升了41%，其数据收入在英国增长了50%以上，在法国与去年同期相比增长了200%。可以看出，法国电信并没有丧失运营能力以及从运营中盈利的信心。而那个曾经让它噩梦连连的3G，它也依然紧紧地握在手中，同时，财务的压力也使他们调整了3G策略，耐心等待着“金子”发光的一天。随着全世界电信运营商和设备制造商对3G的热情开始恢复的同时，曾经被3G噩梦围绕的法国电信也许真的可以等到3G“金子”发光的时候。
而且，法国电信是国家控股的企业集团，其债务危机将直接导致政府的压力。因此，政府对其不可能视而不见。据称，法国政府即将紧急启动救援计划，政府可能将在一定时间内设法增加企业自有资金。具体的做法：由法国电信增发总值达150亿欧元的新股票，其中，政府购入90亿欧元；另外，法国农业信贷银行、里昂信贷银行等4家法国银行及摩根斯坦利等3家外国银行原则上承诺对它注资。
希望在2003年，神奇的布雷顿能够给法国电信带来好运，重现当年的辉煌。
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