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网通收购环电究竟谁是赢家？“网通啊！”相信许多人都会脱口而出。的确，网通用8000万美元的资产换来了对亚洲环电19亿美元的控制权，这笔看似十分划算的买卖恐怕是许多人回答的论据所在。然而事实却远非这样简单。
我们有必要回顾亚洲环电这场持续数月的并购大战的全过程。亚洲环电危机缘起于其母公司美国环电的经济危机。就在网通还在为收购亚洲环电讨价还价之时，李嘉诚却先人一
步收购了亚洲环电母公司美国环电。今年8月9日，环球电讯宣布：接受李嘉诚旗下的和记黄埔集团子公司和记电讯有限公司与新加坡科技电信媒体公司共同出资2.50亿美元收购环球电讯公司61.5%的股权的投标。李嘉诚等于通过环电间接控制了亚洲环电。
分析人士指出，这也是网通之所以能够最后胜出的关键所在。这位人士认为，亚洲环电卖给网通后，除了会减轻李嘉诚控股的母公司和记环电的债务负担外，李嘉诚亦可借机为和记环电引入网通，作为其策略投资者来分散自己的风险。李嘉诚在资本市场上高超的财技再一次得到了生动诠释。
由此看来，网通接收的也许并不是一座金山，而更像一张利益交错的网，网通毫不留神就会深陷其中。
另一个让人不安的地方就是网通为收购亚洲环电所做的制度设计。此次收购亚洲环电的公司是中国网通和美国新桥投资以及软银亚洲基金共同出资设立的亚洲网通。美国新桥和软银是在资本市场上通过企业并购来追逐利润的两家投资公司，他们究竟有无耐心等到网通完成对亚洲环电的整合、然后实现盈利的那一天颇值得怀疑，这一点从新桥投资入主深发展就可看出。新桥甫一入主深发展便对外宣称将来某一天肯定会卖出深发展。尽管新桥现在也在努力重整深发展，但从其根本目的来看，根本不可能为深发展制定出一个长期的战略规划。相对于金融业，电信业则更需要一个长期稳定的战略方向。能够看出，追逐利润的投资基金同希冀收购亚洲环电来拓展自己业务渠道的中国网通可以说存在不可逾越的鸿沟。
由此看来，在亚洲环电收购战中，中国网通究竟能否从外界评论的最大赢家真正转变成自己能够决定亚洲环电前途的真实赢家，还需时日考证。廖奇
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