厂商和证券分析师们对下半年电信设备市场较乐观的预期又要落空了。现在看来，今年的电信投资将比去年总体有20%的下降，而设备商的赢利能力乐观估计也会有30%的降低

　　□本报记者刘昆

　　2001年全年电信完成固定资产投资2648亿元，申银万国电信分析师张玮指出，这样大手笔的投入已难以维继——虽然中国电信市场被认为是一枝独秀，但是事实上，通讯能力和设备容量大大超前了。

　　电信和网通的拆分重组，使得各自的大规模固定资产投资几乎停滞。而在连续三年大量支出后，另外两家运营商——中国移动和中国联通也在刻意控制资本开支。去年，这两家移动电话运营商的全年投资额分别为848.6亿元和718亿元人民币(含CDMA)。中国电信完成投资额1007亿元。

　　据称，2002年信息产业部的调控目标是：通信业全年将完成固定资产投资2300亿元左右，较去年减少8.42%。

　　有回转的迹象

　　信息产业部新近公布的数据显示，2002年1至8月对电信固定资产投资完成额达到804.69亿元人民币，比去年同期减少26%。但与上半年超过30%的降幅相比，电信设备市场似已有回升迹象。

　　上月，有不少设备商和分析师们仍认为下半年的设备市场会有明显改善。因为电信设备市场的规律是，季节差异大，投资主要集中在下半年。而且，电信和网通拆分后，网络优化及相互的业务渗透将会引发新一轮的固定资产投资。

　　银河证券电信分析师王国平估计，虽然下半年的投资量会3倍于上半年，但今年比去年总体仍将有20%的下降。不过，美林公司亚太研究部门的联席负责人Tien Yu Sieh说，中国像世界其他地区一样，也经历了轻微的科技产业泡沫，但并不意味着长期萧条趋势的出现。

　　但是现在看来，市场“并无明显好转”。虽然电信网通的南北渗透正在进行，一些项目特别是宽带项目也在招标，但是大规模的投资仍未见启动。最近亚信科技公布的一份报告中指出，中国电信将在北京新建通信网络。然而金字塔调研公司驻香港分析师表示，她坚信中国电信在2003年前不会有更多动作，因为北方地区尚无与北京同等重要的市场。而中国网通显然正在为艰难的三方整合而头疼，不会很快大规模采购。

　　同时，很多左右上半年投资增长的因素仍然存在，国际电信形势不佳，国内投资也会特别谨慎。

　　光通信下滑明显

　　业界普遍抱怨，这一年，光通信的快速下滑令人始料不及。光通信包括光纤光缆和光传输设备。光传输设备业从去年起开始下滑，但尚可保留一定的盈利份额。而光纤光缆业今年景况出奇差劲，今年的供给几乎是需求的1.5倍。明年将会上升至2倍，而需求已近饱和，至光纤价格劲跌一半。

　　以光通信为主业的公司业绩自然受拖累，长江通信(600345)最为明显，据中报显示，其主营业务收入与2001年同期相比增长29.22%，但净利润同比减少90.84%，每股收益由去年中期的0.69元跌至今年中期的0.05元，几乎“不像样”。烽火通信(600498)净利润亦比上年同期减少45.86%，另外，中兴通讯、大唐电信、兆维科技也纷纷受累。

　　设备商赢利能力堪忧

　　运营商的收缩，使中兴通讯(000063)、大唐电信(600198)、东方通信(600776)以及长江通信(600345)、南京熊猫(600775)等净利润同比大幅减少。中兴通讯、大唐电信上半年的净利润分别同比下降27%和94.2%。

　　中兴把今年年初定的170亿元营收目标调整为150亿元，而大唐亦表示希望今年全年经营业绩不低于2001年水平，并预测第三季度会继续亏损。去年收入达255亿元人民币的国内最大通信设备提供商华为，也调低了营收预期。

　　分析师们提醒，尽管下半年的订单会比上半年增多，但是由于投资存在时滞，所以未必能及时反映到各公司的报表中。这些设备公司的年报也不容乐观。

　　好消息也出现在某些子行业，如ADSL，这是为数不多的亮点，是中国电信今年的投资重点之一。但是，分析师同时指出，ADSL市场总量不大。对于中兴这样的公司，从ADSL上最多获取几亿元的收入，贡献率有限。此外，由于买方市场，众多的卖方不得不以低价格来吸引运营商，利润空间被打压得所剩无几。

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