创下国内A股发行股本最高纪录的中国联通(600050),昨日登陆沪市。上市“首日秀”未见出彩,股价以全日次低位2·87元报收,仅高出招股价0·57元。在其拖累下,上证指数大跌27·63点,收报1535·36点。原寄望联通能给熊气弥漫的股市带来一丝“牛气”的广大投资者(上市新股计入当天指数),多少有点失望。
定位合理凸显股价结构不合理
联通昨日以3·05元开盘,冲高至3·15元后就一路走低,最低见2·86元,终盘收于次低位2·87元,较招股价升0·57元,升幅为24·78%(如图)。成交总股数达13亿多股,成交总金额40多亿元。与此同时,联通红筹在香港股市收报4·40港元,跌1·12%。
大多数市场人士看来,2·87元的价位虽然略微偏出原先估算的范围之外,但综合考虑股本规模、公司业绩以及当前市场气氛等因素,此定位仍属合理。
“然而,联通的定位合理了,其它一些股票的价格就显得不合理了。”平安证券分析师封树标说。昨日两市大盘股和通信股的走势无疑印证了这一观点。
昨日上证指数跌去27点,这里面除了联通的因素外,权重大盘股的下挫也作出了很大“贡献”,如:中国石化(600028)收3·21元,跌5·59%;宝钢股份(600019)收4·10元,跌3·07%;上海石化收3·53元,跌5·61%;招商银行(600036)收9·17元,跌3%。
作为沪深两市通信板块的新龙头,联通的价位才两块多,而目前两市通信类个股的价位普遍在10元以上,股价结构的不合理性更是显而易见。前段已作深幅调整的通信股前日在联通上市前夕虚火了一把,但昨日在联通节节走低的拖累下,股价应声而跌。联通国脉(600640)收14·19元,跌4·64%;东方通信(600776)收12·70元,跌2·83%;中兴通讯(000063)收15·08元,跌2·33%;南京熊猫收11·27元,跌3·43%。
“联通上市所引发的股价调整如果持续下去,它对整个大盘将造成非常大的压力。”封树标说。
股价走势命系CDMA
确实,从目前情况看,联通上市给市场带来了较大的负面影响;而其首日的低调表现,也令不少投资者大失所望。但失望不等于绝望。“联通能以较低的价位登陆市场,也为其今后打开了一定的上升空间。”中证资讯的徐辉如是分析。
上市首日,联通的换手率不足50%。这一方面是市场投资气氛不佳、承接力不足使然;另一方面也反映了投资者惜售心态严重。目前,沪深两市股指已回补“6·24”行情的向上跳空缺口,沪综指1500点关口岌岌可危,但在目前的环境下,股市持续下跌显然找不到政策上的理由。而成交量极度萎缩也表明,市场已有变盘的前兆。
“一旦反弹展开,联通的股价应该会有所表现。”徐辉说。他预期,联通股价近期会在2·80元—3·00元的区间盘整。
更值得注意的是,在联通上市的前两个星期,国内权威官方媒体频频刊发有关联通CDMA的利好消息,造势之意非常明显。据报道,联通CDMA采取的与手机捆绑销售的市场策略,已给竞争对手中国移动造成了较大的压力,目前全国CDMA的用户数已突破300万户。根据电信运营业过往的规律,用户数一旦过了300万这道坎儿,“滚雪球”效应就会随之而来。原被视为遥不可及的700万户目标,近日又被联通的管理层提上了议事日程。如果这一目标真能实现,而联通的CDMA1X网络(2·5代移动通信网络)又能如期推出,那么联通股价的长期走势将有实质性的利好支撑。
毕竟,联通此次招股所募的115亿将被悉数“砸”进CDMA。这意味着,联通的股价今后也将命系CDMA。(本报记者刘健东)
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