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本报记者 林敏
自今年年初环球电讯宣布有意出售资产以来，环球电讯究竟“花落谁家”一直是个悬念，拍卖会也是一拖再拖。环球电讯虽已破产，但其遍布全球27个国家200多个大型城市的光纤电缆资产，对于任何一个电信企业来说都具有极大的吸引力。可是，为何参与竞价的企业是如此之少？近日，本报记者就此话题采访了中国社科院数量与技术经济研究所张昕竹，请 其发表见解。
记者：据了解，破产后的环球电讯一直没有找到合适的买家。尽管环球电讯公司声称有60多家公司在竞争购买其资产，但据了解，截至目前为止环球电讯只收到四、五份竞投标书。环球电讯为何难以吸引购买者？
张昕竹：这里的原因当然是多方面的，但最直接的原因无疑与整个电信行业的不景气密切相关。一方面，网络资产包括高速数据传输能力依然过剩，由此造成的市场竞争异常激烈，低迷的市场价格以及现有的技术创新和服务创新的速度都无法带来足够的现金流；另一方面，目前世界电信业仍未走出低谷，尽管很多地区经济的基本面不错，但投资者的信心仍然没有从危机中恢复过来，资本市场的表现还很不稳定，特别是美国资本市场受最近曝光的一系列会计丑闻的影响很大，资本市场的融资能力受到限制。在这种情况下，像环球电讯这种规模的资产重组势必存在一定的困难。不过尽管资产整体出售的可能性不大，但仍有可能将资产分割后进行出售。
记者：您认为投资环球电讯的价值有多大？收购环球电讯会成为负担呢，还是有助于业务的增长？
张昕竹：环球电讯的主要资产是高速数据传输资源。尽管在实际中遇到了种种困难，但高速互联网和下一代移动通信将成为未来的主要增长点是没有什么疑问的，而作为未来电信发展的战略资源，无论是互联网和下一代移动通信的发展，都依赖于高速骨干传输网资源，这是很早就得出的判断，也正是这种判断推动了互联网淘金热。现在回过头来看，这种判断仍然是正确的，只不过过去创造历史的高速增长仍然没有满足投资者的预期而已，从现在看，问题是电信业的高速增长何时能重新启动，使萎靡的资本市场重新开始活跃起来。
对于任何一个想投资环球电讯的投资者而言，决定这种投资价值的关键在于环球的资产是否与其资产或业务互补。比如收购环球电讯的海底电缆资源后，是否能够有助于提升其在国际长话和数据传输市场的竞争力，为其带来足够的业务收入，或者有助于其未来业务的发展。据称，现在已有几家公司正在与环球电讯的债权人接触，试图购买环球的部分甚至全部资产，其中包括新成立的网通公司。而且有报道称，我国新成立的网通公司也对环球电讯拥有的跨越中国和北美地区的太平洋电缆非常感兴趣，希望借此增加与中国电信竞争的砝码，摆脱过于依赖中国电信的局面。如果此事最终真能实现，那确实是我国电信业发展史上一件史无前例的大事，更重要的是，这种基于设施的网络竞争未必不是一件好事，它既可以促进市场有效竞争的形成，又可以逐步放松电信管制，减少管制的负担以及由此带来的经济扭曲。
记者：投标购买环球电讯资产应该说是进入电信业的好机会，但环球电讯却无人问津，您认为最可能的结果是什么？环球电讯应如何自己解决出路？
张昕竹：确实如此，特别是对像中国这样的受互联网泡沫破灭影响较小的国家。一方面，随着新技术的应用和新服务的不断出现，尤其是数据业务和下一代移动通信的发展，需求仍会不断保持高速增长；另一方面，在这些国家网络传输资源过剩的问题又不是很严重。此外，受种种因素的影响，投标购买环球电讯资产的竞争也不是很激烈，由此导致这些资产最后的出售价格应该不会太高。我认为环球电讯最有可能出现的结果是低价出售，因为到目前为止，在其破产保护期内，债权人仍然无法通过替换管理团队和减员等内部重组措施扭转局面，从而解除破产保护，使环球电讯重新变成一个良性运转的公司，在这种情况下，低价出售资产将是债权人的无奈选择。
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