利好之后就是利空，这句话完全在中国移动的股价上得到了应验。虽然中国移动在日前公布的中期报告中报告了上半年138·０9亿元人民币的纯利，但由于中移动准备为回购母公司网络筹备现金而不作派息，使得投资者并不看好该股票，前日一天中移动股价大跌9·７7%，令市值一下子蒸发了633亿港元。相似的是，中国联通在公布上半年优良业绩之后，股价也是不升反降。

　　通讯市场的竞争越发严峻

　　在15日公布的中期业绩报告中，中移动截止到6月份的上半年净所得达到138·１亿元，较去年同期增长了58·４%。其营运收入增长69%，至488·６亿，扣除利息、税款、折旧及摊销前的盈余(EBITDA)较去年同期的168亿元增长了73·５%，达到291·８亿元。

　　该中报称，该公司将筹集数十亿美元从其母公司中国移动集团公司手中收购其他十八个省市的移动通讯网路设施，所以不作派息。加上中国移动上半年的盈余只达到了分析师预期的129亿至169亿元人民币的下限，也低于分析师144亿元人民币的预期平均水平。投资者于是纷纷抛售这家中国最大的移动电话运营商的股票。在香港股市，中国移动股价16日下挫10·３%。收盘时，该股下挫了9·７7%，收盘于31·４0港元。由于中国移动是香港恒生指数第二大成份股，该股拖累恒生指数当日下挫309·１9点，收盘于11832·４4，跌幅2·５5%。

　　截止到6月底，中国移动的用户增长至5891万名，位居沃达丰后居全球第二位，较去年12月底的4513万增长了30·５%。

　　记者从中国移动集团人士处了解到，现在他们上上下下都在关注这几天的股票走势，他表示中移动取得近乎暴利的业绩仍不为股市看好，一是因为上半年的好业绩可能预示着下半年要保持这样的业绩更加困难，这也说明今后中国移动通讯市场的竞争环境越发严峻，另外股民对中国电信股票的期待也太高。

　　中移动要保持50%的增长速度

　　中国的移动通信市场在不久前已经以1·２06亿用户超过了美国成为全球最大的市场，在中国移动运营的十三个省市市场中，其市场份额已经从去年底的77·５%下滑至74·７%。截止到6月底，中国联通公司用户首次超过3000万名，也逐渐从中国移动公司手中获取了一定的市场份额。更令人担忧的是，中国移动公司每名用户的平均营收(ARPU)大幅下滑，从去年同期的221元下滑至158元人民币。

　　另一个关键数据“扣除利息、税款、折旧及摊销前的盈余(EBITDA)”的增长从58·２%上升至59·７%。中国移动董事长王晓初表示，这主要是通过有效的成本控制达到的，不过他强调业内的平均水平为35%—40%，相比之下中移动还是太高，他表示中移动争取把EBITDA的增长在5年内保持在50%的水平。

　　美国评级机构标准普尔公司周四称，预期中国移动的市场份额在今后数年中还会下滑，但是不会影响其“BBB”级的信用评级或“稳定”的信用前景。在其关于中国移动及其母公司的报告中，BDA China预期，2005年之前，中国移动市场将以34·２%的速度高速发展，到时中国移动电话服务用户将达到3·７亿名，其中中国移动公司将占据2·７亿名。

　　移动联通将受资费下调影响

　　据最新统计数据显示，截至6月30日，中国联通主营业务收入完成160·０9亿元，较去年同期增长52·５%。全公司利润完成21·９亿元，较去年同期增长25·９%，已完成全年利润计划的50·５%。从上半年收入和利润总体完成情况来看，中国联通公司在国内电信运营市场的整体收入在利润份额中所占比重逐步提高，发展速度也明显快于国际上同类电信运营企业，已处于快速成长阶段。但在香港联交所上市交易的中国联通(762)股价也受到中国移动拖累在16日重挫7·３%，收盘于11·３5港元。

　　香港一家证券公司的分析员分析说：“由于中国移动和中国联通在价格上的竞争愈发激烈，他们在每名用户的平均营收(ARPU)将受到更大的压力，今后的市场环境会变得越来越困难。”

　　记者从行业人士处获知，关于下调移动通话费用的传闻并非空穴来风，有关部门已经做好了相关规划，近期可能对外宣布。这个消息相信香港股市方面不会没有耳闻，这也是影响到目前中国移动和联通股价的重要因素之一。去年传言移动通讯单向收费之后，中移动和联通的股票都曾大幅度下跌，可见股市对两家移动通讯运营商的价格政策的敏感程度。由于在手机通话价格上的竞相降价，使得双方用户数量的增长并没有在运营收入上带来相应的增加，如果有关部门下调手机通话费的话，中国移动和中国联通在股市上还可能进一步走低。(本报记者熊浩)

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