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舟沉釜破 李泽楷要打三年苦仗

http://www.sina.com.cn 2001年06月05日 11:53 中国经营报

  有人把李泽楷的事业称作“蹦极跳”,听来有些相似,从颠峰到谷底,李泽楷迅速折返期间,并把他的公司和股民不时带入大幸或大难的境地。这个故事只能发生在李泽楷身上,因为他天赋的投机才能、特立独行的秉性以及他身后那个金融之都的灵魂家族。

  在今后3年(只有3年)的时间里,李泽楷要偿还120亿美元的债务并要成功管理一个1.4万人的企业团队,这一仗李泽楷打得赢打不赢,没人敢替他卜这个卦。

  飞向神话

  去加州斯坦福大学攻读计算机科学的决定是李泽楷自己做出的,那时他从父亲李嘉诚那里得到的周济非常有限,不得不去当球童。有迹象显示,李泽楷从此开始对金融交易极感兴趣。两年后,李泽楷被父亲召回香港,参与和记黄埔的运作。

  从1991年起,李泽楷用向父亲借来的1.25亿美元搞起卫星电视业务。他在把卫星电视做得轰轰烈烈之后,一转手卖给了新闻集团的默多克。从办到卖,历时3年,不到26岁的李泽楷净赚8亿美元,“小超人”声名鹊起。但直到今天,默多克也没有从卫星电视业务上赚到1分钱。

  “小超人”迎来人生的另一高潮是在1999年,当时他获得了筹建香港“数码港”的项目。几个月后,李泽楷收购了香港一家小型电讯设备上市公司,并把“数码港”的资产注入该公司,成立了盈科动力集团。盈科动力上市之初,股价扶摇直上,但所有人都很清楚:盈科动力其实并无利润可言,人们看重的只是“小超人”的背景以及互联网的未来。

  2000年2月初,李泽楷观察着新加坡电信收购香港电讯的进展,他突然想到如果自己拥有了香港电讯,把有线网络与因特网和互动电视融合起来,他可能更有用武之地。在短短的48小时内,李泽楷靠出售盈科数码公司的股票筹集了整整10亿美元,接着他用这笔现金取得了130亿美元的贷款,最终夺到了香港电讯。

  这笔令人乍舌的交易,使盈动的股票市值从300亿美元飙升到700亿美元,李泽楷一步迈到人生顶峰。

  然而,据知情人介绍,李嘉诚在得知儿子收购香港电讯后,异常震怒,并多日不理李泽楷。当时人们只以为是老超人怨儿子没有事先通知自己。

  “8号仔”的噩梦

  按照李泽楷当时描绘的商业蓝图,盈科集团的未来定位应该是“世界上最大的宽带网络企业”。李泽楷的设想是,通过卫星向电脑用户提供电视节目和互联网接入服务。为了实现这一设想,李泽楷甚至准备与戴姆勒.克莱斯勒公司旗下的宇航部门合作,共同开发生产卫星。

  现在看来,李泽楷的叙事方式过于宏大。当时,香港汇丰银行的一份预测报告曾认为,到2005年时,李泽楷将占领全球21%的电视节目市场。而著名的雷曼兄弟公司也乐观地断言,到2008年,电讯盈科的宽带网络业务年收入将达到19亿美元。

  是时,盈科股价由0.14港元升至27港元,升幅近200倍,但没有人关注,香港电讯的年度盈利实际下降了28.5%,电讯盈科集团在该年度的亏损已成定局。

  去年4月以后,从纳斯达克吹出的寒流袭击了全球的每一寸互联网角落,盈科不但未能幸免,而且成了最大的受害者。就在网络股走低的大背景下,李泽楷为筹集东京写字楼的资金,冒险抛售了手中电讯盈科1%的股票,这一举动直接导致电讯盈科股价大幅跳水。一个月后,英国大东电报局也决定抛售电讯盈科5%的股票,从而使电讯盈科一路走向低迷。

  到目前,电讯盈科的股价早已跌破3港元,电讯盈科在香港交易所的编号为0008,股价一路飙升到20多港元时,股民们亲昵地称之为“8号仔”。但今天“8号仔”已经成为他们当中多数人无法结束的噩梦。

  去年3月,李泽楷攀上人生顶峰,一年后的这个月却变成了李泽楷的灾难月。

  3月20日,美国《国际先驱论坛报》报道李泽楷原来未取得斯坦福大学学位。3月21日,香港《信报》引述斯坦福校友指李泽楷没有在斯坦福大学毕业。3月22日,电讯盈科发出声明,承认李泽楷并非斯坦福大学毕业生。李泽楷向传媒承认未取得学位,没有尽快更正履历资料是疏忽所至。

  然而人们却显然不肯原谅李的“疏忽”,有报道指出李泽楷的信誉由此将大打折扣,而部分盈科股民更因李“误导”而要将其送上法庭。

  随后,该集团公布购并香港电讯后的第一份全年业绩报告,令香港举城震惊:不仅亏损超过69亿港元,而且出现141亿港元的负债,成为香港首家“负资产”的蓝筹公司。

  紧接着,该集团原大股东英国大东电报局,通过发行总值15亿美元的可换股债券,变相抛售其所持有的14.7%“电盈”股份。对冲基金闻风而动,“电盈”股价再次出现“蹦极跳”,直插3港元以下。刚刚合并时的电讯盈科作为恒生指数成分股,市值曾超过3000亿港元,排行老四。谁料仅仅半年之后,其市值已萎缩到600亿港元上下,排名一度跌出前十名,“缩水”速度之快令人瞠目结舌。

  就在此时,电盈副主席杜彼得提出辞呈,此前副行政总裁阮纪堂及执行董事陈祯祥已相继离任。高层变动使电讯盈科愈发内外交困。

  瓶颈不在于资金

  电讯盈科公布业绩前,不少债券行都预计该集团将出现亏损。瑞银华宝预料亏损只有3.74亿港元,野村证券预计是25.8亿港元,德意志银行的预测则高达54亿港元。在69.1亿港元亏损的谜底最终揭晓之后,一位外资分析员拿着业绩报告说:“这真是一场噩梦!”

  有分析认为,全球股市疲软,再加上电讯市场缺乏投资者的追捧,使得电讯盈科股价下跌。也有专家认为,电讯盈科的巨额账面亏损,主要是因为股票市值下跌导致商誉受损,但去年香港电讯的经济状况一直不错,而互联网业务方面,股价缩水影响损失10亿港元左右,这个波动对于一家大型上市公司来讲仍属正常,现在电讯盈科的股价在2.7港元左右,与盈科数码最初发行股票价0.14港元相比,投资回报也在20倍左右。盈科数码购买香港电讯后,由原来的虚拟新经济概念转变为一家经营电讯实体的公司,公司原来的神秘感消失,也使得一些投资者有所犹豫。

  然而,并非所有人都对盈科抱悲观态度,香港著名银行家、东亚银行总裁李国宝身兼电讯盈科非执行董事,他认为,电讯盈科之所以出现巨额亏损,并非由于其营业收入大跌,而主要是要为收购香港电讯做出逾1700亿港元的商誉拨备。李国宝说:“电讯盈科这样一次性把所有不良项目撇账,为未来发展打下良好基础,对长远有利!”

  李泽楷日前在与分析员会面时,已正式宣布将网络业务部分“变身”为传统电视,并放弃网上广告的盈利模式。这种180°的大转向,显示李泽楷已经否定自我,也否决了新经济的神话,放弃“烧钱”战略。

  对于电讯盈科未来的业务前景,李泽楷在接受记者采访时预计,今年公司的营业额会有增长。李泽楷还表示,互联网业务将于今年转亏为盈,并将在6月底前公布计划。电盈预期商业互联网服务销售将增长50%,并转亏为盈;而零售互联网服务则在四年内达到收支平衡。李泽楷表示,由于长途电话销售下跌,在电讯业务方面今年将无大增长。而数据中心业务,今年销售可望增长三倍。在零售互联网服务,包括宽频上网服务、互动电视和NOW,今年的经营亏损将控制在两亿美元内。

  为了挽救摇摇欲坠的股价,从去年11月开始,李泽楷已筹集了8.15亿美元注入电讯盈科,用于重整业务。但有分析认为,对于34岁的李泽楷来说,资金可能并不是最主要的瓶颈。从毫无管理经验,到几乎一夜间管理一支拥有1.4万人的庞大企业,这对于李泽楷来说其实才是最大的挑战。钟经

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