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欲绕道国内A股上市 联想二少帅竞购中科健

http://www.sina.com.cn 2001年05月27日 09:20 南方网-21世纪经济报道

  郭开森/文

  大约在一周前,一位不愿透露姓名的、接近联想高层的业内人士向《21世纪经济报道》透露:中科院有意转让其独资拥有的企业——深圳科健集团有限公司手中持有的29%、合并33614000股中科健股票。正在考虑接手的人选,是同样具备很深的中科院背景的联想集团公司或神州数码公司。

  鉴于此次谈判涉及到三家已经上市或正在考虑上市的公司,以及仍在进行重大体制改革的中科院,最后的谈判结果,不排除任何可能。

  这位IT业界资深人士进一步表示,神州数码正在操办此事的,是郭为本人;而联想方面具体负责人则是企业投资发展部的罗洪。

  无论从哪个角度来说,这均是一个颇具爆炸性的新闻。

  中科院:关键角色

  中国科学院的综合处,专门负责下属高新技术企业运作的相关业务。综合处陈处长在接受记者问询时,没有做任何评论,只是一味追同消息来源。

  《21世纪经济报道》还数次试图联系总部设在深圳的科健股份有限公司高层人士。最后,科健公司总经理办公室的王主任在电话中表示,目前为止她还没有接到有关此次收购案的任何消息。

  至于联想方面,联想集团总裁杨元庆的一位助理则相对含糊地表示,联想一直在就合作、收购或者并购等事宜,同一些国内外企业进行相关谈判。关于中科健收购事件,现在还难有明确答复。

  神州数码公司副总裁林洋则表示,至少在近期内,神州数码不会发布任何收购计划的消息。就在几天前,神州数码刚在香港发布了招股书。其首次上市募资计划(IPO)显示,此次神州数码发行的新股数量预定为882.6万股,每股定价在3.00—3.68港币之间,预计将融资约2.8亿港币。

  一个确正的消息是:神州数码近日签署协议,正式收购了IBM中国总代理富通天地电脑有限公司,但消息尚未对外公布。

  中科健的难言之隐

  中科健(0035)相当长一段时期内,现金流量严重不足,这几乎已是公开秘密。

  而广发证券一位研究移动通信市场的分析师表示,包括中科健在内的众多国产手机厂商,其销售策略往往过分强调“铺货”,这应是它们现金不足的重要原因。

  中科健董事总经理郝建学不久前表示,科健仍将采取这样的销售策略,“避开外国品牌占绝对强势的中心城市,尽量向二级城市以下的市场辐射。”

  但是,这样做的代价是,“需要迅速扩大营销队伍”。广发证券的分析师表示,营销网络过于庞大,会使人力成本开支在短期内大量上升;同时,可能造成难于监控、应收帐款不及时、财务管理混乱等局面。

  中科健的应对之策是采取银行抵押贷款的方式,来暂时弥补现金不足:今年3月7日《上海证券报》报道,中科健第一大股东深圳科健集团有限公司向深圳市农村信用合作社联合社南山支社申请流动资金贷款,质押1200万股中科健法人股股权,该部分股权已于2月28日冻结。

  其实,中科健面临的困难远不止此。2001年5月22日,中科健发布公告称,“中科健公司由国家审计署驻深办审计,对公司1999年度资产、负债及损益出具了审计意见和决定书,认为本公司存在经营管理上的问题。”此外,市场公开的资料还表明,中科健还存在走私和偷漏税等问题。

  加上手机市场的激烈竞争,公司要承担起研发、制作、销售等多方面的成本,手头现金自然吃紧。

  分析人士指出,中科健这支股票,去年春天股价曾一度飚升到60元,此后则回落到20元左右浮动。最近又小幅攀升到25-26元的价位。由于中科健的流通盘不大,如果进行法人股转让,无论是通过股权置换还是换股加现金的方式,难度都不大。

  一场完美的收购?

  种种迹象表明,年初以来,中科健一直在寻求更大融资机会,却屡屡碰壁。就在5月22日发布的公告中,中科健称目前暂不适宜继续实施2000年度增资配股计划,决定中止此项事宜。这意味着,中科健通过自身在股市增资的计划,短期内肯定实现不了。

  但如果联想入主呢?假如联想集团顺利收购中科健29%的法人股,不仅联想的手机制造基地可现成用来增强中科健的生产、研发实力,中科健更可以依靠联想的通畅的销售渠道。同理,如果出售给马上在香港上市的神州数码,双方同样可以完成向网络产品分销、制造一体化的转移。

  所以,杨元庆和郭为,在中科健法人股的归属问题上,免不了会有一番斗智斗勇。

  长期以来,联想集团一直希望发展自已的手机业务,并已经开设了自己的手机事业部,但一直若于拿不到信息产业部的生产牌照(98年后,国家已不再新批手机生产牌照)。借科健的“跳板”上手机项目,对杨元庆来说,应该不失为好招。

  但郭为肯定也不会就此退让。已经定于6月1日分拆上市的神州数码,不仅已完全独立,郭为手中也有了更多的股票和现金。

  那么,在联想与神州数码之间,中科健到底选择谁?

  消息人士认为,最后的决定权还有联想控股的董事局主席柳传志。原则上,柳会让双方都提出自己的收购方案和未来计划,公平竞争。但种种迹象表明,柳传志应该更加看好杨元庆领军的联想集团。

  更为重要的是,无论对联想,还是对神州数码,如能接过中科健的第一大股东地位,通过注入或交换优质资产,就有可能恢复如今因为违规而被暂停的中科健增发A股的计划。若果,联想控股或者即将上市的神码,就会成为第一支绕道国内A股上市的香港上市公司,意义更加重大。

  中科院出让决心已定

  缺乏现金,只是中科健亟待解决的难题之一。科健与许多其他国产手机厂商一样,配件国产率程度低。与三星的合作,无论是现有的GSM手机,还是未来可能上马的CDMA手机,科健实际上是在贴牌。

  中科院一位负责人向记者表示,科健不可能依靠国家的钱,在手机项目的研发上这样苦撑下去,国家今后也无法给中科健更多的政策支持。

  中科院近年来进行了一系列的体制改革,其中最主要的就是人事改革与高科技企业管理改革:“一个科研院所,如果直接办企业,对企业的干预应该越少越好,这是现任中科院领导的共识。另外,基础研究与应用研究一定要分来,科研人员与企业人员的性质不同,中科院本身应该花更多的人力物力去搞基础研究……”

  这位中科院高层认为,如果中科院将科健的股权通过市场交易,转到联想或者神州数码手中,对中科院而言,肯定利大于弊。通过合理的股权置换,中科院在获得大量资金同时,可以免除对科健手机研发的后续投入;其次,联想目前正在研发高端手机,与中科健正好互补。

  中科健要引领国产手机突围

  中国目前是全球第二大手机市场。据预测,中国现有的手机用户1亿,三四年后将突破2亿。这种美好前景使即便举步维艰的国产手机制造商,仍要“再向虎山行”。

  国产手机几个主要品牌,如东信、海尔、康佳、中兴、中科健、波导等,正处于边缘躁动阶段:一方面从“买”技术开始“卖”技术,学习国外“对手”;另一方面,苦苦寻觅市场空隙。今年第一季度的市场统计数字显示,国产手机的市场份额已上升到9%。

  信息产业部一位发言人在接受记者的电话采访时说,“以市场换技术”的原则仍会是国产手机未来的策略——先是通过价格优势赢得市场,再在开发、设计上成功紧跟。这也是国产PC业的成功经验。

  但是,手机行业能否照搬国产PC业成功经验?手机芯片与协议层软件,技术含量高、资金要求也很高。国产手机因为没有实现核心部件的国产化,在生产出来的同一功能档次手机中,往往不能做到低价。

  输掉了这一招,怎样“以市场换技术”?

  有业内人士分析,国产手机在遭遇资本尴尬后,还必须面对零部件国产率低的老问题。如果不能提升手机部件国产化的比例,生产销售手机再多也还是替别人做嫁衣。科健作为国产手机的代表,在业内已经形成良好品牌,放弃手机不现实,但继续做下去,又需要有大量资金支持。

  因此中科健必须突围。

  可能是巧合,几乎是在《21世纪经济报道》得到独家消息的同一时候,在北京的一场风险投资研讨会上,郭为当众放言,神州数码近期大动作出台。

  郭为所指,究竟为何?本报将追踪报道。

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