【eNews消息】Gartner Inc.的主要业务是分析科技公司及其发展趋势。如果让Gartner分析它自己，它可能会说，这个公司看来大有发展前途。几天后，这个研究和咨询公司可能就可以彻底摆脱股市泡沫的阴影，扭转财务状况，重获新生了。

　　如果Gartner股票从现在到下周初之前持平或上扬，公司就能够赎回在股市泡沫的高峰时期卖出的大量可转换债券。此举将使公司可使用的现金数量大幅增加。该公司一直都在进 行股票回购。由于有这项股票回购，加上技术产品支出出现反弹，以及良好的营运形势，Gartner的利润和股价都有可能因此受到提振。

　　据华尔街日报报道，旧金山投资公司ValueAct Capital Partners LP的执行合伙人杰夫·乌本(Jeff Ubben)称，将要进行的债券回购将真正地在一夜之间改变公司的资本结构，吸引一群新的投资者。

　　Gartner这批债券的历史要追溯到2000年的春天，当时公司向Silver Lake Partners LP出售了3亿美元的可转换债券，后者是一家专门投资技术行业的大型私人投资公司。

　　Gartner赎回债券几乎肯定会采取支付股票的方式。根据今日的价格，Silver Lake将获得5.53亿美元的Gartner股票。Silver Lake没有就此置评，该公司在Gartner的董事会拥有两个席位。

　　对于Gartner而言，放下这个债券协议的包袱可能将是非常重要的。首先，这能消除公司的债务，即使公司不得不再发行4,900万股，这些股票也已经被计算到Gartner完全稀释后的每股收益中，因此现有股东的权益不会被稀释，公司收益也不会受到影响。

　　其次，由于对债券赎回进行的会计处理，Gartner股东的□值将由负转正。公司也不再需要支付每年6%的债券利息，而此前公司一直是以股票的形式支付的。

　　最后，把债务从公司的资产负债表中去除后，公司将能使用手中1.67亿美元的资金推动业已稳固的股票回购计划。(Gartner的市值为9亿美元，在截至6月30日的两年时间里，公司共回购了价值1.07亿美元的股票，公司董事会已同意再回购9,300万美元的股票。)

　　其实，Gartner在市场低迷时期受到重创，如果此后公司业务没有出现好转的话，上述几点也就没有任何意义。

　　除了杠杆效应外，Gartner的模式还能收入大量的现金，在过去的12个月，Gartner已获得了9,000万美元的自由现金流，这意味著公司的股票回购计划将能按部就班地进行。

　　虽然近期科技行业的普遍不景气对公司的研究业务造成了一定的影响，但客户们仍然青睐Gartner。上个季度，公司3/4的客户延长了他们与公司的合同期限。合同金额的增加将会在第二年的利润中表现出来，利润的增长可能将十分显著。研究Gartner的3位分析师都来自较小的公司，他们预计公司今年收入将下降约5%，但每股收益将减少25%。明年，随著公司收入增长3%，其中一位分析师预计公司收益的增幅将超过40%。这40%的增幅中并未将股票回购的因素考虑在内。回购数量可能将占Gartner股票数量的1/5，如果把这两个因素结合起来，那么结果将是惊人的。