●联想集团近日公布了一份不错的业绩报告,但基金经理并不看好，反而对公司的盈利前景表示忧虑

　　●联想再次强调2010年冲击100亿美元营业额的目标，手机业务被寄予厚望

　　国际金融报记者万里江发自上海

　　就像一个硬币的两面，基金经理的话并不都是金玉良言。

　　5月28日，香港联交所上市公司联想集团(0992)公布了一份不错的业绩，其2002/03财年业绩报告显示：截至3月31日联想全年营业额202.3亿港元，较去年同期增5.0%；扣除出售投资损益，全年经营性净利润达10.44亿港元，较去年同期大幅上涨21.1%；集团整体毛利率则由去年的13.70%上升至14.8%，董事会建议派发末期股息港币0.03元及特殊股息每股港币0.052元。

　　然而市场却给了它当头一击，周三港股恒生指数收升0.95%至9510.62点，联想集团却遭遇重挫，收跌6.12%，报2.30港元。实际上，这已经不是第一次，联想股东在过去的一年中就这样亲眼看着自己的股票直线下滑。

　　基金经理的理由很简单，他们对公司的盈利前景表示忧虑，为什么忧虑？因为PC生产商的利润已经越来越薄，而联想集团是中国最大的PC生产商，所以在他们的表述中，摆出的是技术面的指标，不扣除出售投资损益，联想纯利是10.17亿元，反较去年下跌了2.66%。

　　是否要扣除出售投资损益？看似轻微的差别，却导致了两种不同结果，其根源在于投资者和企业关注角度的重大差异。企业关注自己的主营业务是否挣钱，而投资者看的是整体财务表现所影响的股价。

　　“我们的股价被严重低估了，海外投资人对行业、地域看得更重，而我们关键是要看公司的价值！”联想集团董事局主席柳传志当日晚神情激动地对记者表示。虽然无力阻止股价的下跌，但柳传志表示，他们已不在乎股价，在中国目前的行业状况下，联想集团利润连续两年保持两位数的增长，他很满意。

　　当然，作为一个公众上市公司，让自己的股价持续上升不是件坏事，联想并不认为市场的技术面是公司情况的真实反映，它不能反映公司的基本面状况，因此在上一财年他们实施的一个重大投资行为就是，斥资8000万元回购公司股票。

　　“投资人看得比较短期，而我们看长期。”柳说。

　　自1994年在港上市以来，联想集团已经能平淡看待股价升跌，在借助海外投行、咨询公司帮助，力争很好的财务结构和市场表现外，他们已不会简单地跟着基金经理的指挥棒转。最惨痛的教训就是，2000年初，联想在基金经理的鼓动下，筹资30亿下注互联网，结果损失惨重。

　　7年冲击百亿美元

　　在新的财年开始之际，联想再一次提出了在2010年冲击100亿美元营业额的目标，显示了其立志成为世界500强企业的决心。

　　柳传志在记者会上表示了其充满信心，他认为，联想有很好的执行能力，过去两年之所以有这样的成绩，主要是因为首先联想已经全面实行了信息化，能够将成本控制到最低，其次加大了研发，研发提高了毛利率，另外战略上看得准。

　　但联想集团总裁杨元庆此前也提到：受不利因素影响，2002年由于硬件投入下降3%，主要元件降价、关税调低、教育及低端市场的相对高增长率，均导致了电脑市场平均单价下滑幅度至17%，因而2002年中国IT市场总值只有2%的增长。

　　要想在这样的市况下，取得佳绩，实属不易。柳传志认为，联想集团必须走出去，实施国际化战略。一个月前的同一天，联想更换了其沿用多年的标识，为国际化发展铺平了道路。但战前准备是一回事，真刀实枪地干是另一回事。

　　因此，联想集团表现得极为审慎。柳传志表示一定不走代工的道路，而以品牌企业进入，要大资金，做有特色、技术领先型的国际化企业。在没想清楚之前，决不贸然进入。

　　冲击百亿美元的另一个措施是在国内实施多元化。百亿目标中70亿美元还要在国内赢得。联想已经把国内业务分为核心业务、成长业务和种子业务三类，核心业务是联想当前营业收入的主要来源，如商用和消费台式电脑PC等，他们通过技术创新及服务增值带动利润持续增长；成长业务是经过一段时间培育，为公司带来收入和较高盈利增长的业务，如手机、笔记本、数码业务、服务器等，他们做得好可晋升为核心业务；另一类是处于投入期的尚在亏损的种子业务。

　　寄望手机业务

　　联想新的业务增长点在哪里？处于成长期的业务是其希望所在，其中手机业务更是被联想内外一致看好。

　　数据显示，国产手机已经在第一季度提前占领半壁江山，中国市场的高速成长给每一个业内的企业带来了机会，联想也不例外。杨元庆备感欣喜地说，原来他们去年的计划是45-60万台的出货量，作好了亏损几千万的准备，但实际情况是完成了80万，而且公司盈亏平衡，还略有盈余。今年他们手机要出货150-200万台，其中30%自主研发产品。

　　对于外界认为联想手机表现并不如其他厂商的疑惑，柳传志表明，他们并不着急一下冲得很高，他们很注重研发，以此提高毛利率。柳对手机业务寄予厚望，他认为联想已经在PC领域积累了相当丰富的经验，是否能移植到其他领域去是关键，手机业务可以做一个试点。

　　“厦华原员工和联想的人磨合得很好。”柳说，希望在手机上稳扎稳打，如果在两年内试点成功，就可以在更多领域内推广，使联想形成多个主要的利润增长点。

　　订两性学堂，打开性爱心门，赢取彩信手机！
　　新浪邮箱雄踞市场第一 真诚回馈用户全面扩容
　　在家学新东方英语 注会注册评估师 考研英语
　　无数人梦寐以求的境界，亲密接触，激烈搏杀，包你爽上“天堂”